暗流が静かにFRB内部で前例のない分裂を煽っている。

連邦公開市場委員会（FOMC）は2日間の政策会合を経て、翌日物金利をさらに0.25％引き下げ、3.5～3.75％の範囲とした。

連邦準備制度理事会（FRB）の最新の発表を受け、米国の主要株価指数は軒並み上昇しました。ダウ工業株30種平均は1.05%上昇、S&P 500は0.67%上昇しましたが、ナスダック総合指数はほぼ横ばいでした。貴金属市場では、金のスポット価格は30ドル上昇し、1オンスあたり4,237ドルとなりました。

注目すべきは、金利決定が賛成9票、反対3票で可決されたことだ。これは2019年9月以来、ほとんど見られなかったレベルの不一致だ。これは「タカ派」と「ハト派」の間の意見の深い相違をさらに反映している。

具体的には、スティーブン・ミラン総裁は0.5%へのより積極的な金利引き下げを望んでいる一方、2人の地区連銀総裁、ジェフリー・シュミット（カンザスシティ）とオースタン・グールズビー（シカゴ）は金利を据え置きたいと考えている。

観測筋によると、ミラン氏が1月にFRBを退任する予定の直前、この措置に反対票を投じるのは3回連続となる。シュミット氏もFRBの直近2回の会合で反対票を投じている。

専門家は、FRBが重要な人事異動を準備する中で、2026年は激動の時期になると予測しています。ドナルド・トランプ米大統領は、2026年5月に任期満了を迎えるジェローム・パウエル議長の後任として、新たなFRB議長を指名する予定です。また、FRBは法的および政治的圧力の高まりを受け、その独立性に大きな課題に直面しています。

トランプ大統領は来年初めにパウエル氏の後任を発表すると予想されています。その後、上院銀行委員会が承認公聴会を開催し、承認投票を進めます。パウエル氏は、トランプ大統領とジョー・バイデン大統領の下で、過去2回の承認において圧倒的な支持を得て指名を獲得しました。

FOMCは会合後の声明で、フェデラルファンド金利のさらなる調整の範囲と時期については、新たな経済データ、変化する見通し、リスクのバランスに基づいて慎重に評価されると述べた。

ジェローム・パウエルFRB議長は、今回の新たな利下げによりFRBはより「呼吸しやすい」立場に立つと述べた。「経済の動向を見守るには良い立場にあるが、1月以降の決定はまだ行われていない」と述べた。

連邦準備制度理事会（FRB）内部で前例のない分裂を静かに煽る暗流が存在している - 1

連邦準備制度理事会議長ジェローム・パウエル氏（写真：ロイター）。

3回連続の利下げを受け、市場はFOMCの今後の方向性に依然として疑問を抱いている。各委員の金利予想を示す「ドットプロット」チャートは、フェデラルファンド（FF）金利が中期的な水準である3%前後に戻るまでに、2026年と2027年にそれぞれ1回ずつの利下げが実施されると示唆している。このチャートは9月から変更はないものの、FRB内の分裂を反映し続けている。

「ハト派」派の2人の反対票に加え、投票権のない4人の委員も反対を表明し、他の7人の委員は2026年の利下げに反対した。FOMCは19人の委員で構成され、そのうち12人が投票権を持つ。しかし、パウエル議長は金融政策は固定された道筋を辿るものではなく、FRBは毎回の会合で決定を下すと強調した。

しかし、これらの動きは、パウエル議長が2期目の任期満了に近づき、内部のコンセンサスを維持しようとしている微妙な時期に行われていると見られている。パウエル議長は、ドナルド・トランプ大統領が指名したFRB議長に議長職を引き継ぐまで、残り3回の会合しか残っていない。

ドナルド・トランプ大統領は、FRBの二つの目標の安定化のみに焦点を当てるのではなく、金利をさらに低い水準に積極的に引き下げるという基準に基づいて候補者を選ぶと述べた。

経済面では、FRBは2026年のGDP成長率予測を0.5%引き上げ、2.3%とした。FRBは依然として、インフレ率が目標の2%を下回るのは2028年以降になると予想している。

しかし、FRBは、この政策声明と予測は最新の雇用統計やインフレ統計に基づくものではなく、内部調査、一般からのフィードバック、民間データといった容易に入手可能な指標に基づいていると述べている。ロイター通信によると、9月に発表された最新の公式統計では、失業率は4.3%から4.4%に上昇し、FRBが重視するインフレ指標は2.7%から2.8%に上昇した。

ＦＲＢのインフレ目標は２％にとどまっているが、輸入関税引き上げによる消費者への影響が大きく、物価上昇率は４月の２．３％から安定しており、これも政策の方向性をめぐってＦＲＢ内で分裂を生む大きな要因となっている。

出典: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/song-ngam-am-tham-thoi-bung-su-chia-re-chua-tung-co-o-noi-bo-fed-20251211085049645.htm