中国とインドからのHRC輸入に対するアンチダンピング関税に関する調査を受け、 ベトナム商工省は中国から輸入される一部のHRC製品に暫定的なアンチダンピング関税を課すことを決定しました。アナリストらは、これはベトナムのHRC鋼メーカーにとって朗報だと指摘しています。しかし、HRCの輸入に依存している亜鉛メッキ鋼メーカーは悪影響を受けるでしょう。
HRC製造企業のメリット
2024年7月に開始された中国およびインドからのHRC輸入に対するアンチダンピング関税に関する調査を受け、商工省は2025年2月21日、中国からのHRC輸入製品の一部に対し、暫定的なアンチダンピング関税を賦課することを決定した（決定460/QD-BCT号に基づく）。暫定税率は19.38%から27.83%である。この決定は2025年3月8日から120日以内に発効する。
商工省によると、本件調査において、同部署は関係機関と連携し、輸入貨物のダンピングが国内製造業の活動に及ぼした影響、インドおよび中国の製造・輸出企業のダンピング水準について調査・評価を行った。調査結果によると、ダンピングは存在したものの、調査対象となったインドからの貨物の輸入割合がわずか（3%未満）であったため、インドからの調査対象貨物は暫定アンチダンピング税の適用範囲から除外された。
SSIリサーチの専門家は鉄鋼業界を簡単に評価し、これはベトナムのHRC鉄鋼生産者、例えばDung Quat 2の操業開始が見込まれるHPG社などにとって朗報だと述べた。この工場の総生産能力は560万トンで、第1炉（280万トン）は2025年第1四半期に、第2炉は2025年第4四半期に稼働を開始する予定だ。この生産能力はベトナムの年間HRC需要全体の34%を占める。
アンチダンピング関税の導入により、ベトナムのHRC市場は、ズンクアット2の稼働開始時に供給過剰に陥る可能性が低くなり、価格圧力が緩和される見込みです。SSIは輸入HRCに暫定的にアンチダンピング関税が課されると予想していましたが、実際の関税は予想よりも高額で、かつ早期に導入されました。
VPBank Securities（VPBankS）の分析によると、発表されたアンチダンピング税率は、ベトナム産HRCと中国産HRCの通常の価格差よりも高い。通常、 ホアファット・グループ（HPG）とフォルモサ（FHS）のHRC販売価格は、中国からのHRC輸入価格よりも常に1トンあたり15～45米ドル高く（中国産HRC価格との差は2.9～9%に相当）、価格差は2.9～9%に相当している。
上記の反ダンピング税率により、HPGやFormosaなどの企業の国内市場におけるHRC消費量は、これら2社の年間HRC消費量が現在の需要の39%しか満たしていないため、急増する動機を持つことになります。
VPBankSは「HPGはDung Quat 2プロジェクトのフェーズ1の試験運用の準備を進めており、今回のニュースから最も恩恵を受ける企業となるだろう」とコメントした。
Dung Quat 2プロジェクトのフェーズ1により、HPGはHRC生産能力を年間680万トンに増強し、現在のHRC生産能力と比較して70%の増加となります。
亜鉛メッキ鋼企業は悪影響を受けている
一方、輸入HRCに依存しているホアセングループ（コードHSG）、ナムキムスチール（NKG）などの亜鉛メッキ鋼製造企業は悪影響を受けるでしょう。
国内またはインド（インドからのHRCはまだ反ダンピング関税の対象ではありません）またはマレーシア、インドネシアなどの他の供給元からHRCを調達することは、全体的な影響を最小限に抑えるための良い選択肢となるでしょう。
実際、この企業グループは、原材料となるHRCの調達先を多様化することで、積極的にリスクを最小限に抑えてきました。VPBankSは、2024年第4四半期の財務報告から、企業が原材料や輸送中の商品の在庫額を平均以上に高く記録していることを発見しました。これは、CBPGの決定が発表される前から、原材料となるHRCを備蓄していた兆候を示しています。
したがって、短期的にはHSGやNKGなどの事業への悪影響は軽微でしょう。長期的には、亜鉛メッキ鋼板事業は国産HRCの使用、あるいは中国HRC価格よりも高い中国以外の供給元からの輸入を受け入れざるを得なくなるでしょう。
ベトコムバンク証券（VCBS）によると、政府による数々の支援策と低金利の影響で、国内不動産市場は前回の凍結期間に比べて大幅な回復の兆しを見せています。その結果、国内鉄鋼製品の消費量は2024年第4四半期にかなり回復しました。
もう一つの明るい材料は、2025年1月に中国のHRC鋼材のベトナムへの輸出が減少の兆しを見せていることです。具体的には、ベトナムへの鋼材輸出量は、以前の月間80万トンから100万トンから53万7000トンに減少しました。これは、輸出が低迷する中で、国内のHRC消費の改善に寄与するでしょう。
鉄鋼輸出と価格に関して、VCBSは世界的な金利低下の見通しが、米国、欧州、ASEANといったベトナムの主要パートナー国の住宅市場を刺激すると考えています。これは引き続き好ましい鉄鋼輸出市場の足掛かりとなり、今後数四半期にわたって良好な生産水準を維持すると予想されます。
さらに、パンデミック後の中国による不動産市場刺激策の実施により、世界の鉄鋼需要にも大きな変化がもたらされました。VCBSは、中国の鉄鋼業界への需要は底打ちし、回復の原動力となる要素が多数存在するため、来年の鉄鋼価格上昇を促すと考えています。
「HRCへの暫定関税の導入は、半導体や鉄鋼といった国内主要産業に対する現在の世界的な保護主義的傾向と一致しており、これらの産業への国内投資にとって長期的にプラスの要因となる。これは、業界にとって潜在的な価格再調整シナリオをもたらす可能性があるが、投資家がこのニュースを理解し、この展開の影響全体を評価するには時間が必要であるため、すぐには実現しない可能性がある」とSSIの報告書は強調した。
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出典: https://baodaknong.vn/tin-hieu-tich-cuc-cho-doanh-nghiep-san-xuat-thep-hrc-noi-dia-243719.html
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