ドナルド・トランプ氏のホワイトハウス復帰は楽観的な資金の流入で米国市場を押し上げたが、アナリストらは同氏の関税政策、貿易戦争、制限的な移民政策が近い将来に不安な世界情勢を生み出す可能性も予測している。
ドナルド・トランプ氏のホワイトハウス復帰：市場の熱狂と中期的圧力。
ドナルド・トランプ氏のホワイトハウス復帰は楽観的な資金の流入で米国市場を押し上げたが、アナリストらは同氏の関税政策、貿易戦争、制限的な移民政策が近い将来に不安な世界情勢を生み出す可能性も予測している。
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| 米国金融市場における投資家のリスク許容度とリスクを取る意欲は高まっている（写真：Shutterstock） |
米国の金融市場は活況を呈している。
株価は史上最高値を更新し、米国債利回りは急上昇し、米ドルは2022年以来の高値を付けました。投資家は次期大統領が米国企業を支援する成長促進政策を実施すると期待し、S&P500種株価指数は2.5%上昇しました。ビリニ・アソシエイツとブルームバーグがまとめたデータによると、同指数は選挙後としては史上最高の値を付けました。
これはブルームバーグの分析からわかることであり、この記事の著者が追跡している市場分析データセットに現れる「極めて楽観的」な論調の分析40件のうちの1つに過ぎません。この分析は、取引システムやニュースメディアから分析を「スクレイピング」するAIツールの助けを借りて作成されています。
2024年の米国大統領選挙でトランプ氏が勝利した後の取引日における楽観的な「声」の割合は、2023年以来最も楽観的な1％に入り、米国株の歴史的な1日上昇と一致した。
トランプ大統領が米国への輸入品に課そうとしている関税は依然として大きな問題だ。
市場の反応には注目すべき点がいくつかある。小型株は、トランプ大統領の保護主義的な姿勢の恩恵を受けるとの見方から5.8%上昇した。一方、減税と規制緩和への期待が銀行株の上昇を支えた。
暗号資産の価値も急騰し、ビットコインは7万5000ドルを超えました。暗号資産投資家は、トランプ大統領がこの資産クラスに対して支持的な姿勢を示していると考えています。2024年6月、暗号資産業界の幹部や専門家数十名との会合で、トランプ大統領は「暗号資産が未来を形作るのであれば、アメリカで採掘されることを望む」と宣言しました。彼は今年に入ってからこの発言を何度も繰り返しています。
米国市場では、投資家のリスク選好度とリスクテイクへの意欲の高まりを反映し、多くの中高リスク資産が急騰している。一部の金融ニュースメディアは、市場が陶酔状態にあると報じている。
短期的および中期的な影響を評価します。
ドナルド・トランプ氏がホワイトハウスに戻ると、短期的には減税とより好ましいビジネス環境のおかげで、米国市場は熱狂的な資本流入によって活性化するだろう。
トランプ大統領は、アメリカ企業への減税を計画しています。2017年に署名された減税措置は、2025年初頭に期限切れとなります。アナリストは、トランプ大統領がこの政策全体を延長し、企業と個人への減税をさらに進めると予測しています。これにより経済成長が促進され、雇用が創出されるとともに、多くの国が所得税、資産税、キャピタルゲイン税を引き上げているのとは対照的に、外国人投資家が株式や不動産などのアメリカ資産を購入することが期待されます。
ホワイトハウス選の際、民主党候補のカマラ・ハリス氏は、銀行の資本安全性に関する規制強化、高リスクでレバレッジの高いETFを含む高リスク金融商品の規制、そして仮想通貨ETFのような商品に対する規制強化を支持すると見られる動きを見せた。その結果、トランプ氏が勝利し、銀行やヘッジファンド出身者が多い彼の経済顧問たちは、トランプ氏が金融商品に対してよりオープンになり、銀行や金融市場に対する規制を緩和するだろうと確信した。これは銀行セクターを「解放」するだけでなく、高リスク投資取引への資本流入をも促進するだろう。
このため、市場は米国の中・高リスク資産に対して楽観的な見方を示しています。しかし、2025年後半以降を見据えると、これらの要因が米国および世界市場の勢いを維持するのに十分かどうかは不透明です。
中期的には、市場は関税、貿易戦争の拡大、米ドル高、インフレの再燃による圧力に直面する可能性がある。
トランプ大統領が米国への輸入品に課そうとしている関税は依然として大きな問題となっている。彼が頻繁に主張しているのは、米国に輸入される全ての製品に10%以上の関税を課したいという意向である。特に中国に対しては、関税は60%に達する可能性がある。
これらの「脅し」や「約束」が実現するかどうかは依然として不明ですが、2024年7月のエコノミスト誌によると、これらの動きは中国と欧州からの報復を招き、本格的かつ広範な貿易戦争につながる可能性があります。これは世界経済成長へのリスクとなり、国際通貨基金（IMF）は最悪のシナリオでは世界のGDPが最大7%、最良のシナリオでも0.2%減少する可能性があると推定しています。
一方、アナリストらによると、トランプ大統領の任期中、関税政策、貿易戦争、減税は移民制限政策と相まって、世界的に「不快な」状況を生み出す可能性がある。つまり、米国のインフレは再び上昇するが、米ドルは強いままで、インフレが世界中に広がるだろう。
これは望ましくないシナリオです。途上国では物価の不安定化を招くだけでなく、自国通貨の安定維持にも苦労し、米ドルに対する急激な下落を阻止しなければなりません。「トランプ政権下では、中央銀行はより困難な状況に直面するだろう」と、ブルームバーグのクリス・アンスティ記者とカタリナ・サライバ記者は最近述べています。
数時間後、米国連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利をさらに0.25%引き下げることを決定しました。これは待望の利下げであり、多くの専門家の予想と一致し、トランプ大統領の希望（景気支援のための金利低下と減税）とも合致していました。
こうした「蜜月期」は、特に米国の関税が経済成長とインフレに圧力をかけていることから、間もなく終わるでしょう。その時、FRBは経済成長を支えるために金利を引き下げる必要があるのでしょうか、それともインフレの再燃を懸念して金利を据え置く必要があるのでしょうか。
このような状況において、新興市場は自国を守るためにどのような行動を取るのでしょうか？新興市場は中国でもEUでもない、したがって米国に対して「報復」することはできません。
ベトナムにとって：内部の強さが進歩の鍵です。
新興市場であるベトナムは、米国、EU、中国の間で貿易戦争が勃発した場合、複雑な渦に巻き込まれることになるでしょう。多国籍企業は、中国の高関税を回避するためにベトナムを「安全地帯」として選び、生産拠点を移転するでしょうか？可能性はありますが、これまでほど確実ではありません。
その理由は、ベトナムが米国の関税措置についても精査されており、「為替操作国」というレッテルを貼られる可能性さえあるからです。これは、ベトナムに対し対米貿易黒字の削減合意を求めるための手段に過ぎないことは周知の事実です。しかし、これらの措置は依然として貿易と投資に圧力をかけており、ベトナムがこれらの圧力に耐えられるのは、強力な国内力と経済改革の推進のみでしょう。
交渉の「資本」は、内外直接投資への依存度を下げることで得られる内部の強さから生まれるものでなければなりません。ベトナム企業をより強固で強靭なものにすることが、「近い将来、貿易戦争が勃発した場合、我々は何をすべきか？」という問いに答える鍵となります。
内部の強さは成功の鍵であり、交渉に必要な「資本」でもあります。
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出典: https://baodautu.vn/ong-donald-trump-tai-xuat-nha-trang-thi-truong-hung-phan-va-ap-luc-trong-trung-han-d229667.html
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