大手非上場企業の株価が市場をリード
2025 年 5 月初旬からの株式市場の成長は、経済全体の健全性が改善していることを示すだけでなく、市場に対する投資家の信頼がより持続可能になったことも示しています。
実際、2025年4月の大幅な調整後、ベトナム株式市場は5月前半に回復しました。VN指数は1,260ポイントを突破し、5月5日から9日までの週はKRXシステムの正式運用開始による好調な動きを受け、4/5セッションがプラスで終了しました。直近では、今週最初の2セッションで大幅な上昇を記録し、市場は再び1,300ポイントを突破しつつあります。
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| 株式市場は、民間部門が引き続き成長の主な牽引役となるという期待を反映している。イラスト写真 |
5月12日の取引終了時点で、VN指数は15.96ポイント（+1.26%）上昇し、1,283.26ポイントとなった。また、5月13日の取引終了時点では、VN指数は10.17ポイント（+0.79%）上昇し、1,293.43ポイントとなった。総取引量は9億5,250万株を超え、総額は23兆8,949億ドンとなり、前日比で取引量5%以上、金額10%以上増加した。相対取引は4,900万株を超え、総額は1兆1,656億ドンとなった。アナリストらは、市場の回復は大手民間企業の好業績によるものだと指摘した。ドラゴンキャピタルのレポートによると、同社が監視する80社の税引き後利益は2025年第1四半期に22.1％増加し、2022年以来最高の四半期利益を記録した。
VNDIRECT証券株式会社の機関投資家担当取締役、カオ・ティ・ゴック・クイン氏は、ベトナム株式市場における大手民間企業とその株式の役割をより詳細に分析し、次のように述べています。「現在の状況は、一部の大手民間企業の株式、典型的にはビングループグループの株式が、株式市場のまさに原動力であり柱となっていることを示しています。年初からVN指数が横ばいとなっている中で、このグループの3つの株式は、市場に90ポイント以上貢献しました。さらに、民間銀行グループ（テックコムバンク、サコムバンク、 SHB ）、ゲレックスの株式、タンタンコングループの株式など、一部の大手民間企業の株式も年初からプラスの動きを見せています。これらの株式はすべて、30％から100％を超える印象的な成長率を示しています。」
大手証券会社のアナリスト、グエン・クアン・トゥアン氏も同様の見解を示し、「市場は、マクロ経済環境が徐々に安定すれば民間セクターが引き続き成長の牽引役となるという期待を反映している。多くの民間株が再び上昇しているという事実は、テクニカルなシグナルであるだけでなく、このセクターの本質的な回復力に対する信頼感を反映している」と述べた。
資金が株式市場に戻ってくる
経済専門家によると、特にインフレ圧力が抑制され、為替レートが再び安定すれば、財政政策と金融政策の余地は依然としてかなり大きい。運用金利は引き続き低水準に維持され、政府は公共投資の支出を促進し、製造業とサービス業への波及効果を生み出している。これは、慎重なセンチメントによって4月の大部分で「凍結」していた株式市場へのキャッシュフローの回復にとって好ましい環境である。しかし、それ以上に重要なのは、戦略的方向性とガイドライン、特に民間経済発展に関する決議第68-NQ/TW号に対する市場の信頼である。民間経済、特に株式市場だけでなく経済全体の牽引役として認識されている大企業が、成長維持において重要な役割を果たすことが確認されている状況において、この決議の誕生は重要な「強化剤」と見なされている。
カオ・ティ・ゴック・クイン氏によると、政府および各省庁・部門の指導者による最近の発言において、民間経済に関する指導的視点に明確な変化が見られ、政治局決議68号によって具体化されている。決議68号は、国民経済の重要な原動力としての民間経済の役割と地位を確認するとともに、重要な国家プロジェクトへの民間企業の参加拡大を明確に規定している。国は、戦略的分野、プロジェクト、重要な科学研究任務において、民間経済部門が国と共に参加することを奨励するため、発注、限定入札、指名入札といった政策を積極的に実施し、あるいは優遇政策も講じている。
決議の精神に基づき、証券業界の専門家は、2025年以降、株式市場の発展に向けたモチベーションが高まると確信している。「エネルギー、建設資材、インフラ、テクノロジーなどの分野の企業は、優遇開発政策の恩恵を受け、南北高速鉄道、都市鉄道、再生可能エネルギー、デジタル変革といった国家の主要プロジェクトに参加することで、恩恵を受け、飛躍的な発展を遂げることができると評価しています。…さらに、政府が総額約6兆億ドンの資本金を含む2,200件以上のプロジェクトにおける困難や障害の除去を推進することで、ビジネス環境の改善や銀行、不動産、建設分野の成長促進に貢献するでしょう。」とクイン氏は強調した。
カオ・ティ・ゴック・クイン氏は、民間企業、特に上場企業の将来について、決議68号は、財産権と事業の自由の保護、特に入札、土地・融資へのアクセスにおける国有企業と民間企業間の公平な競争環境の創出など、待望の制度改革への道を開くものだと述べた。また、この決議は、デジタルインフラ、エネルギー、物流といった、行政手続きによって民間セクターがしばしば阻害される分野において、社会化された資源の解放にも役立つだろう。
| カオ・ティ・ゴック・クイン氏：決議68号が同時かつ効果的に実施されれば、大企業が傘下の中小企業や革新的なスタートアップ企業を率いる三層構造の民間セクター・エコシステムの構築に貢献することができます。このセクターは、2045年までにベトナム経済の中心的な柱となることが期待されます。 |
出典: https://congthuong.vn/nghi-quyet-68-them-dong-luc-cho-thi-truong-chung-khoan-387398.html
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