MSN株価見通し

バオベト証券（BVSC）は最新の報告書で、マサングループの2025年の事業見通しについて楽観的な評価を示した。BVSCは部分合計法（SoTP）を使用して、マサングループのMSN株を1株あたり89,200ベトナムドンで評価した。

ベトナム株式市場が不安定なセッションと慎重な投資心理に直面している中、安定した業績と長期的な成長の可能性により、消費財・小売株は引き続き明るい材料として浮上しています。その中でも、MSNは、2025年第1四半期の好調な数字だけでなく、明確な開発戦略、柔軟な適応性、そして現時点での魅力的な評価によっても注目に値する企業です。

MCH - マサンエコシステムの「利益のチャンピオン」

マサングループの消費財部門の主要子会社であるMCHは、市場からの多くの課題にもかかわらず、安定した業績を記録しています。

MCHは第1四半期に7兆4,890億ベトナムドンの収益を達成し、前年同期比14%増となった。税引前利益は金融収入の減少により若干減少したものの、中核事業は依然として持続可能な財務健全性を示し、粗利益率は46.7%を維持しました。これはベトナムのFMCG業界で最も高い水準です。

MCHは、2025年に大町の新カテゴリー「アジアンカフェ」（アジアンストリートフード）を立ち上げ、コンビニエンスフード業界におけるプレミアム化戦略をさらに推進していく予定です。この取り組みは、自動沸騰鍋や自動調理米などの製品にすでに適用されている高度な技術を適用し、わずか1ドルという手頃な価格で食事市場をターゲットにしており、手ごろな価格で便利で高品質の食事と大きな潜在市場を提供します。

Triển vọng của cổ phiếu MSN - 1 — 「アジアンカフェ」は、MCHのインスタント食品業界のプレミアム化戦略における注目商品です。

MCH の年次株主総会で発表されたもう一つの戦略的ハイライトは、迅速かつ効率的な製品発売モデルである APLM です。これにより同社は、全国展開する前に WinMart チェーンで製品を導入できるようになります。このプロセスは、MCH の Consumer Innovation Center (CIC) での厳格なテストから始まり、その後 WinCommerce ストアで製品が発売され、直接的なフィードバックによって製品が最適化されます。

Wake-Up 247、Bupnon Tea365、Chanté などの有名ブランドは、このモデルの有効性を明確に証明しており、発売時間の短縮と商業的成功の可能性の向上に貢献しています。 MCHはブランドの国際化戦略も加速させており、海外収益は2024年までに22％増加し、中期的な成長の原動力であり続けると予想されています。

市場状況次第では今年後半に予定されているHoSEへの上場移管も、流動性と国内外の機関投資家の関心の大幅な高まりをもたらすと期待されている。

Triển vọng của cổ phiếu MSN - 2 — MCH の APLM モデルにより、同社は全国展開する前に WinMart チェーンで製品を導入することができます。

MSN - 戦略転換と力強い回復期待

MCH がマサンエコシステムにおける「利益を生み出すマシン」だとすれば、MSN はこのバリューチェーン全体の出発点です。

マサングループの第1四半期の連結売上高は約18兆9,000億ドンとなり、同時期と比べて若干の増加となった。最も注目すべきは、親会社株主に帰属する税引後利益が4倍近く増加し、3,940億ベトナムドンに達したことだ。この回復は、Masan Consumer (MCH)、WinCommerce (WCM)、Masan MEATLife (MML)、および Phuc Long Heritage (PLH) のすべての事業の柱によるもので、主要小売システムである WCM は、再編プロセス後に黒字を達成しました。

注目すべきハイライトは、MasanがWinMartおよびWinMart+システムの急速な拡大を通じて現代的な小売モデルを強力に推進し、2025年までに地方に1,900以上の新しい店舗をオープンすることを目標としていることです。それに加えて、「Go Digital」戦略があります。これは、業務、サプライチェーンから顧客とのやり取りまで包括的にデジタル化し、スマートな消費者エコシステムを構築し、コストを最適化し、ショッピング体験を向上させることです。強力なブランドと小売プラットフォーム間の相乗効果により、MCH、MML、およびその他の会員企業は、カバレッジと流通チャネルの強さから大きな利益を得ることができます。

Triển vọng của cổ phiếu MSN - 3 — 「Go Digital」戦略は、Masan がスマートでコストが最適化された消費者エコシステムを構築するのに役立つと期待されています。

財務面では、BVSCは、マサンが2025年に年間売上高約87兆ドン、税引後利益最大2兆8,020億ドンを達成し、2024年比で40％以上増加すると予測している。総資産評価法（SoTP）に基づくと、MSNの公正価値は1株あたり89,200ドンと計算され、現在の市場価格62,000ドンより43.9％高い。これは、特に国内の消費者信頼感の力強い回復という状況下で、主要戦略が引き続き効果的に実施されれば、市場価格の上昇の余地がまだ大きいことを示しています。

MSN は強固な事業基盤を有するだけでなく、資産の最適化、負債の削減、収益性の向上を目指して積極的に事業再編を行っています。 MCHのHoSEへのIPOと、近い将来ベトナムが新興市場に昇格する可能性は、MSN株へのキャッシュフローを誘発する要因になると予想される。

出典: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/trien-vong-cua-co-phieu-msn-20250515150741070.htm