HSBC: 経済は今年後半に順調に回復するだろう

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HSBCは今年後半に経済成長が加速すると予想しており、一方UOBは主要中央銀行の金利引き下げがベトナム経済に恩恵をもたらすと考えている。

HSBCとUOBが新たに発表したレポートでは、ベトナムの今年の成長率予測はともに6%に据え置かれている。この動きは、第1四半期のGDPが5.66%増加し、2020年から2023年の期間で第1四半期としては最高となったと統計総局が発表したことを受けて行われた。

しかしHSBCは四半期ごとに成長予測を修正し、第2四半期と第3四半期は以前の予測よりも低かったものの、第4四半期の見通しは、下半期には回復がより広範囲に及ぶとの期待を反映して引き上げた。 HSBCは報告書の中で、「広範な回復が定着するには時間がかかるものの、ベトナムは2024年に成長見通しが改善する見込みだと考えている」と述べた。

一方、UOBは「上振れリスクは残るものの、2024年の見通しは明るい」と予測している。課題としては、世界貿易やエネルギー・商品市場を混乱させる可能性のあるロシアとウクライナ、イスラエルとハマスの紛争などがある。一方、今後数四半期の成長に対する楽観的な根拠としては、半導体需要の回復、中国および地域の安定した成長、主要中央銀行による金融政策の緩和の可能性などが挙げられます。

しかし、経済状況は依然として明るい部分と暗い部分が混在しており、監視する必要がある。 HSBCによれば、輸出製造業は回復しつつあり、対外直接投資の長期的見通しも明るい。第1四半期のFDIは2023年の同時期と比較して60％近く増加し、そのうち65％が製造業に、残りが不動産業に投入された。

しかし、サービス業は予想ほど力強くなく、今年最初の3か月間でわずか6.1%の成長にとどまった。活発な観光関連サービスを除き、小売業はパンデミック前の傾向レベルに戻っておらず、依然として約10％の大幅な赤字が続いている。それに加えて、不動産は長期にわたる低迷により成長にほとんど貢献しなかった。

さらに、UOBによれば、今年初めの信用の伸びは低調だった。インド統計総局によると、3月25日時点での総信用伸び率は0.26％となり、昨年同時期の1.99％を下回った。 UOBは「信用需要が低いのはさまざまな理由によるもので、正常に戻るまでには時間がかかる可能性がある」と評価した。

同銀行は、成長見通しの改善と最近のインフレ上昇により、政策金利の変更に当たっては中央銀行がより慎重になる可能性があると述べた。したがって、UOB は、借り換え金利は現状どおり 4.5% に維持されると考えています。 HSBCは、この水準が2025年まで続くと予想している。

通信

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