លុយក្នុងភាគហ៊ុនកំពុងធ្លាក់ចុះ៖ បុគ្គលមានការប្រុងប្រយ័ត្ន តើ 'ត្រីឆ្លាម' កំពុងស្វែងរកឱកាសវិនិយោគមែនទេ?

ទីផ្សារភាគហ៊ុនបានកែតំរូវបន្ទាប់ពីមួយរយៈនៃការឡើងកំដៅខ្លាំង ដោយអ្នកវិនិយោគបុគ្គលជាច្រើនទទួលរងការខាតបង់ដោយសារការទិញខុសពេល ឬខ្វះវិន័យ។ 'ឧកញ៉ា' និងអ្នកជំនាញជាច្រើននៅក្នុងពិភពវិនិយោគនៅតែមានការរំពឹងទុកសម្រាប់ការអភិវឌ្ឍន៍នៅចុងឆ្នាំ 2025 និង 2026។

ភាគហ៊ុនកែតម្រូវបន្ទាប់ពីរយៈពេលឡើងកំដៅខ្លាំង - រូបថត៖ QUANG DINH

VN-Index ធ្លាក់ចុះ ទំហំជួញដូរភាគហ៊ុនក៏ធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង

ជាមួយនឹងការកើនឡើងសម្ពាធការលក់ នៅចុងបញ្ចប់នៃវគ្គជួញដូរថ្ងៃនេះ ថ្ងៃទី 6 ខែវិច្ឆិកា សន្ទស្សន៍ VN-Index បានធ្លាក់ចុះច្រើនជាង 12 ពិន្ទុ ដោយបានធ្លាក់ចុះមកនៅត្រឹម 1,642.6 ពិន្ទុ។ ជាន់ទាំងមូលបានកត់ត្រាភាគហ៊ុនជាង 370 បានធ្លាក់ចុះក្នុងតម្លៃដែលគួរឱ្យកត់សម្គាល់ច្រើនជាងចំនួនភាគហ៊ុនដែលកើនឡើង។

ថ្មីៗនេះ សន្ទស្សន៍នេះធ្លាប់បានឈានដល់កម្រិត 1,800 ពិន្ទុ នៅក្នុងដំណាក់កាលដ៏គួរឱ្យរំភើបដំបូង ដោយសារព័ត៌មានដែលថាប្រទេសវៀតណាមកំពុងត្រូវបានពិចារណាសម្រាប់ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវស្ថានភាពទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួនពីព្រំដែនទៅកម្រិតបន្ទាប់បន្សំ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ សន្ទុះនៃកំណើនបានថយចុះយ៉ាងឆាប់រហ័ស និងបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង។ ទោះបីជាមានកត្តាម៉ាក្រូវិជ្ជមានជាច្រើនដូចជាកំណើន GDP ក្នុងត្រីមាសចុងក្រោយឈានដល់ 8.23% ក៏ដោយ ក៏វៀតណាមឈានដល់កិច្ចព្រមព្រៀងក្របខ័ណ្ឌពន្ធទៅវិញទៅមកជាមួយសហរដ្ឋអាមេរិក ភាពតានតឹងពាណិជ្ជកម្មរវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងចិនបានត្រជាក់ចុះ ហើយធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (FED) ទើបតែកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀត។

គួរកត់សម្គាល់ថាមិនត្រឹមតែសន្ទស្សន៍ VN ធ្លាក់ចុះប៉ុណ្ណោះទេ សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារក៏ធ្លាក់ចុះផងដែរ។

នៅក្នុងវគ្គជួញដូរថ្ងៃនេះ ថ្ងៃទី 6 ខែវិច្ឆិកា តម្លៃសរុបនៃការបញ្ជាទិញដែលត្រូវគ្នានៅលើការផ្លាស់ប្តូរសំខាន់ៗចំនួនបីឈានដល់ត្រឹមតែប្រហែល 20,300 ពាន់លានដុងប៉ុណ្ណោះ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលជាមធ្យមនៃខែមុនក៏ប្រែប្រួលប្រហែល 37.000 ពាន់លានដុង/វគ្គ ធ្លាក់ចុះជិត 30% បើធៀបនឹងកម្រិតកំពូល (ខែសីហា ឆ្នាំ 2025)។

អ្នក​វិនិយោគ​ម្នាក់ៗ​ជួប​ការ​លំបាក​តើ​«​ថៅកែ​»​ធ្វើ​យ៉ាង​ណា?

