ទីផ្សារភាគហ៊ុនឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់គ្រប់ពេលវេលា ភាគហ៊ុនជាច្រើននៅតែ "យឺតយ៉ាវ"

សប្តាហ៍ចុងក្រោយនៃខែកក្កដា ឆ្នាំ 2025 បានកត់សម្គាល់នូវព្រឹត្តិការណ៍ប្រវត្តិសាស្ត្រមួយ នៅពេលដែលសន្ទស្សន៍ VN-Index ឈានដល់កម្រិតខ្ពស់គ្រប់ពេល។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ភាពរីករាយមិនទាន់ពេញលេញនៅឡើយ ដោយសារភាគហ៊ុនជាច្រើនមិនទាន់បានងើបឡើងវិញដល់ចំណុចកំពូលចាស់ ដែលបណ្តាលឱ្យអ្នកវិនិយោគជាច្រើនធ្លាក់ចូលទៅក្នុងស្ថានភាព 'យឺតយ៉ាវ' ។

មិនមែនភាគហ៊ុនទាំងអស់អាច "ចាប់រលក" នៃកំពូលភ្នំប្រវត្តិសាស្ត្រ - រូបថត: HA QUAN

ភាគហ៊ុនលើសពីជួរតម្លៃ 10 ឆ្នាំ។

ទីផ្សារភាគហ៊ុននៅចុងខែកក្កដា ឆ្នាំ 2025 បានកត់សម្គាល់ព្រឹត្តិការណ៍ដ៏សំខាន់មួយ នៅពេលដែលសន្ទស្សន៍ VN-Index ទើបតែបានកំណត់ចំណុចកំពូលថ្មីនៅ 1,566.74 ពិន្ទុ ដែលលើសពីកំណត់ត្រាប្រវត្តិសាស្ត្រពីមុនដែលបានកំណត់នៅដើមឆ្នាំ 2022 ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ សម្ពាធនៃការយកប្រាក់ចំណេញបានលេចឡើងយ៉ាងខ្លាំងបន្ទាប់ពីកម្រិតខ្ពស់ថ្មីនេះ ដែលបណ្តាលឱ្យទីផ្សារធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង ហើយសន្ទស្សន៍ VN-Index បានបាត់បង់ច្រើនជាង 60 ពិន្ទុក្នុងរយៈពេលតែមួយវគ្គប៉ុណ្ណោះ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយអ្វីដែលគួរឱ្យកត់សម្គាល់ជាងនេះទៅទៀតគឺល្បឿននៃការងើបឡើងវិញនៃទីផ្សារបន្ទាប់ពីការកែតម្រូវ។ ក្នុង​រយៈពេល​តែ​មួយ​វគ្គ​ជាប់​គ្នា ភាគហ៊ុន​ជា​បន្តបន្ទាប់​បាន​ត្រលប់​មក​វិញ។

ភាពលេចធ្លោបំផុតគឺក្រុមនៃភាគហ៊ុនមូលបត្រ - ដែលតែងតែត្រូវបានគេចាត់ទុកថាជា "ឧបករណ៍វាស់ស្ទង់" ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីការរំពឹងទុកទីផ្សារ និងចិត្តវិទ្យា។

កូដដូចជា MBS និង VIX បានស្ទុះងើបឡើងវិញយ៉ាងឆាប់រហ័ស ជាមួយនឹងការកើនឡើងនៃ +8% និង +6.9% រៀងគ្នា បន្ទាប់ពីវគ្គនៃការកែតម្រូវតែមួយដងពីកំពូល។

ការអភិវឌ្ឍន៍នេះពង្រឹងជំនឿបន្ថែមទៀតថាតម្រូវការរយៈពេលខ្លីនៅតែរឹងមាំ ហើយទីផ្សារមិនបានបញ្ចប់និន្នាការកើនឡើងនាពេលបច្ចុប្បន្ននោះទេ។

