インフレはFRBにとって「頭痛の種」だが、ビットコインにとっては予期せぬチャンスをもたらすのか？

ウォール街と米国の経済政策立案者の間の雰囲気はこれまで以上に緊張している。 1970年代に世界経済を揺るがした、経済停滞、低成長、ハイパーインフレの現象である「スタグフレーション」と呼ばれる恐ろしい現象が再び起こる危険にさらされているようだ。米連邦準備制度理事会（FRB）も無視できない。

米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は5月7日（米国時間）の記者会見で、米経済は「引き続き安定している」とし、FRBは「今後の展開を見守る態勢が整っている」と強調して市場の安心感を得ようとしたが、政策声明の微妙な変化は、経済の実際の軌道に対する懸念が高まっていることを明らかにした。

具体的には、FRBは、インフレが予想以上に長引くリスクと、失業率も上昇する可能性があるという、スタグフレーションの状況を完璧に表す2つの要素を初めて認めつつ、基本金利を据え置くことを決定した。

これは政策担当者にとっての典型的なジレンマだ。成長の減速を食い止めるために経済刺激策を講じれば、インフレがさらに加速するリスクがある。逆に、インフレ抑制のために金融政策が引き締め続けられると、経済はより深刻な不況に陥る可能性がある。

Fedの懸念からビットコインにとっての「朗報」へ？

この困難な状況の中で、デジタル資産市場からは興味深く、そしていくぶん驚くべき展望が生まれています。

世界有数のデジタル資産運用会社、グレイスケールのリサーチディレクター、ザック・パンドル氏は、FRB会合の直後、ためらうことなくソーシャルネットワークXで次のように述べた。「 FRBはインフレを懸念している。そして我々の意見では、これはビットコインにとって良いニュースだ。」

Lạm phát là cơn đau đầu của Fed nhưng đem tới cơ hội bất ngờ cho bitcoin? - 1 — 伝統的な金融市場が苦戦する中、ビットコインが新たな安全資産になると期待されている（図：Cointelegraph）。

この発言は感情的なものではありません。グレイスケールは先月発表した詳細な分析レポートで、関税の上昇などの要因が景気後退のリスクを悪化させる可能性があると主張していた。このシナリオは歴史的に見て、株式や債券などの伝統的な資産に打撃を与えてきたが、金などの希少な「安全資産」には利益をもたらす傾向がある。

グレイスケールは、ビットコインは過去のインフレを乗り越えられなかったが、現在では現代の価値保存手段としての希少なデジタル資産として見られている、と強調した。

同社はさらに、価格が高騰し経済成長が鈍化する環境では、投資家は価値を維持する方法を模索し、供給量が限られ分散化された性質を持つビットコインが魅力的な選択肢になる可能性があると分析した。

さらに、グレイスケールは別の潜在的要因も指摘した。「貿易摩擦は世界の準備通貨としての米ドルの役割に圧力をかけ、金やビットコインなどの代替資産への投資機会を拡大する可能性がある」

市場は慎重に反応

Fedの声明とパウエル議長の演説直後、暗号通貨市場は総じてかなり控えめな反応を示した。ビットコインの価格はほぼ横ばいで、狭い範囲内で変動しています。水曜日の朝（米国時間5月7日）、ビットコインの価格は、米中貿易交渉への前向きな期待から一時97,500ドルに達したと報じられているが、その後96,500ドル前後に若干調整し、24時間で約1.6%上昇した。

暗号通貨市場の健全性を広範に測る指標であるCoinDesk 20 Index（CD20）も、同期間内にわずか0.3%上昇した。この上昇は、XRP、AVAX、UNI、NEAR、AAVE など他のいくつかの暗号通貨が 1% ～ 3% 下落したことにより、部分的に抑制されました。

一方、米国株式市場は前日の下落後、やや楽観的な見方が広がったようだ。 S&P500指数は0.4%上昇し、ナスダック総合指数も取引終了時点で0.3%上昇を記録した。

連銀の警戒には根拠がある。パウエル議長自身も演説で「経済の方向性に関する不確実性は非常に高く、下振れリスクが高まっている」と認めた。ブルームバーグ通信も会合後すぐに「FRBは成長の鈍化とインフレ上昇のリスクについて警告した」とコメントした。

インフレに対するFRBのすでに厳しい戦いは今や景気後退の脅威に直面している。価格をコントロールすることと経済成長を維持することの目標のバランスを取ることは極めて複雑な問題となるでしょう。

政策立案者が最適な解決策を見つけようと奔走する一方で、グレイスケールと一部の投資家のコメントは不安定な経済情勢におけるビットコインの役割について新たな視点を提供している。

伝統的な経済が不況の悪夢に直面する中、「デジタルゴールド」は本当に輝くことができるのだろうか？これは未解決の問題であり、その答えは、マクロ経済の動向、FRBの政策決定、この新しい資産クラスに対する市場の受容と信頼など、多くの要因によって左右されるでしょう。しかし、一つ確かなことは、景気後退とインフレに対する懸念が、今後の投資判断に影を落とし続けるだろうということだ。

出典: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/lam-phat-la-con-dau-dau-cua-fed-nhung-dem-toi-co-hoi-bat-ngo-cho-bitcoin-20250508134419619.htm