連銀は市場を失望させる

先ほど発表されたFRBの2023年12月の会合の議事録では、FOMCメンバーはインフレ状況について依然として慎重な姿勢を示した。写真：新華社

水曜日に公表された12月12～13日の連邦公開市場委員会（FOMC）議事録には、「メンバーは政策金利が今回の引き締めサイクルのピークかそれに近い水準にある可能性が高いと考えた」と記されている。

当局者は「インフレが持続可能な軌道に乗るまで、当面は引き締め政策スタンスを維持することが適切であると再確認した」

しかしながら、当局者らは最近のインフレ対策も高く評価している。委員会は、インフレ率が引き続き低下すれば2024年に利下げする用意があるものの、明確な示唆は示さなかった。

議事録には、「提出された予測では、委員会メンバーの大半がインフレ見通しの改善を指摘した。ベースライン予測は、2024年後半が低金利環境と一致することを示唆している」と記されている。

昨年12月の会合で、FRBは3回連続で金利を5.25%～5.5%に据え置いた。一方、FOMCの声明ではさらなる利上げの可能性が残された。

FOMCのあまりハト派的ではない姿勢が米国の株式と債券の上昇を引き起こし、金融環境の緩和を促した。

「彼らは方向転換する準備ができている」とマクロポリシー・パースペクティブズのシニアエコノミスト、ローラ・ロスナー・ワーバートン氏は語った。 「彼らは将来ソフトランディングを予想しており、インフレが穏やかであり続ける限りはそうする用意がある。」

しかし、2024年末のフェデラルファンド金利に関するFOMCメンバーの見解は大きく異なっていた。 ＦＲＢの「ドット・プロット」によれば、８人の当局者が０．２５ポイント以下の利下げを２回必要と考えており、１１人の当局者が３ポイント以上の利下げを予想している。

12月の会合後の声明の調整も政策担当者の姿勢の変化を示した。 FOMCは幅広いデータと動向を監視し、必要に応じて政策を調整します。

一方、デリバティブ市場では、連邦準備制度理事会が今年6回金利を引き下げ、最初の引き下げは3月に25％行われると予想されている。しかし、一部のFRB当局者はこうした期待を否定している。

FOMCは次回1月30〜31日に会合を開き、政策を議論する予定。

ＦＲＢのパウエル議長は、当局者がいつ「出口」を議論したかは認めたものの、勝利を宣言するのは時期尚早だと述べた。

ブルームバーグのエコノミスト、スチュアート・ポール氏は「FOMCメンバーの中には、労働市場の弱体化による景気後退リスクを依然として認めている者もいる。彼らは景気後退を回避するため、今年第1四半期に利下げを開始するだろう」と述べた。

連邦準備制度理事会のインフレ指標によれば、2023年11月の物価上昇率は6か月前比年率でわずか1.9%だった。連邦準備制度理事会の目標である2%を下回ったのは3年以上ぶりだ。

一方、米国の労働市場は高金利にもかかわらず比較的健全な状態を保っている。

ソース: https://laodong.vn/kinh-doanh/fed-lam-thi-truong-mung-hut-1288505.ldo