多くの米国農産物がベトナムへの輸出を増加させている - 写真：N.BINH
米連邦準備制度理事会（FRB）は、政策金利を50ベーシスポイント引き下げる決定を発表したばかりで、この動きはベトナム経済に両面的な影響を及ぼすと予想される。
米ドル安はドンの下落圧力を和らげる可能性があるが、米国経済の減速はベトナムの輸出の伸びにマイナスの影響を与えるだろう。
VinaCapitalによると、FRBの利下げはベトナムドン（VND）の価値を支える要因となっている。2024年初頭には、VNDは5%近く下落し、 ベトナム国家銀行は金融引き締めを余儀なくされた。
しかし、FRBの利下げ期待から、ベトナムドンは6月末から4%近く回復しました。これは、マレーシアリンギット、タイバーツ、インドネシアルピアといった地域通貨の一般的な傾向でもあります。
ヴィナキャピタルは、FRBの利下げはベトナム中央銀行への利上げ圧力を軽減するのに役立つと述べた。しかし、米国経済に減速の兆候が見られるため、今年のGDPを牽引する主因であるベトナムの対米輸出は困難に直面する可能性がある。
したがって、ベトナムの2025年のGDPは、インフラ支出の増加と不動産市場の回復を通じて、成長を維持するために国内資源に頼る必要があるだろう。
「我々は、ベトナムの現在の輸出増加によるGDP押し上げ効果は来年には薄れる可能性が高いとの見方を繰り返し強調してきたが、FRBの動きはそれを実質的に裏付けるものだ」
インフラ支出の増加と不動産市場の回復の加速は、輸出成長の減少による悪影響を回避するために政府が活用できる2つの強力な手段だ」とビナキャピタルの専門家は分析した。
一方、UOB銀行（シンガポール）の世界経済・市場調査部長、スアン・テック・キン氏は、FRBの利下げが前回予想の0.25％を上回ったことは、米国経済の不確実性を示すシグナルだとコメントした。
しかし、米連邦準備制度理事会が9月の会合で50ベーシスポイントの利下げを発表したことで、中央銀行が同様の政策緩和を検討する可能性（および圧力）が高まる可能性がある。
同氏はまた、FRBが2024年と2025年も利下げサイクルを継続し、間接的に中央銀行の金融政策に影響を与えると予測している。「2025年には100ベーシスポイントの利下げ、四半期ごとに25ベーシスポイントの利下げを実施するという予想を維持しています。」
ベトナム中央銀行はインフレ抑制のため2024年も主要政策金利を維持するとみられ、ベトナムのGDP成長は公共投資刺激策と不動産回復に依存すると予想される」とUOBの専門家は予測している。
2024年の最初の8ヶ月間で、総合消費者物価指数（CPI）は前年比4%上昇し、目標の4.5%をわずかに下回りました。農業生産の混乱に伴い、インフレ圧力が高まる可能性があります。食品はCPIの34%を占めています。
国立銀行は、金利引き下げのような全国規模の広範な手段を展開するのではなく、影響を受けた個人や企業を自らの地域で支援するために、より的を絞ったアプローチを採用する可能性が高い。
ビナキャピタルとUOBの専門家はともに、FRBの動きは課題をもたらすものの、ベトナムが経済刺激策を強化し、将来の安定した成長を確保する機会も開くという点で意見が一致した。
9月17～18日に開催された連邦公開市場委員会（FOMC）において、FRBはフェデラルファンド金利（FFTR）の誘導目標レンジを50ベーシスポイント引き下げ、4.75～5％とすることを決定しました。これは市場予想（-25ベーシスポイント）よりも大幅な利下げであり、FOMCのパウエル議長はFRBの利下げサイクルの「良好かつ力強いスタート」を示すものだと述べています。
ＦＲＢはまた、量的引き締め（ＱＴ）は据え置く一方で、超過準備金金利（ＩＯＥＲ）を５０ベーシスポイント引き下げて４．９％とすることを決定した。
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出典: https://tuoitre.vn/fed-cat-giam-lai-suat-ho-tro-nganh-nao-cua-viet-nam-20240921140622363.htm
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