워렌 버핏의 4000억 달러 유산과 후계자의 압박

(댄 트라이) - 워런 버핏이 CEO 자리에서 물러나면서, 그의 가장 큰 유산인 3,820억 달러의 현금을 남길 예정입니다. 이 금액은 그의 후임자인 그렉 에이블에게 선물일까요, 아니면 엄청난 도전일까요?

인공지능(AI)이 진실을 왜곡할 수 있는 시대에 워런 버핏도 예외는 아닙니다. 최근 버크셔 해서웨이는 유튜브에 유포되고 있는 95세 회장을 사칭한 딥페이크 영상 에 대해 이례적으로 경고를 발령했습니다.

버크셔 해서웨이는 "버핏에 대해 잘 모르는 사람들은 이 영상들이 진짜라고 생각할 수도 있습니다."라고 경고했습니다. "워렌 버핏: 50세 이상을 위한 최고의 투자 조언"이라는 제목의 영상을 언급하며, 해당 영상의 목소리는 "분명히" 버핏의 것이 아니라고 밝혔습니다.

이 사건은 이례적이기는 하지만 흥미로운 역설을 보여줍니다. 쓸모없는 투자 조언을 제공하는 가짜 버핏들이 속속 등장하는 가운데, 진짜 버핏은 그의 경력에서 가장 조심스러운 행보 중 하나를 취하고 있습니다. 바로 기록적인 현금을 축적하는 것입니다.

그리고 그 움직임은 그가 공식적으로 다시 주목을 받기 직전에 일어났습니다.

버크셔 해서웨이는 CEO를 사칭한 AI 영상이 유튜브에서 급속히 퍼지고 있다고 경고했다(사진: 로이터).

"버핏 프리미엄"은 사라지고 있는가?

올해 5월, 이 투자의 전설은 연말에 버크셔 해서웨이의 CEO 자리에서 물러나겠다고 발표하면서 시장을 충격에 빠뜨렸습니다. 이로써 그는 거의 60년 동안 회사를 쇠퇴하는 섬유 공장에서 1조 달러 규모의 제국으로 이끌어 온 업적을 마감했습니다.

이번에 시장의 반응은 더 이상 열광적이지 않았습니다.

그 발표 이후 버크셔 해서웨이의 B등급 주식은 12% 폭락하여 480달러 아래로 마감했습니다. 아이러니하게도 같은 기간 S&P 500 지수는 20% 상승하여 사상 최고치를 경신했습니다.

메릴랜드 대학의 재무학 교수인 데이비드 카스는 이러한 현상이 주식이 "너무 앞서 나가기" 때문일 뿐만 아니라, 시장이 그의 독특한 존재 덕분에 주식에 부여하는 추가 가치인 "버핏 프리미엄"이 "증발"했기 때문이라고 설명합니다.

다시 말해, 시장은 더 이상 20세기 최고의 지성인이 직접 운영하지 않는 버크셔 해서웨이의 가치를 재평가하고 있습니다. 오랫동안 예상되었던 그의 이탈은 엄청난 심리적 공백을 남겼습니다. 그리고 그 공백은 훨씬 더 큰 금액인 3,820억 달러로 채워지고 있습니다.

3,820억 달러 규모의 현금 요새

버크셔 해서웨이의 3분기 재무 보고서는 "요새와 같은" 재무 상황을 보여줍니다. 그룹의 영업이익은 전년 대비 34% 증가한 135억 달러를 기록했는데, 이는 주로 주요 보험 수익이 세 배로 증가한 데 따른 것입니다.

하지만 가장 눈길을 끄는 수치는 대차대조표에 나와 있는데, 9월 말에 회사의 현금과 국고채권이 3,820억 달러라는 역대 최대 규모로 늘어났습니다.

이는 의도적인 전략입니다. 버핏과 그의 팀은 12분기 연속(3년) 동안 매수보다 매도한 주식이 많았습니다. 버크셔 해서웨이는 지난 5분기 동안 자사주 매입을 단 한 번도 하지 않았습니다.

버핏이 말한 바로 그 이유는 그가 '할인 상품'을 찾을 수 없었기 때문입니다.

