ウォール街と米国経済政策の雰囲気は、かつてないほど緊迫している。1970年代に世界経済を揺るがした「スタグフレーション」―― 経済停滞、低成長、ハイパーインフレ――という忌まわしい現象が再び現れそうだ。米連邦準備制度理事会（FRB）もこれを無視することはできない。
米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は5月7日（米国時間）の記者会見で、米経済は「引き続き安定している」とし、FRBは「今後の展開を見守る態勢が整っている」と強調して市場の安心感を得ようとしたが、政策声明の微妙な変化は、経済の実際の軌道に対する懸念が高まっていることを明らかにした。
具体的には、FRBは、インフレが予想以上に長引くリスクと、失業率も上昇する可能性があるという、スタグフレーションの状況を完璧に表す2つの要素を初めて認めつつ、基本金利を据え置くことを決定した。
これは政策担当者にとって典型的なジレンマです。景気減速を食い止めるために経済刺激策を講じれば、インフレがさらに加速するリスクがあります。逆に、インフレ抑制のために金融引き締め政策を継続すれば、経済はより深刻な不況に陥る可能性があります。
Fedの懸念からビットコインにとっての「朗報」へ？
この困難な状況の中で、デジタル資産市場からは興味深く、そしていくぶん驚くべき展望が生まれています。
世界有数のデジタル資産運用会社、グレイスケールのリサーチディレクター、ザック・パンドル氏は、FRB会合の直後、ためらうことなくソーシャルネットワークXで次のように述べた。 「 FRBはインフレを懸念している。そして我々の意見では、これはビットコインにとって良いニュースだ。」
伝統的な金融市場が苦戦する中、ビットコインが新たな安全資産になると期待されている（図：Cointelegraph）。
これは感傷的な発言ではありません。先月発表された詳細な分析で、グレイスケールは関税引き上げなどの要因が景気後退リスクを悪化させる可能性があると主張しました。このシナリオは歴史的に、株式や債券といった伝統的な資産クラスに悪影響を及ぼしてきましたが、金のような希少な「安全資産」には恩恵をもたらす傾向があります。
グレイスケールは、ビットコインは過去のインフレを乗り越えられなかったが、現在では現代の価値保存手段としての希少なデジタル資産として見られている、と強調した。
同社はさらに、価格が高騰し経済成長が鈍化する環境では、投資家は価値を維持する方法を模索し、供給量が限られ分散化された性質を持つビットコインが魅力的な選択肢になる可能性があると分析した。
さらに、グレイスケールは別の潜在的要因も指摘した。「貿易摩擦は世界の準備通貨としての米ドルの役割に圧力をかけ、金やビットコインなどの代替資産への投資機会を拡大する可能性がある」
市場は慎重に反応
FRBの発表とパウエル議長の講演直後、仮想通貨市場は概ね慎重な反応を示した。ビットコイン価格はほぼ横ばいで、狭いレンジ内で変動した。水曜日の朝（米国時間5月7日）、ビットコイン価格は米中貿易交渉への期待が高まったと報じられ、一時97,500ドルに達したが、その後やや調整して96,500ドル付近となり、24時間で約1.6%の上昇を記録した。
仮想通貨市場の健全性を測るより広範な指標であるCoinDesk 20 Index（CD20）も、同時期にわずか0.3%の上昇にとどまりました。この上昇は、XRP、AVAX、UNI、NEAR、AAVEなど、他の仮想通貨の1%～3%の下落によって部分的に抑制されました。
一方、米国株式市場は前日の下落からやや楽観的な展開を見せた。S&P500種株価指数は0.4%上昇し、ナスダック総合指数も取引終了時点で0.3%上昇した。
FRBの警戒感には根拠がある。パウエル議長自身も演説の中で、「経済の方向性に関する不確実性は非常に高く、下振れリスクが高まっている」と認めた。ブルームバーグ通信も会合後すぐに「FRBは成長鈍化とインフレ上昇のリスクについて警告している」とコメントした。
インフレ対策で既に厳しい戦いを強いられているFRBは、今や景気後退の脅威に直面している。物価抑制と経済成長の維持という目標のバランスを取ることは、極めて複雑な課題となるだろう。
政策立案者が最適な解決策を見つけようと奔走する一方で、グレイスケールと一部の投資家のコメントは不安定な経済情勢におけるビットコインの役割について新たな視点を提供している。
伝統的経済が不況という悪夢に直面した時、「デジタルゴールド」は本当に輝きを放つのでしょうか？これは依然として未解決の問題であり、その答えはマクロ経済の動向、FRBの政策決定、そしてこの新しい資産クラスに対する市場の受容と信頼など、多くの要因に左右されるでしょう。しかし、一つ確かなことは、景気後退とインフレへの懸念が今後も投資判断に影を落とし続けるということです。
出典: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/lam-phat-la-con-dau-dau-cua-fed-nhung-dem-toi-co-hoi-bat-ngo-cho-bitcoin-20250508134419619.htm
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