銀行は不動産向け融資の「弁を開く」

不動産への強力な資本流入

2025年3月末までに、不動産事業部門に投入された信用は2024年末と比較して20％増加し、経済全体の信用の伸び（5月末までに6.52％）をはるかに上回りました。

多くの銀行では、不動産融資が現在、融資総額の25～30％を占めており、この分野への回復の勢いと高い優先順位が示されています。

主要銀行の2025年第1四半期の財務報告は、上記の傾向を明確に反映しています。テックコムバンクは、不動産事業向け融資残高が214.7兆ドンを超え、総融資残高の約34%を占め、2024年末比で20.6%増加して首位に立っています。VPバンクは約186兆ドン（総融資残高の25%以上）を記録し、 SHBも141兆ドンを超え（25.4%を占め）、前年末比で11.3%増加しました。

政府は、商業資本の流入に加え、決議201/2025/QH15を通じて社会住宅への融資を継続的に促進しています。6月初旬の実施会議において、ファム・ミン・チン首相は、法的障壁の撤廃と住宅基金への資金増額の必要性を強調しました。

国家銀行は、9つの銀行に対し、35歳未満の若者が公営住宅を購入するための借り入れに優遇金利を適用するよう指示する政府命令第4290号を発行した。金利は2025年6月30日まで年6.1％の固定で、国営銀行「ビッグ4」の平均中長期金利より2％低い。

しかし、資本の配分は依然として不均衡です。社会住宅や低価格の商業住宅セグメントは、145兆ドン（年利6.1～6.6%）の低金利融資パッケージなど、優先的に融資を受けられます。一方、高級不動産や投機目的の不動産は、不良債権リスクを抑制するための中央銀行の厳格な管理政策により、依然として多くの障壁に直面しています。

グエン・ヴァン・シン建設副大臣によると、不動産融資は年初から好調な変化を見せており、特に住宅需要の高まりや低所得者層をターゲットとしたプロジェクトにおいて顕著である。しかし、優遇資本流入の波及効果は依然として特定の分野に限定されているため、市場の回復は依然として一様ではない。

銀行が不動産への融資を拡大 — 多くの商業銀行はこの傾向を把握し、不動産セクターへの資本注入を加速させており、特に実質住宅需要が非常に大きい社会住宅や低価格の商業住宅分野を優先している。

不動産信用バブルの警告

不動産には資金が力強く流入しているものの、専門家は、このセクターの信用比率が過度に高く長期化することで、資本の優先順位がゆがめられ、金融システムにリスクをもたらす可能性があると警告している。

ベトナム国家銀行（SBV）は、2025年までにシステム全体の信用成長率を約16％にするという目標を設定したが、過去の「バブル」の教訓を繰り返さないよう、信用機関が不動産リスクを厳しく管理する必要性を強調した。

ベトナム不動産協会のグエン・ヴァン・ディン副会長は、高級住宅セグメントへの資金調達が容易である一方で、手頃な価格の住宅セグメントは手つかずの状態にあるため、この不均衡がますます顕著になっていると述べた。また、真のニーズに応えるセグメントへの資本流入が適切に規制されなければ、市場は深刻な需給不均衡に陥ると警告した。

ディン氏が指摘したもう一つのリスクは、不動産企業の資本の50%以上が現在銀行融資に依存していることです。一方で、銀行は短期資金を長期融資に充てているため、流動性の不均衡リスクが高まっています。

このような状況を踏まえると、債券、財務省証券、投資ファンド、住宅開発ファンドなどの追加的な資本チャネルの開発が急務となっています。10年以上にわたって議論されてきたにもかかわらず、これらのモデルは依然として法的障壁に直面しており、効果的に運用できていません。

6月19日の質疑応答において、ハウザン省代表のレ・ティ・タン・ラム氏は、金融・通貨・銀行市場がリスクに満ちていること、不動産市場が長期にわたる困難に直面していること、金価格が不安定なことで2025年のGDP成長率8%の目標達成が脅かされていることなど、懸念を表明した。同氏は財務大臣に対し、「これらの課題を克服するために、政府にどのような解決策を提言できますか？」と直接質問した。

これに対し、グエン・ヴァン・タン大臣は、「金融市場、通貨市場、不動産市場は経済の『血管』であり、密接に結びついており、世界的な変動に敏感です。したがって、これらの市場の安全性と持続可能な発展を確保するには、根本的な解決策と、多くの省庁、セクター、地方自治体による協調が必要です」と強調しました。

タン氏は、財務省が関係機関と協力し、財政政策管理、月次および四半期ベースの金融管理から法的枠組みの完成、取引フロアの透明化、監視能力の向上まで、市場を安定させるための解決策を盛り込んだ包括的な文書である決議01の策定と実施に取り組んでいると述べた。

同省はまた、2025年以降の持続可能な成長目標を確実に達成するため、税制の調整、投資・ビジネス環境の改善、不動産事業を含む経済資源の解放についても検討している。

出典: https://baodaknong.vn/ngan-hang-bung-van-tin-dung-cho-bat-dong-san-256152.html