数十億の株式が市場に「氾濫」：パート 1

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年次株主総会シーズン後、一連の企業が配当金の支払いと数十億ドル相当の資本増強のため大量の株式発行を計画した。リストのトップは銀行、証券、不動産業の企業です。

170億の銀行株が株式市場に上場

証券取引所の各セクターのうち、銀行グループは市場への追加株式発行において最も積極的な動きを記録した。今のところ、上場銀行27行のうち、株式発行の計画を発表していないのは3行のみだ。銀行業界だけで、今回市場に発行された株式数は171億株に達した。

発行済み株式数が最も多い銀行は、テクコムバンク（株式コード：TCB、HOSE上場）です。テクコムバンクの株主総会の結果によると、自己資本からの株式発行を通じて資本金を倍増（35兆2,250億ドン超から70兆4,500億ドン超へ）する計画が承認された。これに応じて、テクコムバンクは35億株を追加発行することになる。

Hàng tỷ cổ phiếu — 銀行グループが一斉に株式を発行（イラスト写真：ST）

3 BIG4銀行（ベトナム市場における4大銀行）も数十億株の発行を計画している。具体的には、工商銀行（ VietinBank 、証券コード：CTG、HOSE）は、資本増強のために株式を発行せず、株式配当金の支払いのために資金を確保した後の2023年の利益のすべてを使用する予定です。 CTGは25億株を追加発行し、定款資本金を53,700億ベトナムドンから79,148億ベトナムドンに増やすと予想されている。

同様に、対外貿易銀行（ベトコムバンク、証券コード：VCB、HOSE）も、2023年に基金を差し引いた残りの利益のすべてを株主への株式配当に充てる計画を発表した。これに伴い、VCBは21億7000万株を追加発行することになる。

投資開発銀行（BIDV、株式コード：BID、HOSE）の株主総会はまた、配当の支払いとプロの証券投資家への売却という2つの選択肢を通じて13億6000万株を発行し、2024年に定款資本を13兆6000億ドン増額するという取締役会の提案を承認した。

さらに、残りの20の銀行も数百万株の追加株式発行計画を発表しており、ミリタリー銀行（MBBank、株式コード：MBB、HOSE）は8億5,800万株を追加発行し（資本金は8兆5,800億ドン増加）、リエンベトポスト銀行（LPBank、株式コード：LPB、HOSE）は8億株を発行し（資本金は8兆ドン増加）、ナショナル銀行（NCB、株式コード：NVB、HOSE）は6億2,000万株を発行し（資本金は6兆2,000億ドン増加）、などとなっている。

証券会社は資本増強を競う

証券取引会社グループはまた、資金源を増やすため株式発行による増資も計画している。 SSI証券（銘柄コード：SSI、HOSE）の2024年度定時株主総会は、3億220万株のボーナス株と株主向け1億5100万株を含む4億5320万株を発行する計画を承認しました。これにより、SSIの定款資本金は19兆6,450億ベトナムドン（現在の資本金に比べて30％増）に増加する見込みです。

LPバンク証券（LPBS）は、計画通り資本増強のため3億6,380万株を追加発行し、現在の水準（2,500億ドン）の15倍となる3兆8,880億ドンまで増資すると見込んでいる。

Vietcap Securities（株式コード：VCI、HOSE）も、今年4月に開催された年次株主総会で、従業員への発行（ESOP）、私募、既存株主への追加発行を通じて資本を増強し、2億8,100万株以上の追加発行計画を発表した。上記の増資計画が完了すると、VCI は定款資本を 7 兆 VND 以上（現在のレベルと比較して約 64% の増加）に増やすという目標を達成することになります。

アナリストによると、株式を持つ金融グループ（銀行および証券）において資本能力を増強する必要性が非常に高いのは、主に業務規模の拡大、市場シェアの獲得、信用貸付能力の向上、または自己取引の強化のためです。

不動産株式による資金調達

また、銀行・証券業界においても、多くの大企業が近い将来に大量の株式を発行する計画を発表した。

ノーヴァ不動産投資株式会社（ノヴァランド、株式コード：NVL、HOSE）は、 2024年度定時株主総会において12億株を発行する計画を発表し、株主の書面による承認を得ました。株式は、既存の株主に購入権の形で提供することにより発行されます。

ホアファットグループ（株式コード：HPG、HOSE）は、株主に対して10％のボーナス株式を発行すると発表しました。これは追加発行された5億8,150万株に相当し、定款資本金を63兆9,620億ベトナムドンに増加させるのに貢献します。

株式発行による資金調達は、多くの困難に直面している債券による資金調達の文脈において、事業拡大、負債の返済、投資などを支援するために多くの企業に「好まれる」解決策であり、合法的な活動であると考えられています。

代表的な事例としては、Phat Dat Real Estate Development Corporation（株式コード：PDR、HOSE）が挙げられます。 2023年末、PDRは1株当たり1万ベトナムドンで6,716万株の私募を完了した。そのおかげで、同社は6,710億ドンを調達することに成功し、2023年末までにすべての債券債務を返済することになった。

最近、同社はこの手法を引き続き資本増強に適用し、証券委員会から1株当たり1万ベトナムドンで既存株主に1億3,430万株を提供することを承認された。動員される予定の資金額は1兆3,430億ベトナムドンで、不動産プロジェクトへの投資に充てられる。

このほか、小売、教育、サービス、素材などの分野でも多くの企業が今年、大量の株式発行を発表した。

しかし、多くの専門家は、大量の株式が市場に「流入」することは必ずしも好ましいことではなく、むしろ市場に圧力をかける可能性もあると考えています。

さらに、これは、業界団体の運営環境が投資家の利益獲得に役立つほど活発であるかどうかにも左右されます。株式数の増加により株式の希薄化が進み、既存の株主の権利に大きな影響が出る可能性があります。

DNSE証券は、株式発行は株主と企業にプラスとマイナスの両方の影響を与えると評価しています。投資家は合理的かつ完全なソリューションを得るために明確に理解する必要があります。

（つづく）

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出典: https://phunuvietnam.vn/hang-ty-co-phieu-do-bo-thi-truong-bai-1-ngan-hang-chung-khoan-bat-dong-san-dau-bang-20240520162715417.htm