新年最初の数日間は市場は比較的好調な展開を見せていますが、VN指数は1,160ポイントという新たな難関ゾーンで、小幅な変動や調整局面を経て、徐々に利益確定売り圧力に直面しています。銀行業界の主要銘柄の弱さがVN指数の上昇を招きましたが、活況なキャッシュフローのおかげで、依然として緑色を維持しています。
多くの銘柄が基準価格帯を脱し上昇したことで、前期に停滞していたキャッシュフローが解放されたことが分かります。さらに、銀行などの大手業界グループが市場に参入し、より多くのキャッシュフローが市場に参加しました。銀行グループのおかげで、キャッシュフローはより活発になり、他の多くの業界グループに波及する機会を得ました。
今後も他の参加チャネルからの遊休キャッシュフローにより市場流動性は増加し続けると予想され、投資家は利益を増やすためにマージンをさらに増やすでしょう。
しかし、一部の専門家によると、企業の利益状況は第3四半期よりは楽観的であるものの、予想される利益の増加幅は小さく、株式市場の押し上げ効果を生み出すのは容易ではないため、2023年第4四半期に業績の「波」を期待するのは難しいとのことだ。
2023年のベトナム経済を振り返ると、生産は低迷し、年末3か月間の購買担当者景気指数（PMI）は50を下回っており、主要輸入相手国である米国、EU、中国の経済が依然として厳しい状況にあるため輸出は明確な回復には至っておらず、金利は大幅に低下しているものの、生産・事業活動へのキャッシュフローの流入は鈍い状況となっている。
企業が「決算期を迎えている」ため、不動産業など「貯蓄」のある一部の業界のみが、第4四半期に躍進を遂げることができるだろう。銀行グループについては、専門家は大きな期待を寄せていない。「貯蓄」がほぼ底をつき、不良債権比率も低水準に達しているからだ。製造業や商社業については、利益は通常、年間を通じて均等に分配され、第4四半期に集中することはない。
今後の株式市場の成長を期待する要因 DGキャピタルの投資ディレクター、グエン・デュイ・フォン博士によると、市場の大部分は2024年の上場企業の成長を期待しており、これは既に促進・支援策が発表されているためであり、今は企業からの成果を待つばかりだ。株式市場を押し上げるには、企業の業績が非常に良好でなければならない。
預金金利は底入れしており、2023年初頭に高金利預金が満期を迎え、システム内に循環するにつれて、貸出金利はさらに低下すると予想されます。これにより、銀行は資本コストを削減し、貸出金利を低水準に引き下げることで、新規企業の借入を促進し、生産・事業活動に貢献します。生産、消費、輸出部門は成長すると予測されますが、過度に急激な成長は見られません。
これらの分析要素から、Nguyen Duy Phuong 博士は、楽観的なシナリオでは市場がわずかな上昇の「波」を経験する確率を 40% と見積もっています。また、市場が現在のレベルで横ばいになる確率は 60% です。
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