ទីផ្សារភាគហ៊ុន៖ ស្ទុះងើបឡើងវិញពីការរំពឹងទុកថ្មី។

ចូលដល់ឆ្នាំ 2025 រដ្ឋាភិបាលមានគោលបំណងពន្លឿនសេដ្ឋកិច្ច ដោយមិនគិតពីអថេរម៉ាក្រូពិភពលោក។ ទីផ្សារភាគហ៊ុនត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងឆ្លុះបញ្ចាំងពីរបកគំហើញសេដ្ឋកិច្ច និងបន្តសន្ទុះកើនឡើងរបស់ខ្លួនបន្ទាប់ពីការប្រមូលផ្តុំជិតមួយឆ្នាំ បង្កើតឱកាសវិនិយោគដ៏មានសក្តានុពលជាច្រើន។ នោះគឺជាមតិរបស់អ្នកជំនាញក្នុងសិក្ខាសាលា “ទស្សនវិស័យទីផ្សារភាគហ៊ុនឆ្នាំ ២០២៥ - ស្ទុះងើបឡើងវិញពីការរំពឹងទុកថ្មី” ដែលរៀបចំដោយក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ Nhat Viet (VFS) នាថ្ងៃទី ១០ ខែមីនា។

យោងតាមអ្នកជំនាញ ទីផ្សារភាគហ៊ុននឹងឆ្លុះបញ្ចាំងពីរបកគំហើញ សេដ្ឋកិច្ច និងបន្តកើនឡើងបន្ទាប់ពីការប្រមូលផ្តុំជិតមួយឆ្នាំ បង្កើតឱកាសវិនិយោគដ៏មានសក្តានុពលជាច្រើន។

រង់ចាំឱកាសបំបែក

នៅឆ្នាំ 2024 សេដ្ឋកិច្ចវៀតណាមនឹងនៅតែមានស្ថិរភាពដោយសារគោលនយោបាយសារពើពន្ធពង្រីក និងការគ្រប់គ្រងរូបិយវត្ថុដែលអាចបត់បែនបាន ទោះបីជាមានសម្ពាធពីអត្រាប្តូរប្រាក់ និងជម្លោះ ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ ក៏ដោយ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ទីផ្សារភាគហ៊ុនមិនបានរីកចម្រើនខ្លាំងដូចការរំពឹងទុកទេ ដោយសារសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលរួមតូច ហើយលំហូរមូលធនបរទេសមានការប្រុងប្រយ័ត្ន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ VN-Index នៅតែរក្សានិន្នាការចំហៀងឡើងលើពាក់កណ្តាលរយៈពេល ដោយនៅខាងលើកម្រិត 1,200 ដើម្បីរង់ចាំឱកាសបំបែក។

ចូលដល់ឆ្នាំ 2025 រដ្ឋាភិបាលមានគោលបំណងពន្លឿនសេដ្ឋកិច្ច ដោយមិនគិតពីអថេរម៉ាក្រូ ពិភពលោក ។ ទីផ្សារភាគហ៊ុនត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងឆ្លុះបញ្ចាំងពីរបកគំហើញសេដ្ឋកិច្ច និងបន្តសន្ទុះកើនឡើងរបស់ខ្លួនបន្ទាប់ពីការប្រមូលផ្តុំជិតមួយឆ្នាំ បង្កើតឱកាសវិនិយោគដ៏មានសក្តានុពលជាច្រើន។

ដោយព្យាករណ៍ពីការអភិវឌ្ឍន៍សេដ្ឋកិច្ច អ្នកជំនាញសេដ្ឋកិច្ចលោក Can Van Luc បាននិយាយថា កំណើនផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបក្នុងឆ្នាំ 2025 នឹងឈានដល់ 8% សម្រាប់សេណារីយ៉ូមូលដ្ឋាន (នៅឆ្នាំ 2024 វានឹងឡើងដល់ 7.09%) ដែលខ្ពស់ជាងមធ្យមភាគពិភពលោក និងតំបន់ ដោយសារកត្តាជំរុញចម្បងដែលមកពីការលក់លក់រាយទំនិញ និងការប្រើប្រាស់កើនឡើង 9-10% ការនាំចេញកើនឡើង 1-10% FDI និង 1-10% FDI។

