4月21日～26日の週の経済情報のレビュー

経済ニュースレビュー

概要

国債市場は2025年第1四半期に活況を呈しており、第2四半期もこの傾向が続くと予想され、開発投資のための資金が効果的に動員されるでしょう。

財務省によると、2025年第1四半期に国庫は総額110兆4,400億ドンの国債を発行した。これは、財務省が割り当てた2025年第1四半期の計画（111兆ドン）の99.5％、2025年の計画（500兆ドン）の22.1％に相当する。発行された国債は満期が5年から30年となっており、満期が5年、10年、15年が中心で、市場発行総量の98.4%を占めています。今年の最初の3か月間の平均発行期間は10.23年であり、2021年7月28日付の国会決議第23/2021/QH15号「国家財政計画ならびに2021～2025年の5年間の公債借入および返済に関する決議」に定められた目標と一致している。これにより、国債ポートフォリオ全体の平均残存期間を8.95年に維持し、国債債務ポートフォリオの再編に貢献し、中央予算に対する短期債務返済圧力を軽減します。

国債の落札金利は年0.06～0.19％から徐々に上昇し、2025年の最初の3か月間は平均2.91％となりました。実際、国庫は国債発行による資金動員を加速させ、同時に入札活動を誘致するために入札金利を引き上げています。この動きは、国際情勢が不利になる中でも続くとみられ、最大888兆ベトナムドンという過去最高の開発投資計画を記録し、2025年に8％の経済成長目標を達成するための重要な原動力として公共投資が重要になる。

第１四半期の国債の勝率は６９％に達し、前四半期より大幅に上昇し、プライマリー市場の復活も示している。データによれば、国債投資の需要は3月に急増し、この月だけで獲得した国債の額が第1四半期の国債獲得総額の59％以上を占めたことがわかった。しかし、国債投資の需要は主に社会保険からのものであり、信用機関からの需要は依然として比較的弱いものでした。

具体的には、4月15日現在、信用機関システム全体の国債ポートフォリオは年初と比べてわずか16兆ドンしか増加していないのに対し、信用機関債券への投資は97兆ドン増加している。信用機関債券への投資増加の傾向は依然として強く、特に短期金融市場の金利が依然として比較的高い状況では、国債への投資はそれほど目立たないことがわかります。金融市場の状況がさらに緩和すれば、金利と国債利回りは年末にさらに大きな圧力を受ける前に一時的に低下する可能性がある。

国庫省は、2025年第2四半期に国債を入札する計画も発表した。具体的には、発行予定総額は120兆ドンで、うち5年債が18兆ドン、7年債が2兆ドン、10年債が70兆ドン、15年債が25兆ドン、20年債が2兆ドン、30年債が3兆ドンとなっている。 4月1日から25日まで、国庫は4回の入札会を通じて、入札を呼びかけた32兆3000億ドン/52兆ドン超の国債を動員した。

4月21日～26日の国内市場概要

4月21日から26日までの外国為替市場では、中央銀行による中心為替レートが総じて上昇傾向に調整された。 4月26日の終値では、中心為替レートは24,963 VND/USDで、前週末のセッションと比較して65 VNDの大幅な上昇となった。

米ドル買値は23,765 VND/USDと記載されており、フロアレートより50 VND高くなっています。一方、米ドル売値は26,161 VND/USDと、上限レートより50 VND安となった。

銀行間USD-VND為替レートは4月21日から26日の間に変動しました。 4月26日の取引終了時点で、銀行間為替レートは前週末比70ドン上昇の26,020ドンで取引を終えた。

自由市場におけるドル・ドン為替レートは先週わずかに上昇した。 4月26日の取引終了時点で、自由為替レートは前週末の取引と比較して買い方向と売り方向でそれぞれ95VND上昇し、それぞれ26,380VND/USDと26,480VND/USDで取引された。

4月21日から26日までのインターバンク金融市場の週では、1か月以下のインターバンクVND金利はほとんどのセッションで低下しました。 4月26日の終値、銀行間VND金利は、翌日物2.53%（-1.65パーセントポイント）で取引されました。 1週間 4.23% (-0.13パーセントポイント) 2週間 4.35% (-0.19パーセントポイント) 1ヶ月目 4.53%（-0.07パーセントポイント）。

先週、インターバンク米ドル金利はすべての期間にわたってわずかに変動しました。 4/26セッション、インターバンク米ドル金利は、翌日物4.30%（-0.01パーセントポイント）で取引されました。 1週間 4.36% (+0.01パーセントポイント) 2週間4.40%（変動なし）、1ヶ月4.45%（変動なし）。

4月21日から26日までの公開市場で、住宅ローンチャネルにおいて、国立銀行は7日、9日、14日、16日、21日、30日、35日、90日、91日の期間で168兆ドンの融資を提供した。金利は4.0%に据え置かれた。落札総額は42兆4,603.3億VND。先週、住宅ローンチャネルで満期を迎える債券は62兆1,849億8,000万ドンだった。

国立銀行は国立銀行手形の入札を引き続き行いません。

そのため、ベトナム国家銀行は先週、公開市場チャネルを通じて市場から純額19兆7,246億5,000万ベトナムドンを引き出しました。住宅ローンチャネルで流通している通貨は90兆7,853億5,000万ベトナムドンである。

