連銀は「緊張した」会合に向けて準備を進めている。

（ダン・トリ） - 世界の金融市場は、7月29日と30日の2日間の会合後に発表されると予想される米連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定に注目している。

アナリストはFRBが政策金利を4.25～4.5%に据え置くとほぼ確信しているものの、会合は依然として重要である。

米国経済は、根強いインフレ、冷え込む労働市場、深刻化する内部対立、そしてホワイトハウスからのかつてない政治的圧力など、複雑な要因に直面している。専門家は、FRB内で激しい議論が繰り広げられると予想しており、9月の利下げ期待が強まるだろう。

パウエルFRB議長は、ドナルド・トランプ大統領とホワイトハウス当局者から借入コストの引き下げを強く求められており、減速する労働市場を支援したいFRB当局者からの反対に直面する可能性がある。

ウェルズ・ファーゴのシニアエコノミスト、サラ・ハウス氏はブルームバーグに対し、「今週政策金利に変更がないとしても、政策の方向性に転換点が近づいている兆候があると思う」と語った。

「しかしもちろん、ほとんどのFRBメンバーは関税に伴うインフレリスクを依然として警戒しており、まだその段階には達していないようだ」と彼女は付け加えた。

米金融市場の金利先物は、投資家たちが9月の次回会合で利下げが行われる可能性に大きく賭けていることを示している。

ドナルド・トランプ大統領とジェローム・パウエルFRB議長（写真：FT）。

今週の会合での決定はほぼ既定路線ですが、市場は9月の政策決定の手がかりを求めて、FRBの声明と記者会見から得られるあらゆるシグナルを注視するでしょう。文言の変更や反対票の出現も綿密に分析されるでしょう。

KPMGのチーフエコノミスト、ダイアン・スウォンク氏は、FRBが政策の転換点に近づくにつれて意見の相違が生じるのはよくあることだと指摘した。「関税政策をめぐる不確実性を考えると、FRBが利下げに近づくにつれて意見の相違が生じることが予想される」とスウォンク氏はレポートで述べている。

バンク・オブ・アメリカのアナリストらはまた、FRB当局者の大半はさらなる情報を待つ意向を示しているものの、こうした意見の相違はFRB内部での分裂がさらに頻繁に起こる傾向を引き起こす可能性があると指摘した。

モルガン・スタンレー銀行の米国エコノミスト、マイケル・ゲーペン氏によると、トランプ大統領の関税政策には依然として多くの不確実性があるため、FRB議長は忍耐を強調し続ける可能性が高いという。

FRBは年内を通して政策金利を4.25～4.5%に据え置いているものの、年内に2回の利下げの可能性は残している。この決定は、物価安定と雇用最大化という2つの中核的使命のバランスを取ろうとするFRBの努力を反映している。

米国経済の状況は数ヶ月前とほとんど変わっていません。6月も雇用は伸びましたが、そのペースは鈍化しました。しかし、インフレは依然として難しい問題です。

ドナルド・トランプ大統領によるパウエル議長への圧力がますます強まっていることで、状況はさらに複雑化している。

トランプ大統領は、 政府債務の返済コスト削減も含め、繰り返し利下げを訴えてきた。最近、FRB本部を訪れ、建物の改修費用を公然と批判した。専門家は、トランプ大統領の新たな動きは、FRBへの直接的な圧力を強める可能性があると指摘している。

これに対しパウエル氏は、FRBは独立した組織であり、決定は経済データのみに基づいており、正当な理由なくして法的に解任されることはないと強調し、常に揺るぎない姿勢を貫いている。

出典: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-chuan-bi-buoc-vao-cuoc-hop-cang-nhu-day-dan-20250728153325514.htm