慎重に金利を引き下げる。

欧州中央銀行（ECB）は、インフレ見通しが安定しており、目標の2％に合致すると判断したことから、今年中に利下げを実施する。これは、ECB政策委員のフランソワ・ヴィルロワ・ド・ガロー氏が確認した。

ドイツのフランクフルトにある欧州中央銀行（ECB）本部前にユーロ記号が掲げられている。写真：AFP/VNA

2023年10月、欧州中央銀行（ECB）は金利を据え置くことを決定し、2022年7月以降、10回連続で実施してきた合計4.5％の利上げを終了した。これは、10.6％に達したインフレ率のピークに対処するための措置だった。エコノミストらは、ECBが2024年に合計1.46％の利下げを実施すると予測しており、最初の0.5％の利下げは3月に実施される可能性が高いとしている。

BNPパリバの資産評価部門で市場戦略責任者を務めるダニエル・モリス氏によると、ユーロ圏経済は米国経済よりも弱いため、欧州中央銀行（ECB）が米連邦準備制度理事会（FRB）に先駆けて利下げを行う方が理にかなっているという。米国の経済成長は依然として堅調であり、FRBはインフレ減速の兆候がさらに現れるまで待つ余裕がある。米国では5月に最初の0.25%の利下げが予定されており、FRBは2024年中にさらに6回の利下げを実施し、政策金利を現在の5.25%～5.5%から3.75%～4%に引き下げる可能性がある。

2023年の最後の数週間、投資家は、大西洋両岸の中央銀行が今年中に急速な利下げを実施し、数年ぶりの2ヶ月間の世界的な債券上昇を牽引するだろうと信じていた。しかし、これらの利下げの規模と期間は、いくつかの要因に左右される。ユーロ圏では、インフレ率は2023年11月の2.4%から2023年12月には2.9%に上昇した。

米国ではインフレ率が再び上昇の兆しを見せており、2023年12月の消費者物価指数は前月比0.2%、2022年同期比3.2%上昇した。さらに、ロイヤル・ロンドン・アセット・マネジメントの金利責任者であるクレイグ・インチズ氏は、中東情勢の緊張によるインフレ圧力の高まりは中央銀行にとって予測不可能な要因の一つであり、世界的な景気後退のリスクを予測できる者は事実上誰もいないと主張している。その場合、利下げは再検討されるだろう。

カーンミン

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