世界第2位のコーヒー生産国であるベトナムは、2025～2026年の収穫期を迎えようとしています。収穫は10月に開始される予定で、生産量の増加が見込まれています。問題は、この収穫期が引き続き生産量と価格の両面で「黄金期」をもたらすのか、それとも市場は「豊作だが価格低迷」というお決まりのシナリオを目の当たりにするのかということです。
ブラジル：生産の減少から輸出の低迷へ
公式報告書はどれも十分に網羅的ではありませんが、生産地域からのデータは、2025～2026年度のブラジルコーヒー生産量が明らかに減少していることを示しています。サンパウロ大学応用経済学高等研究センター（Cepea）によると、2024年秋冬の乾燥した猛暑に加え、今年2月と3月の少雨により、多くのアラビカコーヒー農園の状態が悪化しています。これらの悪天候により、収穫と加工の両方で生産性が低下しています。
ブラジルの専門家による推計によると、新年度（2020年）の生産量は4,800万～5,500万袋（290万～330万トン）にとどまる見込みです。国内消費量は約2,150万袋（130万トン）で、在庫は100万袋未満であるため、2025年7月から2026年6月までのブラジルの輸出量は2,650万～3,350万袋（160万～200万トン）にとどまると予想されます。これは、米国農務省（USDA）が5月に発表した4,175万袋（250万トン）という予測を大きく下回り、ここ数年で最低水準となります。
これまで、2024年を通してコーヒー価格が今年4月初旬まで高値を維持していたため、ブラジル、ベトナム、コロンビア、インドネシアの主要4生産国では輸出活動がかつてないほど活発化していました。しかし、このブームによって備蓄が急速に枯渇し、2025～2026年の収穫期における輸出余地は大幅に縮小しています。最大の圧力を受けているのはブラジルです。同国は在庫が過去最低水準にあり、同時に生産量の減少にも直面しています。
米ブラジル間の貿易摩擦が緩和の兆しを見せないことで、状況はさらに悪化している。米国による高関税により、両国間のコーヒーの流通は麻痺しており、米国の輸入業者は30～60日分の在庫を保有しながらも、一時的に取引を停止せざるを得なくなっている。安定供給を維持するため、米国の焙煎業者は特にICE取引所において積極的な買い付けに転じており、その結果、同取引所のアラビカコーヒーの在庫は継続的に減少している。8月22日時点での在庫は約73万袋で、7月1日から11万2千袋減少している。特に、同取引所におけるブラジル産コーヒーの量はわずか13万2千袋で、前年同期（41万4千袋）の3分の1以下となっている。
ベトナム：豊作、高価格？
米国農務省（USDA）が5月に発表した報告書によると、2025～2026年（10月～9月）のベトナムのコーヒー生産量は、ロブスタ種が3,000万袋（180万トン）と微増し、7.1%増となる見込みです。これは主に、生産性を高める好天の影響によるもので、コーヒーの推定収穫面積は62万ヘクタール（約1%増）に拡大すると見込まれています。また、アラビカ種コーヒーの生産量も100万袋と控えめな水準になるとされています。
MXVによると、中央高地では年初からコーヒーノキの生育に適した天候が続いています。現在、ほとんどのコーヒー農園では病害虫の発生が少なく、生育は順調です。適切な管理を行えば、昨年よりも収穫量が増える見込みです。
ベトナムのコーヒー輸出のピーク期は通常12月から6月で、特に第1四半期に最も多く輸出される。MXVによると、来年のこの時期における上位4カ国のコーヒー供給量は、昨年同時期と比べて大幅に減少する見込みだ。
今後のコーヒー価格は、9月に発表予定のConabの報告書に大きく影響を受ける可能性があります。この報告書は、ブラジルの2026～2027年作期に直接影響を与える、天候や気候要因による生産不足のリスクに関する農家や専門家の評価を明らかにすると予想されます。Conabの発表する数字はUSDAの予測を覆し、世界のコーヒー市場を供給過剰から供給不足へと転じさせる可能性があります。
さらに、EUの大企業に対する森林伐採禁止が今年後半に発効する前に、この地域の多くの企業や輸入業者は供給を確保するため輸入を増やすとみられる。
したがって、MXVは、コーヒー市場が上記のファンダメンタルズ要因に強く反応した場合、新収穫年度の最初の数ヶ月間はコーヒー価格が高水準で安定し、5,000米ドル/トンを超える可能性もあると考えています。しかしながら、世界的な経済・政治の不安定化を背景に、防衛的な資金フローの傾向が一時的に金や銀などの安全資産にシフトする可能性があります。これによりボラティリティが高まり、コーヒー価格に圧力がかかり、4,500米ドル/トン前後の水準を維持することが困難になり、下落調整のリスクに直面する可能性があります。
出典: https://baochinhphu.vn/ca-phe-the-gioi-khan-hiem-viet-nam-co-pha-vo-kich-ban-duoc-mua-mat-gia-102250827154808864.htm
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