第1四半期の銀行利益は大幅に乖離すると予想

強力な差別化

SSI証券株式会社は、調査対象企業39社（うち銀行13社）の2025年第1四半期業績予想を発表しました。これによると、2025年第1四半期は11行が同時期比で増益、1行が横ばい、1行が減益となる見込みです。

SSIは、サコムバンク、ヴィエティンバンク、VPバンク、HDバンク、BIDV、MB、 ACB 、MSBが2025年第1四半期に前年同期比で二桁の利益成長を達成すると予測しています。中でもサコムバンクは、期間中の資産の質の安定による引当金費用の低さから、51%という最も高い成長率を達成すると予想されます。同行の純資産倍率（NIM）は前四半期比で若干回復する見込みで、税引前利益は4兆ドンに達し、同期間比51%増となる見込みですが、2024年第4四半期比では14%減少します。

一方、 VietinBankの2025年第1四半期の税引前利益は、前年比42%増の8兆8,000億ドンに達すると予測されています。この成長の勢いは、第1四半期時点で5%に達した好調な融資残高の伸びと、2024年第1四半期の低い利益基盤に支えられています。

VPバンクについては、2025年第1四半期の信用残高の伸びは年初比5%に達すると予測されており、資産の質の向上が利益の主な成長原動力となるだろう。このシナリオにおいて、SSIはVPバンクの今四半期の税引前利益が5兆5,000億ドンに達し、同期間比32%増加すると予想している。

HDバンク、MSB、テックコムバンクは、与信の増加に伴い、2025年第1四半期の利益が前年同期比で増加すると予想されています。特に、HDバンクは、年初から約6%の与信増加に牽引され、純資産残高（NIM）は2024年第4四半期と比較して安定しており、4兆8,000億ドン（同期間比19%増、前四半期比18%増）に達すると予想されています。MSBは、年初から約6%の与信増加に支えられ、第1四半期の税引前利益は1兆7,000億ドン（同期間比11%増）に達すると予想されています。

テクコムバンクの2025年第1四半期の税引前利益は、2024年第4四半期と比較して約6.5%の力強い信用成長とNIMの回復により、8兆3,000億ドン（前年同期比6%増、前年同期比77%増）に達すると予測されています。BIDVの第1四半期の利益は約8兆～8兆5,000億ドン（前年同期比8～15%増）になると予測されています。安定した信用成長（前年同期比2%増）により、NIMは2024年第1四半期の低水準から若干改善すると予測されています。

2025年には増加するでしょうか?

MBS証券は、今年の引当金残高の高水準への懸念から、銀行業界の2025年通期利益成長率予測を前回の20.2%から17.7%に若干下方修正したにもかかわらず、民間銀行と国有銀行の純利益成長率はそれぞれ19.8%と14.7%になると予測している。中でも、VietinBank、OCB、Techcombank、HDBank、MB…は今年、利益を大幅に伸ばすと予想されている。

MBSは、国有銀行は民間銀行よりも貸出金利引き上げの圧力が高いと述べた。国有銀行はマクロ経済の安定化を担う役割を担っているため、個人向け融資の拡大にはより慎重になり、純投資金利（NIM）の上昇を抑制している。VietinBankとOCBの2025年の税引後利益成長率は、それぞれ30%以上、30.8%、32.6%と予測されている。

KB証券ベトナム（KBSV）は、MBの利益が2025年に12%増加すると予測しており、不良債権はもはや大きな懸念事項ではない。多くの好材料により、MBの信用力の伸びは2025年から2027年にかけて20%を超えると見込まれるが、短期的には純資産倍率（NIM）が圧迫されるだろう。

さらに、ACB、TPBank、Eximbank、Techcombank、VIB、HDBank、VPBankなどの他の銀行の2025年の利益はいずれも18%以上増加すると予測されており、MB、BIDV、Sacombank、Vietcombankの4行は1桁の増加となる見込みです。2025年の銀行利益は、信用残高の伸びにより引き続き増加すると予想されています。

2025年の銀行セクター全体の信用成長率は、製造業と消費セクター、特に小売業向け信用の力強い回復により、17～18%に達すると予測されています。国立銀行のファム・タイン・ハ副総裁は、3月12日時点で、年初比で信用が1.24%増加したと述べました（2024年2月は0.74%減少）。

グエン・ヒュー・フアン准教授（ホーチミン市経済大学）は、2025年に純金利収入（NIM）が急激に増加することはないものの、信用の伸びが加速することで、2024年と比較して非金利収入のより良い成長が促進されると述べた。総収入に占める非金利収入の割合は22%にとどまると予測されている。

出典: https://baodautu.vn/loi-nhuan-ngan-hang-quy-dau-nam-du-bao-phan-hoa-manh-d259585.html