金融経営コンサルティング会社ベイン・アンド・カンパニーは、20年間の力強い成長の後、東南アジアの民間経済団体の利益が低下していると指摘した。インドネシア、タイ、マレーシア、フィリピンなどの国々で顕著だ。
ベイン・リサーチ・アンド・コンサルティング社がこの地域の代表的な民間経済グループ100社を対象に行った統計によると、2013年から2020年までの株主への年間平均利益率は約4%でした。この数値は過去10年間と比較して24%減少しています。
東南アジアの民間経済団体は、過去10年間と比較して成長の鈍化に直面している（写真TL）
この数字は、鉱業、不動産、通信、銀行などの主要分野で活動する民間経済団体の統計に基づいています。現在、これらの分野の企業は東南アジアの資本支出の最大3分の1を占めています。
ベインの調査によると、2013年から2022年までの期間の非上場企業の年間株主総利回りも、過去10年間と比較して63%減少した。
EYの別の統計によると、2002年から2011年にかけての東南アジア企業の平均株主還元率は34%でした。これは、世界の他の地域の民間企業の2.4倍に相当します。この結果、東南アジアは経済の明るい兆しとなり、国際投資家の注目を集めています。
しかし、過去10年間の利益の減少により、東南アジアはかつて築いていた地位を失ってしまった。
ベインによると、その理由は、企業が景気後退に苦しんでいることです。それに伴い、世界経済のデジタル化が急速に進んでいます。新型コロナウイルス感染症のパンデミックもまた大きな課題を生み出しており、この地域の企業は流行状況に適応する機敏性に欠けています。
ベイン・アンド・カンパニー東南アジア会長のジャン・ピエール・フェレンボック氏は、これは同地域の民間経済グループの黄金時代の終わりだと語った。
「黄金時代は過ぎ去り、再び戻ってくるとは思えません。民間企業は景気減速に不意を突かれました。不利な事業環境に適応するのに苦労し、その直後に新型コロナウイルス感染症のパンデミックが起こりました。」
フェレンボック氏は、民間企業の利益の減少は、この地域の発展途上国の経済成長にマイナスの影響を与える可能性があると述べた。
ベインの調査でもう一つ注目すべき点は、多角化企業が明らかに不利な状況にあるということだ。
典型的な例としては、マレーシアで最も古い多角経営企業の一つであるブステッド・グループ、フィリピンのロペス・ホールディングス、インドネシアのリッポ・グループなどが挙げられます。これらの企業はいずれも、中核事業のみに注力している企業と比較して、弱体化が見られます。
統計によると、単一産業コングロマリットの2013年から2022年までの年間株主総利回りは平均11%で、多角化コングロマリットグループを大幅に上回っています。これは過去10年間とは全く異なる状況です。
また、ベインの評価レポートでは、政府との良好な関係など、以前は高く評価されていたいくつかの要素が、以前ほど高く評価されなくなっていると指摘されています。
「この地域の民間企業の規模拡大に伴い、ビジネス環境はより飽和状態になっている。優秀な人材の採用は難しくなり、政府は急成長している企業に対してより警戒心を強めている」と、ベイン・コンサルティング・シンガポールのコンサルティングパートナー、ティル・バースティング氏は述べた。
しかしながら、多角経営のコングロマリットは、グリーンビジネス、金融サービス、ヘルスケアといった分野で依然として優れた業績を上げています。インドネシアのアダロやフィリピンのフィンマなどがその代表例です。これは、一部のコングロマリットが事業分割によって利益を増やすことにも役立っています。
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