2025年5月4日のユーロ為替レート：2週間連続で下落

2025年5月4日の世界ユーロ為替レート

EUR/USDは2週連続で小幅な下落圧力にさらされたものの、週末には1.1350付近で落ち着き、週初からほぼ横ばいとなった。ホワイトハウスの関税政策が国内経済に与える影響への懸念から、投資家は米ドルに対して依然として慎重な姿勢を崩していない。

一方、最近発表された米国の経済指標は、貿易摩擦の影響もあって、第1四半期の経済活動が弱まったことを示しています。対照的に、EUの経済指標はそれほど印象的ではないものの、比較的明るい状況を示しています。

市場の注目は、世界貿易問題と、週後半に予定されている米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策発表に移った。欧州連合（EU）は、4月の景気判断指数が前月の95.00から93.6に低下したと発表した。しかし、同地域の第1四半期GDPは前年比1.2%増、前期比0.4%増となり、市場予想を上回った。統一消費者物価指数（HICP）も4月に前年比2.2%上昇し、市場予想の2.1%を上回った。

ドイツでは、3月の小売売上高は0.2%減少しましたが、予想の-0.4%を下回りました。第1四半期のGDPは0.2%増加し、予想と一致し、2024年第4四半期の縮小からは改善しました。ドイツの4月のインフレ率は2.2%で、前月より低下しましたが、依然として予想を上回っています。

それでも、これらの数字は利下げの可能性を排除するには不十分だ。ECBの複数の当局者はハト派的な姿勢を示しており、6月に25ベーシスポイントの利下げが実施される可能性が高いと述べている。オリー・レーン総裁は、経済を支えるためには中立水準よりも大幅な利下げが必要だと示唆している。一方、フィリップ・レーン総裁はより慎重な姿勢を示しており、具体的な目標は示していないものの、経済成長は若干減速するだろうと認めている。

景気低迷と長引く貿易摩擦の中、さらなる利下げはますます避けられない選択肢になりつつある。

最近の米国の経済データは非常にネガティブであり、世界的な貿易摩擦の緩和の兆候があるにもかかわらず、米ドルが上昇の勢いを維持することは不可能となっている。

CB消費者信頼感指数は4月に86に低下し、2021年10月以来の最低水準となった。第1四半期のGDPは-0.3%となり、予想の0.4%増を下回り、前四半期の2.4%増から大幅に減少した。ISM製造業PMIも48.7と前月より低下したものの、市場予想は上回った。

米国のインフレも鈍化した。個人消費支出（PCE）価格指数は3月に前年同月比2.3%上昇し、2月の2.5%から低下した。コアPCEは2.6%上昇し、予想通りだったものの、前月の3%からは低下した。

労働市場は弱さの兆候を見せています。ADPレポートによると、4月の民間部門の新規雇用はわずか6万2000件で、予想を大きく下回りました。JOLTSデータによると、3月の求人数は719万件に減少し、予想を下回りました。一方、4月最終週の失業保険申請件数は24万1000件に増加し、予想を上回りました。

しかし、週末に発表された非農業部門雇用者数（NFP）は、数少ない明るい材料となり、4月の米国経済は予想を上回る17万7000人の新規雇用者数を記録した。失業率は4.2%で横ばい、前年比賃金上昇率は3.8%で横ばいとなり、予想をわずかに下回った。

今後数日間の経済指標は特に目立ったものはありません。米国では4月のサービス業PMIが発表されますが、前月の50.8から50.6へと若干低下すると予想されています。欧州では、投資家はドイツの製造業受注とユーロ圏の小売売上高に注目するでしょう。

最も重要なイベントは、水曜日に開催される連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策決定会合です。FRBは政策金利を現行の4.25%～4.50%のレンジに据え置くと予想されています。経済活動の減速とインフレへの懸念が依然として残る中、FRBは引き続き慎重な姿勢を維持し、より明確なデータが出るまで政策変更を待つ可能性が高いでしょう。

ジェローム・パウエル議長は、ドナルド・トランプ大統領との関係についての質問に直接答えることを避けながら、記者会見で「様子見」の姿勢を強調し続けるかもしれない。