លោក Luc ក៏រំពឹងផងដែរចំពោះការងើបឡើងវិញនៃការវិនិយោគឯកជន កំណើននៃការផ្ញើប្រាក់ និងការលើកកម្ពស់ផែនការវិនិយោគសាធារណៈ ដើម្បីរួមចំណែកក្នុងការបង្កើនល្បឿនសេដ្ឋកិច្ចរបស់វៀតណាមនៅឆ្នាំ 2025។ ជាមួយនឹងកំណើនសេដ្ឋកិច្ច អតិផរណា អត្រាប្តូរប្រាក់ស្ថិតក្រោមការគ្រប់គ្រង និងអត្រាការប្រាក់ទាប វាបង្កើតមូលដ្ឋានសម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុនដើម្បីរក្សាសន្ទុះកើនឡើងរបស់ខ្លួន។

លើសពីនេះទៀត លោក Luc បានកត់សម្គាល់ពីហានិភ័យ និងបញ្ហាប្រឈមសំខាន់ៗសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចវៀតណាម ដូចជាភាពតានតឹងភូមិសាស្ត្រនយោបាយ សង្គ្រាមពាណិជ្ជកម្ម ការវិនិយោគឯកជន និងការប្រើប្រាស់មិនទាន់ត្រលប់ទៅកម្រិតមុន Covid-19 ឬហានិភ័យនៅក្នុងទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មដែលនៅតែមាន ហើយទីផ្សារអចលនទ្រព្យងើបឡើងវិញយឺត។

អត្ថាធិប្បាយអំពីស្ថានភាពទីផ្សារអចលនទ្រព្យ លោក Luc បាននិយាយថា ទោះបីជាមានភាពយឺតយ៉ាវក៏ដោយ ប៉ុន្តែការស្ទុះងើបឡើងវិញកាន់តែមានភស្តុតាងជាក់ស្តែង។

វាយតំលៃគោលនយោបាយសេដ្ឋកិច្ចនិងកិច្ចការបរទេសរបស់ប្រធានាធិបតីអាមេរិក លោក Luc បាននិយាយថា គោលនយោបាយទាំងនេះនឹងបង្កើតឱកាសសម្រាប់វៀតណាមលើការនាំចេញ និងការទាក់ទាញការវិនិយោគពីបរទេស ប៉ុន្តែក៏នាំមកនូវបញ្ហាប្រឈម ជាពិសេសលទ្ធភាពនៃការជាប់ពន្ធ 5.1% ស្មើនឹងប្រហែល 4 ពាន់លានដុល្លារដែលវៀតណាមត្រូវបង់បន្ថែមទៀត។

ក្រឡេកមើលទីផ្សារភាគហ៊ុន លោក Luc បានសង្កត់ធ្ងន់លើ "ផ្នត់គំនិតថ្មី ឱកាសថ្មី" ហើយនៅពេលនេះ អាជីវកម្មត្រូវប្រើឱ្យបានល្អនូវគោលនយោបាយគាំទ្រលើពន្ធ ថ្លៃសេវា អត្រាការប្រាក់ ចាប់យកនិន្នាការសំខាន់ៗ និងកែលម្អការប្រកួតប្រជែង។

អ្នកជំនាញ VFS ជឿជាក់ថា VN-Index អាចកើនឡើងដល់ 1,450 ពិន្ទុ ដែលត្រូវនឹង P/E ដែលរំពឹងទុកចំនួន 12 ដង។

