中央為替レートは横ばい、銀行間翌日物ベトナムドン金利は0.18%前後で推移、VN指数は前週末比5.83ポイント（-0.49%）低下しました。これらは1月22日から26日の週の注目すべき経済ニュースの一部です。
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概要
データによると、金価格は2023年12月中旬に1オンスあたり2,125ドルまで上昇し、2020年以来の最高値を記録した。2023年の最終取引セッションの終値は1オンスあたり2,030ドルで、2022年末と比較して13%の上昇となった。
世界金評議会（WGC）の「ゴールド・アウトルック2024」レポートによると、2023年には、金価格に最も大きな影響を与えたと考えられる3つの重要な出来事があった。10月7日のイスラエル・ハマス戦争の勃発、11月14日の米国インフレ率データが予想以上に速いペースで低下し、早期の金融緩和の可能性が高まったこと、そして12月13日の連邦準備制度理事会（FRB）による金融政策に関するハト派的なメッセージである。
さらに、2023年の金需要に大きな影響を与えた要因が3つあります。シリコンバレーの銀行の破綻とハマスとイスラエルの紛争です。WGCは、これら2つの要因が昨年の金価格の上昇に約3～6％寄与したと推定しています。3つ目の要因は、FRBからのメッセージに関連しています。
さらに、多くの国の中央銀行、特にG7諸国と中国の中央銀行は、外貨準備の増強のため金購入量を増やしており、2023年第1四半期から第3四半期までの総額は800トンを超え、前年同期比で14%増加した。JPモルガン・リサーチは、今年の世界の中央銀行による金購入量は950トンに達すると予測している。
世界の金価格は2024年に過去最高値を更新し、1オンスあたり2,300ドルに達する可能性があると予測されている。この予測は、連邦準備制度理事会（FRB）が来年少なくとも3回の利下げを実施すると表明していること、中東におけるイスラエルとパレスチナの緊張による地政学的不安定が短期的には収まる兆しが見られないこと、そして各国中央銀行が引き続き着実に金現物を購入していることに基づいている。
国内の金価格は年間を通して異常な変動を見せ、特に2023年末には、ベトナムにおけるSJC金の価格が世界価格より1オンスあたり2000万ベトナムドン近く高くなる時期があり、売買スプレッドは1オンスあたり最大300万ベトナムドンに達した。
統計総局によると、2023年12月の金価格指数は前月比3.98%上昇、前年同期比13.13%上昇、2023年の平均金価格は4.16%上昇した。国内の金価格は昨年、世界の金価格と同じ方向に変動することと国内市場の要因という2つの要因に依存して大きく変動した。
具体的には、低金利や不動産市場の低迷といった国内市場要因により、金は安全資産として人気を集め、大きな需要を生み出している。ベトナムはSJC金地金の生産量を増やしていないものの、需要の増加によりSJC金地金の流動性が逼迫し、価格の上昇を招いている。
12月27日、ファム・ミン・チン首相は、金市場の管理に関する指令1426/CD-TTgに署名した。これに基づき、首相はベトナム国家銀行に対し、近年見られるような国内金価格と国際金価格の大きな価格差がマクロ経済運営に悪影響を及ぼすことを防ぐため、市場原理に基づき国内金価格を管理・規制するための効果的な対策を早急に実施するよう要請した。実施結果に関する報告書は2024年1月に提出される予定である。
同時に、金市場、金取引業者、金販売店、販売業者、ディーラー、その他市場に参加する事業体の活動に対する検査、調査、管理、監督を強化し、権限の範囲内で抜け穴や欠陥を速やかに発見し、積極的かつ効果的、効率的に対処し、権限を超える問題については報告し、適切かつ法的に準拠した解決策を上位機関に提案する。
首相はまた、ベトナム国家銀行に対し、国内金市場の状況と金市場の国家管理に関する包括的な評価を実施し、金事業活動の管理に関する2012年4月3日付政令第24/2012/ND-CP号の実施状況を要約し、規制の改正および追加を速やかに所管当局に提案して検討を求め、金市場に対する国家管理ツールの有効性と効率性を向上させ、透明性があり、健全で、効率的かつ持続可能な市場を発展させるよう指示した。この作業は2024年1月までに完了することとされている。