4月23日の債券市場で、国庫は募集していた8兆3,570億ドン／12兆5,000億ドンの国債を落札した（落札率は67%に達した）。このうち、5年および15年の期間の入札総額はそれぞれ2兆VNDおよび1兆VNDであった。 10年期間では5兆3,050億ドン/9兆ドンの入札が動員され、30年期間では520億ドン/5,000億ドンの入札が動員された。落札金利は、期間5年が2.26％（前回比0.11％増）、期間10年が3.03％（0.03％増）、期間15年が3.10％（0.02％増）、期間30年が3.28％（前回比変化なし）となった。

4月29日、国庫は12兆ドンの国債の入札を計画しており、そのうち5兆ドンは5年償還、6兆ドンは10年償還、5千億ドンは15年償還と30年償還で提供される予定である。

先週の流通市場でのアウトライトおよびレポ取引の平均額は1セッションあたり14,500億ベトナムドンに達し、前週の1セッションあたり12,995億ベトナムドンと比べてわずかに増加した。先週、5年以上の国債利回りはわずかに上昇した。 4月25日の取引終了時点で、1年国債の利回りは2.08%前後で取引されていた（先週末の取引と比べて変化なし）。 2年間 2.11%（変更なし） 3年間 2.17%（変更なし） 5年 2.41%（+0.02パーセントポイント） 7年 2.77%（+0.04パーセントポイント） 10年 3.07%（+0.03パーセントポイント） 15歳 3.22%（+0.02パーセントポイント） 30歳 3.43%（+0.002パーセントポイント）。

4月21日から26日までの株式市場では、VN-Indexは週の最初の2セッションで下落し、その後反転して週の最後の3セッションで上昇しました。 4月25日の取引終了時点で、VN指数は1,229.23ポイントとなり、前週末比22.16ポイント（+0.83%）上昇した。 HNX指数は1.38ポイント（-0.65%）下落し、211.72ポイントとなった。 UPCoM指数は0.97ポイント（+1.06%）上昇し、92.27ポイントとなった。

平均市場流動性は1セッションあたり23兆VNDを超え、前週の1セッションあたり26兆VNDから減少しました。外国人投資家は引き続き、全3フロアで約9,600億ドンの売り越しを続けた。

国際ニュース

IMFは4月22日、2025年の世界経済は2.8％成長する（1月時点の予測より0.5％ポイント低下）との予測を発表した。先進国では、米国が1.8%（-0.9パーセントポイント）、ユーロ圏が0.8%（-0.2パーセントポイント）、日本が0.6%（-0.5パーセントポイント）、英国が1.1%（-0.5パーセントポイント）の成長が見込まれています。

発展途上国では、中国が4.0%（-0.6パーセントポイント）、インドが6.2%（-0.3パーセントポイント）、ASEAN5グループ（インドネシア、マレーシア、フィリピン、シンガポール、タイ）が4.0%（-0.6パーセントポイント）の成長が見込まれています。

また、IMFは、今年の世界貿易額はわずか1.7%（-1.5パーセントポイント）の増加にとどまり、平均原油価格は2024年と比較して1バレルあたり約15.5ドル低下すると予測しています。世界の消費者物価指数は約4.3%（+0.1パーセントポイント）上昇し、先進国は2.5%（+0.4パーセントポイント）上昇し、発展途上国は5.5%（-0.1パーセントポイント）上昇すると予想されています。

IMFによると、短期的には、関税は貿易関係、産業構造、報復措置、貿易多様化の機会に応じて各国に異なる影響を与えるだろう。ユーロ圏、中国、その他アジア諸国では、財政支援策や緩和的な金融政策により関税の悪影響が部分的に相殺されるだろう。しかし、インフレが再燃し、それが継続して中央銀行が方針転換を迫られると、経済、特に新興国経済はさらなる困難に直面することになるだろう。

米国では先週、注目すべき経済指標がいくつか記録された。まず、米国の4月の製造業PMIは50.7となり、3月の50.2から上昇した。予想されていた49.2への低下に反して上昇した。しかし、4月のサービス業PMIは前月の54.4から51.4に低下し、予想の52.8を下回った。

次に、米国のコア耐久財受注額は、前月に0.7%増加した後、0.3%の増加が予想されていたのに反して、3月は横ばいとなった。しかし、耐久財全体の受注は先月前月比9.2%増加し、2月の0.9%増を上回り、2.1%増という予想を大きく上回った。

不動産部門では、米国の3月の既存住宅販売戸数は402万戸で、2月の427万戸を下回り、予想の414万戸も下回った。

労働市場では、4月19日までの週の新規失業保険申請件数は22万2000件で、前週の21万6000件からわずかに増加し、予想と一致した。過去 4 週間の平均申請件数は 220,500 件で、前の 4 週間と比較して 0,750 件のわずかな増加となりました。

最後に、ミシガン大学が調査した4月の米国消費者信頼感指数は52.2ポイントに調整され、予備調査の50.8ポイントを上回り、同時に予想の50.6ポイントも上回った。

今週、市場は3月のコアPCE価格指数と4月の労働市場に関する詳細な報告に加えて、第1四半期の米国経済に関する詳細な報告を待っている。この重要な情報は、5月6日と7日の米連邦準備制度理事会（FRB）の会合の直前に発表される。

出典: https://thoibaonganhang.vn/diem-lai-thong-tin-kinh-te-tuan-tu-21-264-163449.html