លោក Bui Van Huy - អ្នកជំនាញភាគហ៊ុនបានអត្ថាធិប្បាយថា "ជាមួយនឹងការកើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័សនៅក្នុងទីផ្សារក្នុងរយៈពេលថ្មីៗនេះ ការប្រែប្រួលគឺជៀសមិនរួច។ ការវាយតម្លៃបច្ចុប្បន្នរបស់ VN-Index លែងមានកម្រិតទាបទៀតហើយ - PE បានលើសពីមធ្យមភាគប្រវត្តិសាស្ត្រ ហើយ PB កំពុងខិតជិតដល់កម្រិតមធ្យម"។

ច្រើនជាង 70% នៃភាគហ៊ុននៅតែ "យឺត" - សេចក្តីអំណរមិនពេញលេញទេ។

លំហូរសាច់ប្រាក់ដែលរីករាលដាល និងសន្ទស្សន៍ដែលឈានដល់កម្រិតកំពូលថ្មីបានជួយឱ្យទីផ្សារកត់ត្រាភាគហ៊ុនមួយចំនួនធំឈានដល់កម្រិតកំពូលជាប្រវត្តិសាស្ត្រ។

គិតត្រឹមចុងបញ្ចប់នៃវគ្គនៅថ្ងៃទី 30 ខែកក្កដា លេខកូដភាគហ៊ុនចំនួន 302 បានឈានដល់កម្រិតកំពូលថ្មីមួយនៅឆ្នាំ 2025 រួមទាំងភាគហ៊ុនដែលមានចំនួនច្រើនដូចជា SHB , VPB, VIX, MBS ។

លើសពីនេះទៀត មានលេខកូដចំនួន 134 ទៀតដែលកំពុងខិតជិតដល់កំពូលចាស់ ដែលមានភាពខុសគ្នាតិចជាង 10% ។ ជាធម្មតា VIC, SSI, MWG ដែលក្នុងនោះ VIC បានកើនឡើងប្រហែល 170% ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំ 2025 SSI បានកើនឡើងចំនួន 30.1% ដើម្បីឈានទៅដល់តំបន់កំពូលបន្តិចម្តងៗ។

អ្វី​ដែល​រារាំង​ទីផ្សារ​មិន​ឱ្យ​អាច "រីករាយ​យ៉ាង​ពេញលេញ" គឺ​ថា​ចំនួន​ភាគហ៊ុន​នៅ​ឆ្ងាយ​ពី​កម្រិត​កំពូល​នៃ​សម័យកាល។ ឧទាហរណ៍ធម្មតាមួយគឺ ក្រុមហ៊ុន Hoa Phat (HPG) - ភាគហ៊ុនឈានមុខគេនៅក្នុងឧស្សាហកម្មដែកថែប ដែលជាក្រុមហ៊ុនដែលមានម្ចាស់ភាគហ៊ុនច្រើនជាង 194,000 ដែលជាចំនួនខ្ពស់បំផុតនៅក្នុងទីផ្សារទាំងមូល។

ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ទោះបីជា VN-Index បានកំណត់កម្រិតខ្ពស់ថ្មីក៏ដោយ HPG មិនទាន់ត្រលប់ទៅចំណុចកំពូលចាស់នៅឆ្នាំ 2021 ដែលបង្ហាញថាលំហូរសាច់ប្រាក់នៅតែជ្រើសរើស ហើយពិតជាមិនបានត្រលប់ទៅភាគហ៊ុនដែលបានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងវដ្តមុននោះទេ។

មិនត្រឹមតែ HPG ទេ ស៊េរីនៃភាគហ៊ុនធំៗដូចជា SHS, VND, DIG, NVL, CEO, DXG, TPB, CII, PDR, BCG, LCG... ក៏ធ្លាក់ចូលទៅក្នុងស្ថានភាពស្រដៀងគ្នា ដោយមិនអាចត្រឡប់ទៅកំពូលវិញបាន បើទោះបីជាមានចលនាបង្កើនល្បឿនថ្មីៗនេះក៏ដោយ។

ទាំងនេះគឺជាភាគហ៊ុនទាំងអស់ដែលមានចំនួនវិនិយោគិនច្រើន ហើយបានគ្រប់គ្រងការកើនឡើងខ្លាំងពីមុន។

