FPT株の見通しに関する質問

値下げ

2024年3月19日の取引セッションは、FPT株式会社のFPT株に対する外国人投資家の最も強い売りセッションとなった。外国人投資家は200万株余りしか買わなかったものの、1,000万株以上を売却し、純売却額は数千億ドンを超え、市場で最も売れている銘柄となった。

これは、FPTにおける外国人投資家の過去1年間で最も強い純売りセッションです。 1兆ドルを超えた最新の純売りセッションは2024年3月7日で、その価値は1兆4,360億ドンを超えました。

この強い圧力を受けて、FPTは5.4ポイント以上（-4.15%に相当）下落し、一日でVN指数を最も圧迫した銘柄となった。

以前、2025年3月14日にも外国人投資家がFPT株を大量に売却していた。外国人投資家はFPT株を5,350万株以上売却したが、購入したのはわずか500万株近くだった。この差により、FPTの純売却額はわずか1セッションで6,464億VNDに達した。

FPT株は3月5日の取引以来現在に至るまで外国人投資家によって継続的に売却されている。直近の純購入セッションは3月4日で、純購入額は270億VNDを超えました。一方、2月19日から3月18日までの取引では、純売り額は3兆8,520億ドンに達した。

FPTの外国人向け部屋も3月18日の取引終了時点で43.96%まで減少し、最大5%の大きな差が生じ、ここ数年で最大の部屋差となった。以前は、外国人向け客室は49％まで埋まることが多かった。

この大手テクノロジー株から外国人投資家が撤退したことで、FPTの投資見通しについて大きな懸念が生じており、一方で国内資本は外国人投資家の純売り圧力を軽減するのに十分ではない。

FPTのこれまでの最高価格は、2025年1月23日の取引セッションで記録され、終値は1株あたり154,300ドンで、2024年初頭と比較して87％上昇しました。しかし、この歴史的な取引セッションでFPT株を購入した投資家は、その後FPT株の価格が継続的に下落し、止まる兆候が見られなかったため、大きな損失を被っています。

旧正月休暇の直後、巳年の最初の取引セッションで、FPTは5.15％下落し、このテクノロジー大手の時価総額は11兆ドン以上減少しました。この下降圧力は、中国の低コスト人工知能（AI）モデルDeepSeekの発売後、特にFPTと証券取引所のテクノロジー株全般に発生し、激しい競争への懸念を引き起こした。

これまでのところ、3月19日の取引セッションの終了時に、別の下落セッションの後、FPTの市場価格は1株あたり124,600ドンまで下落し、2025年1月末のピークと比較して19％下落し、2024年7月の価格帯に戻りました。

リスクと機会

実際、安価な AI の波は依然としてテクノロジー業界全体に圧力をかけ続けています。低コストの AI モデルの出現により市場感情は影響を受けており、FPT が重点的に投資している分野である AI 市場の価値の低下に対する懸念が高まっています。

このようなプレッシャーに直面して、FPT の取締役会は、DeepSeek のようなモデルが FPT AI Factory の効率に大きな影響を与えないことを確認しました。しかし、投資家の投げ売りは、熾烈な競争と将来的にFPTの利益率が減少する可能性に対する懸念を示している。世界中で、NVIDIA など他のテクノロジー大手の多くの株価も大きな影響を受けました。

ベトナム株式市場では、テクノロジー株の割合がまだ低く、テクノロジー業界の「大物」が証券取引所に上場していないことから、FPT は「希少な商品」とみなされる可能性があります。

2024年、FPTは継続的に新たな価格ピークを征服し、価格が上昇するたびに新たな価格記録を樹立することで「波を起こした」。いくつかの利益確定による下落があったにもかかわらず、FPTの上昇トレンドは2025年1月末までかなり長期間続きました。

安価な AI は激しい競争を生み出す可能性があるが、テクノロジー企業にとってはチャンスとなる可能性もある。 FPTは2024年に収益と利益の記録を樹立し、2025年の収益目標を75兆4,000億ベトナムドン、税引前利益を13兆3,950億ベトナムドンに設定し続け、成長率は20～21％に相当します。この目標は、FPT の 2025 年年次株主総会に提示される予定です。

最近、KBSVはFPTの見通しについて依然として肯定的な評価を与えました。企業や組織でビジネスパフォーマンスの向上を目的に生成 AI を使用する傾向が高まり、IT ソフトウェアとサービスへの世界的な支出が増加するでしょう。ガートナーによると、企業が新しいテクノロジーを採用するためにデジタル変革を加速するにつれ、IT ソフトウェア/サービスへの世界全体の支出は 2025 年までにそれぞれ 14% と 9.4% 増加すると予想されています。そのため、KBSVによれば、FPTは主要市場での投資活動を促進するために、今後も新たなトレンドに追いつくことが期待されている。

総投資額1億ドルのAIファクトリープロジェクトは、FPTの製品エコシステムを完成させ、企業が日本市場を拡大する機会をつかむことを支援することが期待されています。 2025～2026年の推定収益は15,700～20,060億VNDで、前年比27～29％の成長率に相当します。

米国および欧州市場において、FPTが締結した管理サービス契約は、今後3～5年間のFPTの仕事の確保となり、15～20%に達する高いレベルでの持続的な収益成長の原動力となるでしょう。そのため、KBSV は FPT の情報技術分野が 24% 以上成長すると予想しています。

SSIは以前、プロジェクト実施の進捗が予想より遅く、2024年のFPT教育システムへの入学が困難だったため、FPT AIファクトリープロジェクトと教育セグメントの収益見積りを引き下げました。しかし、SSIは依然として、2025年のFPTの2桁成長（収益19%増）を予測しており、その中でテクノロジーセグメントが引き続き主な成長の原動力となるでしょう。