外国ファンドは通常、毎年1月に買い越しをします。これは、世界的な投資ファンドがポートフォリオを組み換える時期だからです。しかし、2025年1月には、外国人投資家はベトナム市場で1億4,400万株の売り越しを記録しました。
外国人投資家はベトナム株式市場からの資金引き出しをまだ止めていない - 写真：QUANG DINH
外国人投資家は今年初めから株式市場で13兆ドン以上を売り越しており、2024年には記録的な引き出しを記録した。専門家はこの傾向について分析と予測を行っている。
外国人投資家の感情の反転を予測する要因を監視します。
*新韓証券ベトナムのアナリスト、ニエン・グエン氏：
・ファンドが徐々に市場全体の流動性に大きな影響を与えており、外国人投資家による継続的な売り越しが市場全体の上昇モメンタムに影響を与えている。
通常、毎年1月は世界の投資ファンドがポートフォリオを組み替える時期であるため、外国ファンドは買い越しとなるが、今年1月は、外国人投資家はベトナム証券取引所で1億4,400万株、6兆5,000億ドン相当の売り越しとなった。
さらに、投資ファンドは大型株、特に外国ファンドに投資する傾向があります。これらの銘柄は時価総額が大きいため、その価格変動は市場全体に大きな影響を与えます。
例えば、FPTは2024年に株価が急騰した際に6兆VNDの純売却を経験しました。これは、2024年より前の何年もの間、同社の株式が外国人保有制限に一貫して達していたにもかかわらずです。
ベトナム市場は市場のアップグレードによる支援情報を待っており、外国資本の戻りにつながる可能性があるため、外国人投資家が大型株を中心に売り越す傾向は、少なくとも2025年第1四半期は続くだろう。
格上げに加え、外国資本フローの反転を予測する上で注目すべき要因としては、世界的な金利（FRB金利と10年米国債）が新たな価格水準で低下または安定することが挙げられる。金利が安定すれば、為替レートも安定する。
外国人所有率は2015年以来最低水準に落ちた。
* ホアン・ヴィエット・フォン氏 - SSI証券投資分析・コンサルティングセンター所長：
- ETFは2025年の最初の月に純流出を維持し、総額は-6,160億ベトナムドンとなり、ETFによるベトナムからの純流出は15か月連続となった。
2025年も、投資ファンドからベトナム市場への資金流入は、多くの相反する要因の影響を受けることになるだろう。
資本の流れは、FRBの利下げペースが緩慢であることや為替レートへの圧力、トランプ大統領の任期中の予測不可能な政策や経済不況の可能性、あるいはテクノロジーなど資本を引き付けるセクターの銘柄数が限られていることなどにより、抑制されるだろう。
しかし、ベトナム市場における外国人投資家の所有率は2015年以来の最低水準に低下しており、これが純流出の抑制に役立つ可能性がある。
2025年に外国人投資家がベトナム市場に戻ってくるという期待は、FTSEラッセルが新興市場への地位を引き上げたことから生まれるだろう。
さらに、KRX取引システムの導入、改正証券法の適用、改正政令155号などの移行政策は、中長期的な資本市場の発展の基盤を築くことになるだろう。
外国人投資家が売り、国内投資家が市場のバランスをとる。
SGIキャピタル分析チーム:
ベトナム株式市場は、多くの要因が絡み合いながら、2025年第1四半期の半ばを迎えています。第4四半期の財務報告が、より合理的な評価基準に基づき、引き続き安定した成長を示していることは、一貫した明るい材料です。
政府はインフラ投資と信用を拡大することで今年8%の成長を達成する決意をしており、またFTSEによる新興市場への格上げの見通しもあることから、外部リスクの増大にもかかわらず、十分に強い期待が生まれ、信頼が高まり資本が保持される。
しかし、取引と流動性が低迷し続けていることは、最近は新たな資金が市場に流入していないことを示唆している。
外国人投資家は2025年初頭から11兆ドンの売り越しを続け、国内投資家の現金残高が3四半期連続で30％以上減少して2024年第4四半期末には73兆ドンとなり、全体的な購買力にさらなる圧力をかけている。
歴史的に、現金残高の急激な減少は、しばしば売りや大幅な下落と一致する傾向にあったが、今回は、妥当な評価と国内投資家の信頼感が市場を底堅く保つのに貢献している。
[広告2]
出典: https://tuoitre.vn/dong-thai-dang-chu-y-tu-khoi-ngoai-voi-chung-khoan-viet-ngay-dau-nam-20250217120439105.htm
コメント (0)