消費者市場の回復による利益への期待と、ベインキャピタルによる今後の資本注入に関する情報は、 マサン（MSN）の株価がキャッシュフローを引き寄せ、多くのプラスの結果をもたらすのに役立つ可能性があります。
2023年11月、マサングループ（MSN）の株価は54,000ドンで推移していましたが、その後横ばいに推移し、底値圏で推移しました。3月初旬には徐々に回復し、一時81,000ドンまで上昇しました。特筆すべきは、3月5日の取引でマサン株が急騰し、VN指数の上昇を牽引する「原動力」となったことです。4月12日には株価は72,000ドンまで下落しましたが、これはベインキャピタルがマサンへの投資を承認した85,000ドンを大きく下回る水準でした。
ドラゴン・ベト証券（VDSC）は、MSNの最近の成長は、購買力の回復、生産の緩やかな回復、低金利、そして政府の支援政策が支出を刺激する大きな後押しとなるという状況によるものだと考えている。
MSNにとって明るい材料は、市場のマクロ経済状況にもある。ベトナム統計局（GSO）の最新情報によると、今年最初の3か月間、貿易・サービス活動は活発で、前年同期比で高い成長率を維持した。第1四半期の商品小売総売上高と消費者向けサービス収入は、前年同期比で8.2%増加した。テクノロジー、ヘルスケア、医薬品、消費財、小売、公益事業など、持続的な成長の可能性を秘め、リスクの少ないセクターが、海外投資家や機関投資家から大きな注目を集めている。ベトナムは今年、継続的なFDI誘致、輸出の回復と成長、そして消費者信頼感の回復といった多くの原動力を得て、6～6.5%の経済成長を目指している。
MSN株の見通しは、約1,800億米ドルを運用する米国のプライベートエクイティファンド、ベインキャピタルの投資案件からも影響を受けています。マサン氏によると、ベインキャピタルは4月22日に同社に対する2億5,000万米ドルの投資取引を完了する予定です。マサン氏は、この2億5,000万米ドルの資金調達により、リソースが強化され、流動性が向上し、あらゆる財務義務を履行できるようになると同時に、戦略的イニシアチブの実施における柔軟性が確保されると述べています。
MSN株の潜在力について、バオ・ベト証券（BVSC）は、グループにとって最も困難な時期は過ぎたと述べている。利益の回復と徐々に減少する財務コストが、今後の株価成長の原動力となるだろう。また、同分析機関は、MSN株は他の優良銘柄と同様に、ベトナム株式市場の活性化というシナリオの中でキャッシュフローを引き寄せる可能性があると強調した。
BIDV証券（BSC）も同様の見解を示し、Masan ConsumerやWinCommerce（WinMartチェーンを運営する企業）を含む中核消費者セグメントは、2021～2023年の期間のわずか9％と比較して、2023～2025年の期間の税引前利益（EBIT）の複合年間成長率（CARG）が20.8％に達し、徐々に効率化の段階に達すると予測している。
マサンは今年、連結純収益を2023年の同時期と比べて7～15％増の84兆～90兆ドンにすることを目標としている。少数株主への配分前のコア税引後利益は、マクロ経済状況次第で、それぞれ2023年比17％以上増、2倍の2兆2,900億～4兆200億ドンに達すると予想されている。
企業が成長を期待する動機は、Masan Consumer Holdings (MCH)、WinCommerce (WCM)、Masan MEATLife (MML) など、Masan の柱となる企業が多くの明るい兆候を記録していることによるものです。
ウィンマート・スーパーマーケットのスタッフが顧客に商品の相談をしている。写真：マサン
昨年、MCHは「Go Global」戦略の推進により、2023年の輸出売上高が1兆50億ベトナムドンに達し、2022年の同時期比13.6%増となりました。スーパーマーケット部門では、WinCommerce（WCM）の成長は、ネットワークの拡大と新規出店の好調な業績に牽引されました。同社は今年、純売上高が前年比8%増の32兆5000億～34兆ドンに達すると予想しています。
マサン・ミートライフ（MML）は、加工肉事業への投資と養鶏場の規模縮小に注力することで、純売上高7兆1,000億～7兆8,000億ドン（前年比2～12%増）を達成すると予想されています。食品・飲料部門では、フック・ロン（PLH）が1兆7,000億～2兆1,700億ドン（前年比17～41%増）の売上高を目指しています。
マサンは、バランスシートの改善と非中核事業へのエクスポージャー削減のため、引き続きレバレッジ削減に努めるとともに、厳格な資本配分戦略を維持すると述べた。同社は流動性を高め、持続可能な純負債/EBITDA倍率3.5倍未満を達成することを目指している。
タイ・アン
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