昨日（5月28日）は、世界最大の経済大国である米国経済を監視する専門家や市場アナリストにとって多忙な一日となった。世界最大の経済大国である米国から複数の経済指標が発表されたためだ。中でも最も注目を集めたのは、連邦準備制度理事会（FRB）が注視するインフレの主要指標である個人消費支出（PCE）指数だった。アナリストの予想通り、4月のコアPCEインフレ率は3.3%に達し、FRBの目標である2%を大幅に上回った。
インフレ率は依然として高いものの、米国の経済成長は当初の予想に比べてやや鈍化している。個人消費支出（PCE）データと同時に発表された第1四半期のGDP成長率は、当初の2％から1.6％に下方修正された。これらのデータは、2月下旬に中東で紛争が勃発して以来、米国経済にとって新たな警告サインを示し続けている。
これに加え、米国経済成長の柱の一つである個人消費も、楽観的な見方が薄れた。コンファレンス・ボードが調査した消費者信頼感指数は、4月に93ポイント強まで低下した。
中でも、中低所得層の消費者の信頼感指数は最も低い。中東情勢の緊迫化による燃料供給の変動が大きな影響を与えており、米国では紛争勃発以来、ガソリン価格が50％近く上昇している。価格変動の激しさから多くの人が支出を抑えざるを得なくなり、雇用見通しもここ数ヶ月ほど楽観的ではなくなってきている。
消費者がアメリカ・カリフォルニア州のスーパーマーケットで商品を選んでいる。写真：THX/VNA
慢性的なインフレはアメリカ企業にとって大きな重荷となっている。
中東紛争後の原油価格の急騰は、米国経済に波及効果をもたらしている。ガソリンだけでなく、プラスチック包装や輸送、食料品など、あらゆるものが値上がりしており、多くの企業がこれらのコストを消費者に転嫁せざるを得なくなっている。
カリフォルニア州に拠点を置く、果物や野菜用のプラスチック包装を専門とするエメラルド・パッケージング社は、原材料費の高騰による大きな圧力に直面している。同社は、全米各地のレタス、ニンジン、ジャガイモなどの包装業者に包装材を供給している。
エメラルド・パッケージング社のCEO、ケビン・ケリー氏は次のように述べています。「戦争勃発以来、中東における供給途絶の影響でプラスチックの価格は2倍になりました。しかし、価格が上昇したのは包装材だけではありません。輸送費、段ボール箱、インク、人件費もすべて上昇しています。これらのコスト上昇は最終的にすべて顧客に転嫁されます。」
エメラルド・パッケージング社によると、現在の価格上昇の影響の多くは、米国のスーパーマーケットにまだ完全には反映されていない。つまり、消費者のインフレ圧力は今後しばらくの間続く可能性があるということだ。
この圧力は今やアメリカの農業部門にも広がっている。ミシシッピ州で地元コミュニティに新鮮な食料を提供しているフットプリント・ファームズは、生産コストがわずか1年で急騰したと報告している。
フットプリント・ファームズのCEO、シンディ・エアーズ・エリオット氏は、「肥料、燃料、人件費など、あらゆるものが値上がりしています。種子だけでも昨年の3倍の価格になっています。あらゆるものの価格が上昇しているため、経営を維持するために販売価格をできる限り抑えざるを得ません」と述べた。
米国労働省によると、4月の食料品価格は前年同月比3.2％上昇し、ガソリン価格は中東紛争勃発以来50％以上上昇した。フィッチ・レーティングスの専門家は、 地政学的緊張がすぐに緩和されなければ、米国のインフレ圧力はさらに抑制が困難になると警告している。
フィッチ・レーティングスの米国エコノミスト、オル・ソノラ氏は、「原油価格が高止まりすれば、米国のガソリン価格やエネルギー価格も高止まりするだろう。すでにインフレへの影響は現れている。インフレ率は上昇し続けるだろう。総合消費者物価指数は現在3％を超えているが、4％台に上昇するだろう」と述べた。
その影響は今、アメリカ人の日常生活に現れ始めている。ガソリン価格が1ガロンあたり4ドルを超え、多くの家庭が不要不急の支出を削減したり、買い物を減らしたり、スーパーでより安価な商品に切り替えたりせざるを得なくなっている。コンファレンス・ボードによると、アメリカの消費者の約3分の2が、物価上昇のために支出を減らさざるを得なかったと答えている。
アメリカの経済状況は「K字型」を呈している。
