中国は来月基準金利を引き下げるか？

中国人民銀行（PBOC）が2月20日に基準貸出金利を据え置くことを決定したことを受け、北京は早ければ2025年3月にも基準金利を引き下げる予定だ。

中国人民銀行は2024年に適切な時期に金利を引き下げるとしているが、北京の政策立案者が米国との貿易摩擦に直面しているため、これまでのところ中国はこの計画を実行していない。 （出典：ゲッティイメージズ）

中国人民銀行は2月20日、1年物基本貸出金利を3.1％、5年物基本貸出金利を3.6％に据え置くと発表した。

香港中文大学ビジネススクールの客員准教授、ブルース・パン氏は「米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げペースが鈍化する中で、銀行の純金利マージンと為替レートへの圧力が、中国の政策金利の安定につながった」と述べた。

パン氏は、銀行の準備金比率が来月にも50ベーシスポイント引き下げられると予想し、中国の主要政策金利である7日物リバースリファイナンス金利が今年40～50ベーシスポイント引き下げられると予想した。

中国人民銀行は通常、銀行システムの流動性量をコントロールする手段である7日間リバース・リファイナンス金利を使用して、金融政策のシグナルを発し、基準貸出金利を望ましい方向に誘導している。

中国人民銀行はここ数カ月、米国からの関税引き上げの脅威により人民元が下落圧力に直面しており、弱まる経済を刺激するという任務を複雑化させているため、人民元を防衛しようと努めている。

ＩＮＧ銀行のチーフエコノミスト、リン・ソン氏は「第１・四半期に（７日物リバースリファイナンス金利が）引き下げられる可能性は依然として高いと考えている」と述べ、実質金利が依然として比較的高いと説明した。

INGのアナリストは、中国人民銀行が来月北京で開かれる年次総会後に金利を引き下げると予想している。

最近、人民元に対する圧力が緩和され、利下げの余地が生まれている。そのため「さらなる利下げは投資と消費を促進する可能性がある」とソン氏は述べた。

中国は習近平国家主席が議長を務める全国人民代表大会の年次総会で2025年の成長目標を発表する予定。通常約1週間続くこのイベントは、3月5日に始まる予定です。

ゴールドマン・サックスによると、中国の政策当局は公式の実質成長目標を「約5％」に据え置く一方、消費者物価上昇率の目標を昨年の「約3％」から「約2％」に引き下げる可能性が高い。

さらに、中国の政策担当者は、来たる全国人民代表大会で成長促進のための金融緩和へのコミットメントを再確認するとともに、人民元を「合理的な範囲」内に安定させると約束すると予想されている。

しかし、人民元支援は世界第2位の経済大国である中国にとってリスクを伴う。人民元安は中国の輸出品の海外での競争力維持に役立つ可能性がある一方、人民元が高騰すると、消費者需要が低迷している時期に中国への輸入コストが高くなるからだ。

中国人民銀行の潘功勝総裁は2月19日、サウジアラビアでの会議で、安定した中国通貨が世界の金融と経済の安定を維持する上で重要な役割を果たすと断言した。潘総裁はまた、今年、積極的な財政政策と緩和的な金融政策を採用するという北京の決意を改めて表明した。

ドナルド・トランプ氏の選挙圧勝（2024年11月）以来、オフショア人民元はドルに対して約2.5％下落している。 2月20日の取引日、人民元は0.20％上昇し、1米ドル＝7.2673元で取引された。

出典: https://baoquocte.vn/trung-quoc-se-giam-lai-suat-co-ban-vao-thang-toi-305196.html