DNVN - アジア開発銀行（ADB）の経済研究開発影響局マクロ経済調査部の主任エコノミスト、マッテオ・ランザファーメ氏は、米国連邦準備制度理事会（FRB）が9月19日に大幅な金利引き下げを決定したことがアジア太平洋地域に及ぼす影響についてコメントした。
FRBによる最近の利下げは、アジア太平洋地域の中央銀行にとって機会と課題の両方をもたらしている。マッテオ・ランツァファーメ氏は、政策当局はインフレ圧力、為替レートの変動、そして資本流入に対処するために、バランスの取れた各国固有のアプローチを採用する必要があると指摘する。
FRBは待望の金融緩和サイクルを50ベーシスポイントの利下げで開始した。連邦公開市場委員会（FOMC）のメンバーは、今年さらに50ベーシスポイントの利下げが実施され、この緩和政策は2025年まで継続されると予想している。
この動きは世界経済、特にアジア太平洋地域の発展途上国にとって重大な影響を及ぼす可能性がある。この地域では、商品価格の安定と昨年の金融引き締めの影響が出始めていることから、インフレ圧力は今年に入って緩和している。その結果、多くの中央銀行が利上げサイクルを一時停止し、中には利下げを開始した中央銀行もある。
新興国中央銀行は政策を策定する上で、米国との金利差を考慮する必要があり、これは資本フローと為替レートに影響を及ぼす。FRBの利下げ決定は、域内の中央銀行にとって、資本流出や為替レートの下落を懸念することなく、需要と成長を刺激するための金融緩和の機会となる。しかし、FRBの金融緩和サイクルのペースとタイミングが不透明であることから、アジア太平洋地域における政策対応は慎重かつ綿密に検討される必要がある。
中央銀行にとっての選択肢の一つは、FRBに倣って利下げを行うことです。これは経済成長を支える一方で、物価上昇圧力を生み出し、債務過多の国では過剰な借り入れを助長するリスクを伴います。あるいは、FRBよりも緩やかに、あるいは規模を縮小することで、より金融引き締め的なスタンスをとることも可能です。
米国の金利が低水準にとどまる場合、投資家がより魅力的な利回りを求めることでアジア太平洋地域への資本流入が見込まれ、株式市場と債券市場が活性化し、脆弱な経済に救済をもたらす可能性があります。しかしながら、資本流入の増加は、特に短期ポートフォリオにおいて、金融市場のボラティリティを高める可能性があります。
さらに、資本流入の増加は、域内の為替レートを対米ドルで押し上げる可能性があり、これは原油や輸入依存度の高い国々に恩恵をもたらし、物価圧力の緩和と貿易収支の改善につながる。米ドル建て債務を抱える国にとっては、米ドル安は債務負担の軽減につながるだろう。
財政政策は輸出の減少の影響を緩和するのに役立つ。財政余地に応じて、景気刺激策は消費の拡大、波及効果の大きい分野の活動の活性化に重点を置くと同時に、インフラ、エネルギー効率、気候変動適応、構造的ギャップへの対応プロジェクトへの投資にも注力できる。これは経済の潜在生産力を高めることにもつながる。
米国の金利低下とドル安見通しは、輸入コストの削減、金融市場の活性化、そして地域への資本流入を促す可能性がある。しかし、こうしたメリットは、為替レートの変動やインフレ圧力の高まりといったリスクを伴う。政策担当者は、柔軟なアプローチを採用し、常に警戒を怠らず、潜在的なリスクに対処しつつ、積極的に機会を捉える必要があると、専門家のマッテオ・ランツァファーメ氏は述べた。
ベトアン（t/h）
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出典: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/fed-ha-lai-suat-tac-dong-den-khu-vuc-chau-a-thai-binh-duong-ra-sao/20240930084117127
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