2025年5月4日のユーロ為替レート：2週間連続で下落

2025年5月4日の世界ユーロ為替レート

EUR/USDは2週連続で小幅な下落圧力にさらされたが、週末には週初めとほぼ変わらず1.1350付近で推移した。ホワイトハウスの関税政策が国内経済に与える影響に対する懸念から、投資家は米ドルに対して依然として慎重な姿勢を保っている。

一方、最近発表された米国の経済データは、貿易摩擦の影響もあって、第1四半期の経済活動が弱まったことを示した。対照的に、EUの経済指標はそれほど印象的ではないものの、比較的明るい見通しを示している。

週末、市場の注目は世界貿易問題と米連邦準備制度理事会（FRB）の今後の金融政策発表に移った。欧州連合は、4月の景気信頼感指数が前月の95.00から93.6に低下したと発表した。しかし、同地域の第1四半期GDPは前年同期比1.2％増、前四半期比0.4％増となり、市場予想を上回った。 4月の統一消費者物価指数（HICP）も前年同月比2.2％上昇し、予想の2.1％を上回った。

ドイツでは、3月の小売売上高は0.2%減少したが、-0.4%の予想を上回った。第1四半期のGDPは0.2%増加し、予想と一致し、2024年第4四半期の縮小からは改善した。ドイツのインフレ率は4月に2.2%となり、前月より低下したものの、依然として予想を上回った。

それでも、これらの数字は利下げを排除するのに十分ではない。複数のECB当局者はハト派的なシグナルを発しており、6月に25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性が高いことを示唆している。オリー・レーン氏はまた、経済を支えるためには中立よりも大幅な削減が必要だと述べた。フィリップ・レーン氏はより慎重な姿勢を示し、具体的な約束はしなかったものの、成長は若干鈍化するだろうと認めた。

景気低迷と長引く貿易摩擦の中、さらなる利下げはますます避けられない選択肢になりつつある。

最近の米国の経済データは非常にネガティブであり、世界的な貿易摩擦の緩和の兆候があるにもかかわらず、米ドルが上昇の勢いを維持することは不可能となっている。

4月のCB消費者信頼感指数は86に低下し、2021年10月以来の最低水準となった。第1四半期のGDPは0.4％増の予想に対して-0.3％にとどまり、前四半期の2.4％増と比べて大幅に減少した。 ISM製造業PMIも弱まり、4月は48.7となり、前月より低下したものの、依然として市場予想を上回った。

米国のインフレも鈍化した。個人消費支出（PCE）価格指数は3月に前年同月比2.3%上昇し、2月の2.5%上昇から低下した。コアPCEは予想通り2.6%上昇したが、前月の3%からは低下した。

労働市場には多くの弱い兆候が見られます。 ADPの報告によれば、4月の民間部門の新規雇用はわずか6万2000人で、予想を大きく下回った。 JOLTSデータによれば、3月の求人数は予想に届かず719万件に減少した。一方、4月最終週の失業給付申請件数は予想を上回る24万1000件に増加した。

しかし、週末に発表された非農業部門雇用者数（NFP）報告は珍しく明るい材料となり、米国経済が4月に予想を上回る17万7000件の新規雇用を創出したことを示した。失業率は4.2％で横ばい、年間賃金上昇率は予想を若干下回る3.8％で横ばいとなった。

今後数日間のマクロ経済カレンダーには注目すべきイベントはほとんどありません。米国は4月のサービス業PMIを発表するが、前月の50.8から50.6に小幅低下すると予想されている。欧州では、投資家はドイツの工場受注データと地域の小売売上高に注目するだろう。

最も重要なイベントは、水曜日に開催される米連邦準備制度理事会の金融政策会合だ。連邦準備制度理事会は金利を現在の4.25%から4.50%の範囲に据え置くと予想されている。経済活動が減速し、インフレが依然として懸念される中、FRBは引き続き慎重な姿勢を維持し、政策変更の前により明確なデータを待つ可能性が高い。

ジェローム・パウエル議長は、ドナルド・トランプ大統領との関係についての質問に直接答えることを避けながら、記者会見で「様子見」の姿勢を強調し続けるかもしれない。