ウォール街の銀行は2026年の米ドルの動きについて悲観的だ。

米ドル。（写真：AFP/VNA）

ドイツ銀行、ゴールドマン・サックス、その他多くのウォール街の大手銀行は、連邦準備制度理事会が金利引き下げ路線を維持するため、来年も米ドルは下落し続けると予測している。

ストラテジストたちは、FRBが金融緩和政策を継続する一方で、他の多くの中央銀行が利上げサイクルを維持、あるいはそれに近づく中で、2026年には米ドルがさらに下落すると予想している。ドル安は経済に波及効果をもたらし、輸入価格の上昇、ドル換算での米国企業の海外利益の増加、そして輸出の支援につながるだろう。

ドナルド・トランプ大統領が開始した貿易戦争で世界市場が動揺し、今年前半に1970年代初頭以来の大幅な下落を記録した米ドルは、過去6カ月間で安定している。

しかし、アナリストは、FRBと世界の他の国々の金利差により、2026年には米ドルが再び下落すると予測しています。他の市場が金利を維持または引き上げる一方で米国の金利が低下すると、投資家は米国債を売却し、より高い利回りの市場に資金をシフトするインセンティブが働きます。

ブルームバーグがまとめたコンセンサス予想によると、主要通貨バスケットに対するドルの価値を測る米ドル指数は、2026年末までに約3%下落する見込みだ。多くの大手銀行は、ドルが円、ユーロ、英ポンドに対して下落すると予想している。

モルガン・スタンレーのG10外国為替戦略責任者、デビッド・アダムズ氏は、「市場には更なる利下げを織り込む余地がまだ十分にある」とコメントした。同行は、来年前半に米ドルが5%下落する可能性があると予測している。

しかし、2026年の米ドルの下落は、ブルームバーグ・ドル・スポット指数によると2017年以来最大の下落率となる約8%を記録した今年ほど深刻で広範囲には及ばないと予測されている。この見通しは、米国の労働市場が予想通りに弱まるかどうかにも左右されるが、パンデミック後の経済の回復力を考えると、この点は依然として不透明だ。

市場は、FRBが2026年にさらに2回、それぞれ0.25%ポイントの利下げを行うと予想しています。さらに、2026年にジェローム・パウエル前議長の後任としてトランプ大統領によって任命される新FRB議長は、ホワイトハウスからより積極的な利下げを求める圧力に直面する可能性があります。一方、欧州中央銀行（ECB）は政策金利を据え置くと予想され、日本銀行（BoJ）は引き続き小幅な利上げを行う可能性があります。

ドル安は輸入価格の上昇を招き、米国企業が海外で生み出す利益の価値を高め、輸出を促進する。これは、トランプ政権が貿易赤字について常に不満を表明していることを考えると、歓迎すべき傾向と言えるだろう。また、ドル安は金利上昇によって新興市場への資本流入を促進し、投資家にとって新興市場の魅力を高める可能性もある。

この展開により、新興市場におけるキャリートレード（低金利で借り入れ、高利回りの市場に投資する取引）は、2009年以来最高の収益を記録した。JPモルガンとバンク・オブ・アメリカはともに、キャリートレードの傾向は、特にブラジルレアルや韓国ウォン、中国元などの一部のアジア通貨において、さらなる成長の可能性があると考えている。

一方、シティグループやスタンダード・チャータードといった銀行は、米国経済が依然として好調すぎるとして、米ドルが他の主要通貨に対して上昇すると予測している。人工知能（AI）のブームは米国への巨額の資金流入を呼び込み、ドル高を後押ししている。

出典: https://vtv.vn/cac-ngan-hang-pho-wall-nhan-dinh-bi-quan-ve-dien-bien-dong-usd-nam-2026-100251213070202167.htm