ទីផ្សារភាគហ៊ុនទទួលបានសន្ទុះវិជ្ជមាន

ដោយវាយតម្លៃកត្តាមានឥទ្ធិពល និងឱកាសវិនិយោគក្នុងឆ្នាំ 2025 លោក Nguyen Minh Hoang នាយកផ្នែកវិភាគនៃក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនរួម Nhat Viet Securities បាននិយាយថា នៅឆ្នាំ 2024 ទីផ្សារភាគហ៊ុនមិនអាចឈានទៅរកការទម្លាយយ៉ាងខ្លាំងដោយសារតែកត្តាមិនអំណោយផលជាច្រើន ដែលត្រូវបានគេស្គាល់ថាជា "ខ្យល់ព្យុះ"។ ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ យោងតាមលោក Hoang ចូលដល់ឆ្នាំ 2025 នៅពេលដែលឧបសគ្គទាំងនេះចុះខ្សោយបន្តិចម្តងៗ ទីផ្សារភាគហ៊ុនត្រូវបានព្យាករណ៍ថានឹងត្រូវបានជំរុញដោយដំណើរការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើង ដែលរំពឹងថានឹងប្រព្រឹត្តទៅនៅខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2025 ក៏ដូចជាការធ្លាក់ចុះនៃសម្ពាធលក់សុទ្ធពីវិនិយោគិនបរទេស។

ជាមួយនឹងការលើកទឹកចិត្តខាងលើ លោក Hoang ព្យាករណ៍ថា VN-Index អាចកើនឡើងដល់ចំណុច 1,450 ដែលត្រូវនឹង P/E ដែលរំពឹងទុកចំនួន 12 ដង នៅពេលដែលកំណើនប្រាក់ចំណេញក្រោយបង់ពន្ធរបស់សហគ្រាសដែលបានចុះបញ្ជីនៅលើទីផ្សារអាចឈានដល់ 14-16% ។ ដោយផ្អែកលើទស្សនវិស័យម៉ាក្រូ និងការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារ លោកជឿជាក់ថា អចលនទ្រព្យ និងការវិនិយោគសាធារណៈនឹងក្លាយជាក្រុមភាគហ៊ុនសក្តានុពលពីរនៅឆ្នាំ 2025 ដោយទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ដោយផ្ទាល់ពីនិន្នាការងើបឡើងវិញនៃសេដ្ឋកិច្ច និងគោលនយោបាយគាំទ្រពីរដ្ឋាភិបាល។

អត្ថាធិប្បាយលើឧស្សាហកម្មអចលនទ្រព្យ លោកស្រី Do Hong Van ប្រធានផ្នែកវិភាគទិន្នន័យ ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនរួម FiinGroup Vietnam បានព្យាករណ៍ថា ប្រាក់ចំណេញក្រោយការបង់ពន្ធរបស់ក្រុមឧស្សាហកម្មនេះនៅឆ្នាំ 2025 អាចបន្តងើបឡើងវិញប្រហែល 17.2% ក្នុងរយៈពេលដូចគ្នាក្នុងសេណារីយ៉ូមូលដ្ឋាន។

យោងតាមលោកស្រី វ៉ាន់ កត្តាជំរុញសំខាន់គឺបានមកពីការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនៃការផ្គត់ផ្គង់អចលនទ្រព្យលំនៅដ្ឋាន ជាពិសេសផ្នែកមធ្យម និងការត្រឡប់មកវិញនៃតម្រូវការប្រតិបត្តិការអចលនទ្រព្យដ៏រស់រវើក។ ជាមួយនឹងទស្សនវិស័យខាងលើ និងការវាយតម្លៃដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញ ក្រុមឧស្សាហកម្មនេះបានបង្ហាញសញ្ញានៃការទាក់ទាញលំហូរសាច់ប្រាក់ម្តងទៀត។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ លោកស្រី វ៉ាន់ បានកត់សម្គាល់ថាហានិភ័យមួយចំនួននៅតែមាន រួមទាំងសម្ពាធលើភាពចាស់ទុំនៃសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្ម តម្រូវការបង្កើតមូលធនប័ត្រឡើងវិញ ក៏ដូចជានិន្នាការនៃការលក់ភាគហ៊ុនអចលនទ្រព្យដោយអ្នកវិនិយោគបរទេសផងដែរ។ អ្នកស្រី វ៉ាន់ បានធ្វើអត្ថាធិប្បាយថា ភាគហ៊ុនអចលនទ្រព្យដែលមានសក្តានុពលនឹងផ្តោតលើអាជីវកម្មដែលមានមូលនិធិដីស្អាត ស្ថានភាពច្បាប់ប្រកបដោយតម្លាភាព និងគម្រោងដែលរំពឹងថានឹងអនុវត្តនៅឆ្នាំ 2025។