金利は新たなトレンドに入るでしょうか?

7月初旬以降、一部の銀行は預金金利の引き上げを開始した一方、大半の銀行は従来の金利水準を維持、あるいは若干引き下げた。こうした動きは、近い将来、預金と貸出の両面で市場が新たな金利トレンドに入るのではないかという疑問を提起している。

金利市場の複雑な動き

2025年7月初旬以降、金利市場は双方向の変動を経験しています。ベトナム銀行協会によると、多くの商業銀行が1～36ヶ月の預金金利を年0.1～0.2%引き上げました。しかし、ベトナム国家銀行（SBV）の最新の発表によると、同時期に多くの銀行が預金金利を小幅に引き下げ続けました。

具体的には、ベトナム国家銀行が7月22日に発表した情報によると、年初以来、預金金利は概ね安定しているものの、一部の銀行は金利引き下げの措置を講じている。

7月初旬から、BacABankはすべての期間と預金形態に対して0.1パーセントポイントの引き下げを実施。VIB は10億から50億VND未満の預金について、窓口での36か月期間に対して年0.1％の引き下げを実施。BaoViet Bankは6か月から13か月の期間に対して年0.15～0.2％の引き下げを実施。

以前、 LPBank は18 か月から 60 か月までのオンライン預金の金利を年 0.2% 引き下げ、NCB は期間に応じて年 0.1% 引き下げていました。

一方、市場調査によると、デジタルバンクのVCBNeoは、1ヶ月から7ヶ月の期間の金利を年0.2%引き上げました。VPBankは1ヶ月から36ヶ月の期間の金利を年0.1%引き上げ、 Techcombankも同様の期間の金利を年0.1～0.2%引き上げました。

一部の銀行は追加金利を提供するプロモーションプログラムを開始しており、最高動員金利は年6%に近づいています。現在、12ヶ月間の平均金利は年4.6%から6%の間で変動しています。特に、一部の銀行は年9.65%という最高金利を設定していますが、これは数千億ドン規模の預金にのみ適用されます。

VNダイレクト証券会社のマクロアップデートレポートによると、2025年7月11日現在、商業銀行の12か月預金金利の平均はわずかに上昇して年4.78％となり、6月末と比較して0.01パーセントポイント上昇しましたが、年初と比較するとまだ0.08パーセントポイント低いです。

VNDirectは、一部の民間銀行の金利上昇傾向は、6月末に信用が力強く伸び（年初比9.9%増、2022年以来の最高水準）た際に流動性圧力が高まったことを示しているとコメントした。景気回復と大口受注の回復により企業は資金を必要とし、融資需要の増加につながり、銀行は中長期の資金源を確保するため預金金利を引き上げざるを得なくなった。

2025年後半には、経済回復に伴い信用供与が引き続き加速すると予測されています。その原動力となるのは、輸入額の増加（輸出の見通しの兆し）、活況を呈する不動産市場、そして国内消費の力強い回復です。これらの要因はすべて、信用需要を押し上げ、金利に圧力をかける要因となるでしょう。

預金金利は数年前に比べて依然として低い水準にとどまっているものの、貯蓄は依然として人々にとって魅力的です。ベトナム銀行協会によると、住宅預金は15ヶ月連続で増加しており、2025年4月には15兆億ベトナムドン（約1兆円）を突破しました。銀行・金融専門家のグエン・トリ・ヒュー博士は、株式、金、不動産、仮想通貨といった潜在的なリスクの多い他の投資チャネルと比較すると、安全性と安定性から貯蓄は依然として優先的な選択肢であると分析しています。

資本動員への圧力が高まる中、多くの専門家は、今後、生産と事業の資金需要を満たすために、一部の銀行では金利が引き続き引き上げられる可能性があると考えている。

金利は新たなトレンドに入る — 7月初旬から、一部の銀行は預金金利を引き上げ始めたが、大半の銀行は従来の水準を維持するか、わずかに引き下げた。

下降トレンドは継続、成長サポートが期待される

預金金利の低下傾向に伴い、貸出金利も年初から低下を続けています。ベトナム国家銀行（SBV）によると、平均貸出金利は現在、年率約6.23%で、2024年末と比較して0.7ポイント低下しています。この動きは、企業の生産活動の促進に加え、人々の消費と投資の拡大にもプラスの影響を与えることが期待されます。

専門家によると、貸出金利が低水準にとどまっているのは、主に流動性市場の安定によるものだという。MB証券（MBS）は、預金金利は鈍化の兆しを見せているものの、まだ底入れしておらず、今年第3四半期には更なる引き下げの余地があると評価している。

しかし、年末にかけて信用供与が加速する傾向があるため、第4四半期には預金金利が若干上昇する可能性があります。MBSは、主要商業銀行の12ヶ月物金利が2025年を通じて4.7%前後で推移すると予測しています。

マクロレベルでは、ドラゴンキャピタル証券会社（VDSC）は、ベトナム国家銀行が引き続き統制された緩和的な金融政策を追求すると予測しています。今後、規制当局は公開市場を通じた流動性供給を継続するとともに、再編過程にある銀行、特にゼロドンで買収された脆弱な銀行への借り換え規模を拡大する予定です。信用上限の撤廃も検討される可能性は排除されていません。

さらに、中央銀行は、開発政策の優先分野に重点を置き、信用機関に優遇融資パッケージの実施を奨励することで、信用志向を推進します。

7月16日に開催された2025年の成長シナリオに関する政府と地方自治体のオンライン会議において、中央銀行のグエン・ティ・ホン総裁は、貸出金利の更なる引き下げの余地を確保するため、引き続き低い運営金利を維持すると明言した。これは、企業と国民の困難を解消し、より合理的なコストで資金調達を拡大することを目指している。

それに加えて、国立銀行は、信用機関に対し、運営コストの削減、デジタル変革の推進、情報技術の適用、その他の支援ソリューションの導入を要求し、今後、融資金利をさらに引き下げるための条件を整えている。

出典: https://baolamdong.vn/lai-suat-se-buoc-vao-mot-xu-huong-moi-383392.html