慎重に金利を引き下げる。

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欧州中央銀行（ECB）は、インフレ見通しが2%の目標に沿って安定していることを示唆する証拠に基づき、今年中に利下げを行うと発表しました。これは、ECB政策委員のフランソワ・ビルロワ・ド・ガロー氏が確認しました。

ドイツ・フランクフルトにある欧州中央銀行（ECB）本部前にユーロ記号が掲げられている。写真：AFP/VNA

2023年10月、ECBは金利を据え置くことを決定し、2022年7月以来10回連続で合計4.5%の利上げを続けてきた状況に終止符を打ちました。これは、ピーク時のインフレ率10.6%に対抗するためです。エコノミストは、ECBが2024年に合計1.46%の利下げを実施し、最初の0.5%の利下げは3月に実施される可能性が高いと予測しています。

BNPパリバの資産評価部門の市場戦略責任者、ダニエル・モリス氏によると、ユーロ圏経済が米国経済よりも弱いことを踏まえると、ECBが米国連邦準備制度理事会（FRB）よりも先に利下げを行う方が合理的だ。米国経済は依然として力強く成長しており、FRBはインフレ鈍化のさらなる兆候を待つ余裕がある。米国による最初の0.25%の利下げは5月に予定されており、FRBは2024年中にさらに6回の利下げを実施し、政策金利を現在の5.25%～5.5%から3.75%～4%に引き下げる可能性がある。

2023年の最後の数週間、投資家は大西洋両岸の中央銀行が今年中に急速な利下げを実施し、数年ぶりの2ヶ月間で最大の世界的な債券高騰を引き起こすだろうと予想していました。しかし、これらの利下げの規模と期間はいくつかの要因に左右されます。ユーロ圏では、インフレ率は2023年11月の2.4%から12月には2.9%に上昇しました。

米国では、2023年12月の消費者物価指数が前月比0.2%上昇、2022年同時期比3.2%上昇するなど、インフレが再び上昇の兆しを見せている。さらに、ロイヤル・ロンドン・アセット・マネジメントの金利責任者であるクレイグ・インチズ氏は、中東情勢の緊張によるインフレ圧力の高まりは中央銀行にとって予測不可能な要因の一つであり、世界的な景気後退リスクを予測できる者はほぼいないと指摘する。その場合、利下げは再検討されるだろう。

カーン・ミン

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