យោងតាមស្ថិតិនៃទីផ្សារទាំងមូលមានភាគហ៊ុនជិត 1,140 នៅតែមានភាពខុសគ្នាច្រើនជាង 10% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងកំពូលប្រវត្តិសាស្ត្រដែលមានប្រហែល 70% នៃចំនួនភាគហ៊ុនជួញដូរសរុប ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងយ៉ាងច្បាស់ពីការពិតថា VN-Index ឈានដល់កម្រិតកំពូលមិនមានន័យថាភាគហ៊ុនទាំងអស់បានងើបឡើងវិញនោះទេ។

អ្វីដែលត្រូវធ្វើនៅពេលទីផ្សារ "ពណ៌បៃតងនៅខាងក្រៅក្រហមនៅខាងក្នុង"?

នៅពេលដែលទីផ្សារបង្កើតកំណត់ត្រាថ្មី មិនមែនអ្នកវិនិយោគទាំងអស់មានអារម្មណ៍ថា "និទាឃរដូវ" នោះទេ។ ជាមួយនឹងភាគហ៊ុនភាគច្រើននៅតែឆ្ងាយពីចំណុចកំពូលមុនរបស់ពួកគេ ជាពិសេសអ្នកដែលមានភាគទុនិកតូចៗច្រើន វិនិយោគិនស្ថិតក្នុងស្ថានភាពនៃការរំពឹងទុក និងការប្រុងប្រយ័ត្ន។

លោក Bui Van Huy ចែករំលែកថា៖ "ទីផ្សារមិនដំណើរការរលូនតាំងពីដើមរលកមក។ មានពេលខ្លះលំហូរសាច់ប្រាក់ផ្តោតតែលើក្រុមភាគហ៊ុនមួយចំនួនដូចជា Vingroup ឬ GEX ឬធ្វើតាមរឿងខ្លីៗ។ ដូច្នេះហើយ បើគ្មានការជ្រើសរើសដោយប្រុងប្រយ័ត្នទេ បាតុភូត "ស្បែកបៃតងបេះដូងក្រហម" នឹងនៅតែកើតឡើងដដែល។

ទាក់ទងនឹងយុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគ លោក ហ៊ុយ ផ្តល់អនុសាសន៍ថា អ្នកវិនិយោគរយៈពេលវែងគួរពិចារណាយកប្រាក់ចំណេញមួយផ្នែកនៅក្នុងក្រុមឧស្សាហកម្មដែលបានកើនឡើងខ្លាំង និងមានតម្លៃខ្ពស់ ខណៈកំពុងស្វែងរកឱកាសក្នុងភាគហ៊ុនដែលនៅតែមានតម្លៃសមរម្យ ឬយឺត ប៉ុន្តែមានមូលដ្ឋានគ្រឹះល្អ។

សរុបមក ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមស្ថិតក្នុងដំណាក់កាលមួយដែលគួរឱ្យចងចាំបំផុតក្នុងការអភិវឌ្ឍន៍រយៈពេល 25 ឆ្នាំ។

VN-Index បានឈានដល់កម្រិតកំពូលជាប្រវត្តិសាស្ត្រ ដែលភាគហ៊ុនរាប់រយ "បានផ្ទុះឡើង" ប៉ុន្តែក៏មានភាគហ៊ុន និងវិនិយោគិនជាច្រើនបានបន្សល់ទុកផងដែរ។

សេចក្តីអំណរមិនត្រូវបានចែករំលែកស្មើៗគ្នាទេ ប៉ុន្តែនោះមិនមានន័យថាគ្មានឱកាសនោះទេ។ ផ្ទុយទៅវិញ ភាពខុសគ្នាបច្ចុប្បន្នគឺជាការសាកល្បងសម្រាប់លុយឆ្លាតវៃដើម្បីជ្រើសរើសភាគហ៊ុនដែលមានសក្តានុពលក្នុងការបំបែកចេញនៅក្នុងរលកបន្ទាប់។

ត្រឡប់ទៅ ប្រធានបទ

រៀនបន្ទាបខ្លួន

ប្រភព៖ https://tuoitre.vn/thi-truong-chung-khoan-len-dinh-thoi-dai-rat-nhieu-co-phieu-van-con-tre-song-20250731085434065.htm