នៅក្នុងបរិបទនៃការផ្លាស់ប្តូររយៈពេលខ្លីនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនបន្ទាប់ពីរយៈពេលនៃការឡើងកំដៅខ្លាំង លោក Huynh Hoang Phuong អ្នកជំនាញផ្នែកគ្រប់គ្រងហិរញ្ញវត្ថុ (FIDT) បានអត្ថាធិប្បាយថាការអនុវត្តមូលនិធិបើកចំហជាច្រើន (គ្រប់គ្រងដោយ "ឆ្លាម") គឺមិនមានភាពវិជ្ជមានខ្លាំងនោះទេ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្នុងរយៈពេលនៃភាពខុសគ្នាខ្លាំងបែបនេះ វិនិយោគិនបុគ្គលភាគច្រើននឹងពិបាកក្នុងការធ្វើប្រតិបត្តិការទីផ្សារ។

លោក Hoang Phuong បានសង្កត់ធ្ងន់ថា "មិនមានមនុស្សច្រើនទេដែលអាច "ទាញយកប្រយោជន៍" ពីការកើនឡើងនៃក្រុមរំពឹងទុក ហើយថែមទាំងទទួលរងការខាតបង់ដោយសារការទិញខុសពេល ឬខ្វះវិន័យ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ មូលនិធិនៅតែរក្សាប្រាក់ចំណេញពីរខ្ទង់ជាមួយនឹងហានិភ័យទាបជាងយ៉ាងខ្លាំង។

ទីផ្សារឆ្នាំ 2025 កំពុងត្រូវបានដឹកនាំដោយភាគហ៊ុនដែលរំពឹងទុកខ្ពស់ជាច្រើន ដូច្នេះវាសមហេតុផលសម្រាប់មូលនិធិបើកចំហរដើម្បីរក្សាផលប័ត្រការពារដើម្បីការពារប្រសិទ្ធភាពនៃការវិនិយោគសម្រាប់វដ្តវែងជាងនេះ។

យោងតាមទិន្នន័យពីវេទិកា Fmarket សម្រាប់ភាគហ៊ុន មូលនិធិនៅតែរក្សាសមាមាត្រដ៏ធំនៅក្នុងក្រុមឧស្សាហកម្មសំខាន់ៗចំនួនបី រួមមាន ធនាគារ សម្ភារសំណង់ និងការលក់រាយ... (9-2025) ដែលមានលំហូរសាច់ប្រាក់ស្ថិរភាព និងការវាយតម្លៃដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញ។

ជាពិសេស មូលនិធិ 24 កាន់កូដភាគហ៊ុន MBB ( MBBank ) មូលនិធិ 21 កាន់កាប់ CTG (Vietinbank) និង 19 មូលនិធិកាន់កាប់ TCB (Techcombank) ដែលដើរតួជា "ការគាំទ្រ" ដើម្បីជួយគ្រប់គ្រងហានិភ័យក្នុងអំឡុងពេលប្រែប្រួល។ នៅក្នុងក្រុមសម្ភារៈសំណង់ HPG (Hoa Phat Steel) លេចឡើងនៅក្នុងផលប័ត្រនៃ 24 មូលនិធិ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ MWG (Mobile World) គឺជាភាគហ៊ុនលក់រាយដែលកាន់កាប់ដោយមូលនិធិចំនួន 23 ។

អ្នកជំនាញ Huynh Hoang Phuong បាននិយាយថា ការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃលំហូរសាច់ប្រាក់ដែលរំពឹងទុកបានបណ្តាលឱ្យដំណើរការរយៈពេលខ្លីមិនឆ្លុះបញ្ចាំងពីសមត្ថភាពគ្រប់គ្រងរយៈពេលវែងនៃមូលនិធិបើកចំហ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការកែតម្រូវគឺចាំបាច់ដើម្បីធ្វើឱ្យទីផ្សារឡើងវិញ និងបន្សុទ្ធលំហូរសាច់ប្រាក់ដែលរំពឹងទុក ដោយហេតុនេះបង្កើតមូលដ្ឋានគ្រឹះសម្រាប់វដ្តកំណើនបន្ទាប់។

លោក ភឿង បានមានប្រសាសន៍ថា "បន្ទាប់ពីការកែតម្រូវ មូលនិធិដែលដឹងពីរបៀបរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធផលប័ត្ររបស់ពួកគេឡើងវិញនៅពេលត្រឹមត្រូវ ជារឿយៗសម្រេចបាននូវលទ្ធផលល្អប្រសើរនៅក្នុងរយៈពេលនៃការងើបឡើងវិញបន្ទាប់" ។

ការកែតម្រូវទីផ្សារដ៏មុតស្រួចបានប៉ះពាល់ដល់ការអនុវត្តរយៈពេលខ្លីនៃមូលនិធិសមធម៌។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្នុងរយៈពេល 3 ខែចុងក្រោយ (រហូតដល់ចុងខែតុលា ឆ្នាំ 2025) មូលនិធិជាច្រើននៅតែដំណើរការលើសពីសន្ទស្សន៍ VN ។

យោងតាម ​​Fmarket ក្រុមមូលនិធិដែលនាំមុខគេក្នុងកំណើនរួមមានៈ UVEEF (+15%), BVFED (+13%), MAGEF (+12.6%), VINACAPITAL-VEOF (+10.5%) និង VCBF-BCF (+10.4%) ខណៈដែល VN-Index បានកើនឡើងត្រឹមតែ 9.2% ប៉ុណ្ណោះ។ ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំមក មូលនិធិជាច្រើនបានកត់ត្រាការកើនឡើងជាង 20%។