中東紛争に起因する価格高騰は、工場や農場から消費者の食卓に至るまで、サプライチェーン全体に波及効果をもたらしている一方で、地政学的変動の影響をほとんど受けていないように見える分野も存在する。
株式市場はそのようなセクターの一つです。2026年には、ウォール街の主要3指数すべてが目覚ましい上昇を維持し、新記録を樹立しました。ダウ平均株価は2月に5万ポイントを超え、S&P500指数も7,500ポイントを突破しました。そして今月初めには、多くの主要テクノロジー株を含むナスダック指数が史上初めて2万6,000ポイントに達しました。
テクノロジー分野は、特に人工知能（AI）開発競争において、経済全体と比較して成長を維持している分野の一つです。上位7社のテクノロジー企業、いわゆる「華麗なる7社」のうち、6社は2026年第1四半期に予想を上回る業績を達成しました。そして、そのうちの4社（マイクロソフト、アマゾン、アルファベット、メタ）は、AIへの巨額投資計画を発表し続けており、設備投資額は7,000億ドルを超える見込みです。
米国経済の成長要因は不均一である。
世界最大の経済大国である米国では、明らかに不均衡な成長構造が見られます。多くの専門家が「K字型経済」と呼ぶこの構造では、大手テクノロジー企業や富裕層の株式投資家が繁栄する一方で、経済の「基盤」である中小企業や低所得労働者は苦境に立たされています。なぜこのような不均衡が生じるのでしょうか？
世界一の経済大国であるベトナムの成長構造には不均衡が見られる。写真：THX/TTXVN
専門家によると、AIへの強力な投資計画による成長の勢いは本物であり、この分野は米国経済にも目に見える効果をもたらしている。しかし、AIに多額の資金が流入するにつれ、他の多くの経済分野は資金調達が困難になっている。同時に、AIによる自動化の潮流は労働市場にも悪影響を及ぼしている。
米国のRSMグループのエコノミスト、グエン・ミン・トゥアン博士は、「経済成長を支えるものそのものが、徐々に雇用市場に圧力をかけているというのは、実に逆説的だ。AIは事務職、専門サービス、管理職の一部を代替し始めている。近い将来、数十万もの雇用が影響を受ける可能性がある」と分析した。
テクノロジー以外にも、富裕層による消費支出は米国経済にとって重要な支えとなっている。RSMによると、現在、上位40%の富裕層世帯が総消費支出の60%以上を占めており、株式市場と資産価格の高騰から恩恵を受けている。その結果、紛争による価格への影響にもかかわらず、4月の米国の消費支出データは0.5%のわずかな増加を示した。
しかしながら、逆に、高金利環境と投入コストの上昇は、多くの小規模企業にとって大きな課題となっている。全米独立企業連盟（NFIB）によると、小規模企業の景況感は過去1年近くで最低水準にまで落ち込んでいる。食品製造業などの分野は投入コストの変動に最も敏感であり、その影響は低所得層の消費者に容易に転嫁される可能性がある。
パデュー大学の農業経済学専門家であるケン・フォスター教授は、「果物や野菜は、輸送や保管といった生産過程で多くのエネルギーを消費する商品群です。エネルギー価格の高騰の影響がスーパーマーケットでいち早く感じられる分野の一つです」と述べています。
エネルギー価格の高騰によりインフレ率が高止まりしているため、米連邦準備制度理事会（FRB）には、経済成長を支えるために金利を引き下げる余地はあまりないと予想される。
「エネルギー価格の高騰はインフレを押し上げる一方で、経済成長を鈍化させている。つまり、FRBの二つの最大の目標がほぼ正反対の方向に向かっているということだ。あらゆるデータから判断すると、FRBが近い将来、高金利維持の方針を放棄するのは時期尚早であると言える」と、米国RSMグループのエコノミスト、グエン・ミン・トゥアン博士はコメントした。
専門家らは概して、米国経済は短期的にはテクノロジー関連資金と金融市場の強さによって支えられると考えている。しかし、より大きな問題は、これらの要因が経済の他の部分との格差拡大や地政学的不安定の影響がすぐには収まりそうにないことを踏まえると、これらの要因がどこまで影響を及ぼすかということである。
出典：https://vtv.vn/kinh-te-my-ghi-nhan-nhieu-tin-hieu-canh-bao-100260529064226964.htm
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