株式市場に上場している唯一の宝飾品会社は、二桁の収益減少を予想している

ベトナムの大手宝飾品小売業者PNJは、長年にわたる継続的な成長計画の後、今年の収益が17％以上減少する見通しだ。

PNJの店舗でジュエリーを購入する顧客 - 写真: PNJ

フー・ニャン・ジュエリー株式会社（PNJ）は、4月26日に開催予定の2025年度定時株主総会で株主に提出する書類を発表した。

2025 年は、2021 年から 2025 年の期間において、この企業が収益と利益の両方でマイナス成長を計画する最初の年です。

利益が7.8%増加した場合、500億円のボーナス

PNJの取締役会は、株主に対し、今年の連結売上高は約31兆6,000億ドンと発表しました。これは2024年の実績と比較して17.3%の減少となります。税引後利益は7.3%の減少が見込まれます。

この企業は2021年から2024年にかけてプラス成長の目標を設定しており、最高の収益計画は2022年に32％を超え、最低は2023年に5％に達する予定です。

さらに、2025年の利益分配計画によれば、PNJの取締役会と主要リーダーは、今年会社を1兆9,590億ドンの税引き後利益目標の達成または超過に導いた場合、350億ドンのボーナスを受け取ることになる。

純利益が7.8％増加して2兆1,120億ドンになった場合、ボーナスは500億ドンに増加する。

サイゴン・ハノイ証券株式会社（SHSリサーチ）の分析レポートによると、PNJの純収益は2009年から2024年にかけて着実に増加する見込みです。

過去 5 年間の複合年間成長率 (CAGR) は 21% を超え、過去 10 年間の CAGR は 15.2% でした。

SHSリサーチによると、「収益の伸びが利益の伸びを上回っていることは、利益率への圧力を示している。粗利益率は、原金価格の上昇、供給不足、熾烈な競争などの理由により、18%前後で横ばいの傾向を維持した。」

PNJは2025年2月にアナリスト向け説明会を開催し、非宝飾品分野への事業拡大を明らかにしました。同社は関連会社と契約を締結しており、今年第2四半期に発表する予定です。

業界全体の課題

PNJの取締役会は、昨年、宝飾品業界は需要と供給の両面からの「二重の嵐」により前例のない困難に直面したと評価した。

具体的には、金価格の高騰により原材料が不足する一方で、購買力は回復せず、高級品小売業界の成長は鈍化しています。多くの金関連企業は閉鎖、操業停止、業種転換、あるいは深刻な損失を被っています。

PNJは現在、ベトナムで唯一の上場宝飾品会社であり、1,000人以上の金細工師と2つの工場を擁し、年間約400万個の製品を生産する能力を誇ります。

SHSリサーチによると、ベトナムの宝飾品小売市場には数万の店舗があるものの、有名ブランドはわずか10社程度にとどまっています。DOJIとSJCはPNJの競合企業です。DOJIは売上高で市場トップに立つものの、利益率は「薄い」のに対し、PNJは売上高で2位につけながらも、利益率ではトップを走っています。

2024年には、PNJの純売上高は37兆8,000億ドンを超え、純利益は2兆1,100億ドンを超える見込みです。昨年の粗利益率の低下（わずか17.6%）は、宝飾品部門の収益構造の変化と原材料市場の影響によるものです。

収益構造では、小売部門（ジュエリーおよび 24 金）が PNJ の総収益の約 90% を占めています。

組織的には、2024年末までにこの企業の従業員数は約9,000人となり、年初と比較して約17%増加することになります。

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ホン・フック

出典: https://tuoitre.vn/doanh-nghiep-trang-suc-duy-nhat-tren-san-chung-khoan-du-tinh-doanh-thu-giam-hai-con-so-20250405231225207.htm