ស្ថិតិពីឆ្នាំ 2020 - 2025 បង្ហាញថាមូលនិធិភាគហ៊ុនបើកចំហរបស់វៀតណាមភាគច្រើនមានដំណើរការលើសពី VN-Index ច្រើនជាង 50% នៃពេលវេលា ដែលបង្ហាញពីភាពស៊ីសង្វាក់គ្នា និងយុទ្ធសាស្រ្តច្បាស់លាស់ដែលជួយប្រមូលផលប្រកបដោយនិរន្តរភាព។ ជាពិសេស មូលនិធិសមធម៌បើកចំហកំពូលនៅលើ Fmarket នៅតែនាំមកនូវការប្រាក់ត្រឡប់មកវិញប្រហែល 20.4% ក្នុងមួយឆ្នាំ។

មូលនិធិដែលគ្រប់គ្រងដោយអ្នកជំនាញកត់ត្រាការកើនឡើងរយៈពេលវែងគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ - ប្រភព៖ Fmarket

ភាគហ៊ុនជាច្រើននៅតែមានសក្តានុពលលូតលាស់ល្អ។

ចំពេលមានការប្រែប្រួលក្នុងរយៈពេលខ្លីក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន រូបភាព សេដ្ឋកិច្ច របស់វៀតណាមនៅតែបង្ហាញសញ្ញាច្បាស់លាស់ជាច្រើននៃការកែលម្អ បង្កើតមូលដ្ឋានគ្រឹះដ៏រឹងមាំសម្រាប់ការរំពឹងទុកនៃការងើបឡើងវិញប្រកបដោយនិរន្តរភាព។

លោកស្រី Nguyen Hoai Thu អគ្គនាយករងនៃក្រុមហ៊ុន VinaCapital បាននិយាយថា ប្រសិនបើយើងដកភាគហ៊ុនចំនួន 13 ដែលបានកើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័សនោះ P/E (សមាមាត្ររវាងតម្លៃភាគហ៊ុន និងប្រាក់ចំណេញរំពឹងទុក) សម្រាប់រយៈពេល 12 ខែ ពោលគឺនៅឆ្នាំក្រោយនឹងមានចំនួនត្រឹមតែ 10.5 ដងប៉ុណ្ណោះ។ ទន្ទឹមនឹងនេះប្រាក់ចំណេញសាជីវកម្មនឹងនៅតែកើនឡើងប្រហែល 16% ។

យោងតាមអ្នកជំនាញមូលនិធិវិនិយោគនេះបង្ហាញថា: "ភាគហ៊ុនជាច្រើនមិនទាន់បានឆ្លុះបញ្ចាំងពីសក្តានុពលពេញលេញរបស់ពួកគេទេ នេះគឺជាឱកាសវិនិយោគសម្រាប់ឆ្នាំ 2026"។ ការព្យាករណ៍សម្រាប់ប្រាក់ចំណេញរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីនៅឆ្នាំនេះត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងកើនឡើងប្រហែល 23% ដោយរក្សាអត្រា 16% ក្នុងមួយឆ្នាំក្នុងរយៈពេល 2026 - 2027 ។

ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំ 2025 មក វិនិយោគិនបរទេសបានលក់ដាច់ជាង 75.000 ពាន់លានដុង ដោយទាញសមាមាត្រកម្មសិទ្ធិបរទេសនៅលើសន្ទស្សន៍ VN ធ្លាក់ចុះដល់ 15.5% ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អ្នកវិភាគជឿថា នៅពេលដែល Fed បន្ទាបអត្រាការប្រាក់ ហើយមូលបត្ររបស់វៀតណាមត្រូវបានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទៅជាទីផ្សារមួយ មូលធនបរទេសនឹងត្រលប់មកវិញឆាប់ៗនេះ។

អ្នកជំនាញកត់សម្គាល់ថា ហានិភ័យអត្រាការប្រាក់អាចកើនឡើងម្តងទៀត ដោយសារសម្ពាធនៃអត្រាប្តូរប្រាក់។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្នុងរយៈពេលវែង ការជ្រើសរើសភាគហ៊ុនដែលមានមូលដ្ឋានគ្រឹះរឹងមាំ និងការវាយតម្លៃសមហេតុផលនៅតែត្រូវបានចាត់ទុកថាជាទិសដៅដ៏ល្អប្រសើរសម្រាប់អ្នកវិនិយោគនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ។

ត្រឡប់ទៅ ប្រធានបទ

ផ្លុំផ្លុំ

ប្រភព៖ https://tuoitre.vn/tien-vao-chung-khoan-suy-giam-ca-nhan-than-trong-ca-map-co-dang-san-co-hoi-dau-tu-20251106183133101.htm