1月22日から1月26日までの国内市場の概要。
外国為替市場： 1月22日～26日の週、ベトナム国家銀行（SBV）は週初めに基準為替レートを若干引き下げ、その後、最後の2セッションで再び引き上げた。1月26日の取引終了時点で、基準為替レートは24,036 VND/USDとなり、前週末からほとんど変化がなかった。SBVは引き続きスポット買いレートを23,400 VND/USDとした。週末のスポット売りレートは25,187 VND/USDとなり、基準レートより50ドン低かった。
銀行間為替レートは先週も上昇傾向を維持した。1月26日の取引終了時点で、銀行間為替レートは1米ドル＝24,598ベトナムドンとなり、前週末と比べてさらに62ドン上昇した。
自由市場の為替レートは、過去1週間で急激に上昇する傾向が見られた。1月26日の取引終了時点で、自由市場の為替レートは、前週の終わりと比較して、買い側で265ベトナムドン、売り側で235ベトナムドン上昇し、それぞれ1米ドル＝25,065ベトナムドン、1米ドル＝25,115ベトナムドンで取引された。
銀行間金融市場： 1月22日～26日の週、ベトナムドン（VND）の銀行間金利は、ほとんどの満期でわずかに低下する傾向が見られました。1月26日の取引終了時点でのVND銀行間金利は、翌日物0.18%（-0.01パーセントポイント）、1週間物0.30%（横ばい）、2週間物0.53%（-0.05パーセントポイント）、1ヶ月物1.13%（-0.13パーセントポイント）でした。
米ドル建て銀行間金利は、短期満期分でわずかに上昇したが、1ヶ月満期分では横ばいとなった。1月26日の取引終了時点の米ドル建て銀行間金利は、翌日物5.13%（+0.03%）、1週間物5.24%（+0.03%）、2週間物5.30%（+0.01%）、1ヶ月物5.39%（横ばい）であった。
公開市場：1月22日から26日の週の公開市場において、担保付き貸出チャネルを通じて、ベトナム国家銀行は5兆ベトナムドン相当の7日債を年利4.0%で発行した。しかし、入札は成立せず、市場からの満期を迎える債券もなかった。
ベトナム国家銀行（SBV）は先週も引き続きSBV紙幣のオークションを実施しなかった。市場にはSBV紙幣は流通していない。
債券市場： 1月24日、国庫は発行した国債8兆5000億ベトナムドンのうち、7兆2440億ベトナムドンを調達することに成功し、落札率は85%となった。具体的には、10年債、20年債、30年債はそれぞれ2兆ベトナムドン、1兆ベトナムドン、1兆ベトナムドンで全額調達され、5年債は2兆ベトナムドンのうち1兆6340億ベトナムドン、15年債は2兆ベトナムドンのうち1兆1100億ベトナムドンを調達した。落札金利は、5年債が1.37%（前回入札比-0.02パーセントポイント）、10年債が2.23%（+0.03パーセントポイント）、15年債が2.43%（+0.03パーセントポイント）、20年債が2.65%（-0.10パーセントポイント）、30年債が2.85%（変更なし）でした。
今週1月31日、国庫は総額10兆ベトナムドンの国債を発行する予定で、内訳は5年債が3兆5000億ベトナムドン、1年債が3兆ベトナムドンずつ、30年債が5000億ベトナムドンとなっている。
先週の流通市場における直接取引とレポ取引の平均取引額は、1セッションあたり9兆4400億ベトナムドンに達し、前週の1セッションあたり8兆6510億ベトナムドンから増加した。国債利回りは週を通して変動した。1月26日の取引終了時点で、国債利回りは、1年物1.12%（-0.01パーセントポイント）、2年物1.14%（-0.01パーセントポイント）、3年物1.19%（-0.01パーセントポイント）、5年物1.40%（-0.02パーセントポイント）、7年物1.82%（-0.01パーセントポイント）、10年物2.28%（+0.04パーセントポイント）、15年物2.48%（+0.04パーセントポイント）、30年物3.01%（横ばい）で取引されていた。
株式市場： 1月22日から26日の週、株式市場は上昇と下落を繰り返す展開となった。1月19日の取引終了時点で、VN指数は前週比5.83ポイント（-0.49%）下落の1,175.67ポイント、HNX指数は0.05ポイント（-0.02%）下落の229.43ポイント、UPCom指数は0.24ポイント（+0.27%）上昇の87.70ポイントとなった。
市場の流動性は、前週の18兆2000億ベトナムドン/セッションから15兆7000億ベトナムドン/セッションに減少した。外国人投資家は、3つの取引所全体で260億ベトナムドン以上の買い越しとなった。
国際ニュース
米国経済はいくつかの重要な指標を示し、中でも2023年第4四半期のGDPが予想をはるかに上回る好調ぶりを見せたことは特筆すべきである。具体的には、米国国勢調査局は、2023年第4四半期のGDPが前期比3.3%増加したと発表した。これは前期の4.9%増からは減速したものの、予測されていた2.0%増を大幅に上回るものだった。これにより、米国経済は2023年通年で約2.5%の成長を遂げたことになる。
インフレに関しては、米国のコア個人消費支出（PCE）指数は、前月の0.1％上昇に続き、12月は前月比0.2％上昇し、アナリストの予想と一致した。2022年の同時期と比較すると、コアPCEは前年同月比2.9％上昇し、2021年3月以来の最低水準となった。労働市場では、1月20日までの週の米国の新規失業保険申請件数は21万4000件で、前週の18万7000件から増加し、予想の19万9000件を上回った。
過去4週間の平均受注数は202,500件で、前の4週間と比べて1,500件のわずかな減少となった。さらに、米国のコア耐久財受注は12月に前月比0.6%増加し、11月の0.4%増加に続き、0.2%増加という予測を上回った。しかし、耐久財全体の受注は、11月に5.5%の大幅な増加を記録した後、12月は横ばい（前月比0.0%）となり、1.2%増加が続くという予測とは異なった。
最後に、不動産市場に関して、米国の住宅販売保留件数は前月の0.3%のわずかな減少の後、12月には前月比8.3%急増し、2.1%の増加という予測を上回りました。12月の新築住宅販売件数も好調で、664,000戸を記録し、11月の615,000戸を上回り、予想の648,000戸も上回りました。今週、市場は米国連邦準備制度理事会による今年最初の会合を待っています。会合の結果は、ベトナム時間で2月1日早朝に発表されます。
欧州中央銀行（ECB）は、今年最初の会合で利下げ幅を変更せず、ユーロ圏ではいくつかの注目すべき経済指標も発表された。ECBは1月26日の会合で、ユーロ圏のインフレ率は鈍化しているものの、依然として高い水準にあると指摘した。ECBは、消費者と経済への継続的なリスクを回避しつつ、インフレ率を中期目標である2.0％に適時に到達させるというコミットメントを改めて表明した。
したがって、ECBは前述の目的を達成するため、今回の会合では貸出金利を変更しないことを決定した。ECBのリファイナンス金利、限界貸出金利、預金金利は、2023年9月20日からそれぞれ4.5%、4.75%、4.0%となっている。ECBは、必要な期間、貸出金利が十分に抑制的な水準に維持されるよう努め、今後もインフレ率や経済データを参考にしながら貸出金利に関する決定を行うと表明した。
ユーロ圏経済に関して言えば、同地域の製造業PMIは1月に46.6ポイントとなり、前月の44.4ポイントから上昇し、市場予想の44.8ポイントを上回った。
一方、ユーロ圏のサービス業PMIは今月48.4ポイントとなり、前月の48.8ポイントから低下した。これは49.1ポイントへの上昇予測とは正反対の結果となった。また、ユーロ圏の消費者信頼感指数は1月にマイナス16ポイントとなり、前月のマイナス15ポイントから低下した。こちらもマイナス10ポイントへの改善予測とは逆の結果となった。
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