주식 시장이 끊임없이 새로운 최고치를 경신하고 사모펀드가 인수 가격을 끌어올리는 상황에서, "오마하의 현인"은 자신이 불합리하다고 생각하는 가격에 매수하기보다는 돈을 쌓아두고 싶어할 것입니다.

가장 논란이 많았던 것은 애플 주식 매각이었습니다. 2023년 이후 버핏은 애플 지분을 약 3분의 2로 줄였는데, 이는 버크셔 해서웨이 역사상 가장 크고 성공적인 투자였습니다. 360억 달러의 자본금을 1,700억 달러 이상으로 키웠음에도 불구하고, 버크셔 해서웨이의 애플 주식 매각은 아이폰과 AI에 대한 기대감에 힘입어 최근 애플 주가가 33%나 급등한 것을 놓쳤습니다.

분석가들은 버크셔가 분명히 "많은 돈을 놓쳤다"고 말합니다. 하지만 다른 관점에서 보면, 버핏은 기술주 거품(만약 있다면)이 터지기 전에 현명하게 "이익 실현"을 하고 있는 것입니다.

아이러니하게도, 현금이라는 "부담"은 더 이상 부담이 되지 않습니다. 연방준비제도의 고금리 덕분에 이 막대한 현금은 그 자체로 돈벌이 기계가 되었습니다.

지난 9개월 동안만 해도 버크셔 해서웨이는 이자, 배당금 및 기타 투자에서 170억 달러 이상을 벌어들였습니다. 이는 금리가 거의 0%였던 2021년 전체 수익인 75억 달러보다 크게 증가한 수치입니다.

그렉 에이블의 마지막 유산

워런 버핏이 CEO로서 마지막 두 달을 맞이했을 때, 그는 여전히 "작은" 거래를 성사시켰습니다. 옥시덴탈 페트롤리엄의 화학 부문인 옥시켐을 현금 97억 달러에 인수하기로 합의한 것입니다.

하지만 Cheviot Value Management의 포트폴리오 매니저인 Darren Pollock이 지적했듯이, 100억 달러 규모의 거래는 Berkshire의 3,820억 달러 규모의 현금에 비하면 "바다 한 방울"에 불과합니다.

이제 모든 시선이 그의 후임자인 63세의 그렉 에이블에게 쏠려 있습니다. 그는 내년 초 공식적으로 CEO를 맡을 예정입니다. 에이블은 어려운 시기에 CEO를 맡게 됩니다. 주가가 시장 대비 부진하고, 저가 투자 기회가 부족하며, 전임자의 그림자가 짙게 드리워져 있기 때문입니다.

하지만 아이러니하게도 버핏이 에이블에 남긴 유산은 버크셔의 가장 큰 "문제"일지도 모릅니다. 거의 4천억 달러에 달하는 현금이죠. 이는 부담이 되기는커녕, 오히려 버크셔의 가장 큰 선물이기도 합니다.

그렉 에이블은 내년 초 워런 버핏의 뒤를 이어 버크셔 해서웨이의 CEO가 될 예정이다(사진: 게티).

데이비드 카스 교수는 이것이 전략적 준비라고 생각합니다. 조만간 경기 침체가 오고 주식 시장은 급락할 것입니다. 그때 "트리오" 그렉 에이블과 두 명의 투자 매니저 토드 콤스, 테드 웨슐러는 "버크셔의 증가하는 현금을 매우 매력적인 가격에 투자할 완벽한 입지"를 갖추게 될 것입니다.

주주들과 시장 전체가 11월 11일(베트남 시간) 발표될 예정인 워런 버핏의 공식 고별 편지를 손꼽아 기다리고 있습니다. 이 편지는 그가 CEO로서 마지막으로 진심을 담아 전하는 메시지로, 자신의 자선 활동, 회사, 그리고 남은 3,820억 달러의 후임자가 어떻게 사용해야 할지에 대한 내용이 담겨 있습니다.

버핏은 회장직에서 물러날지 몰라도, 그의 전략은 그렇지 않습니다. 그는 후임자에게 제국을 물려줄 뿐만 아니라, 다음 큰 투자를 위한 거의 무한한 탄약을 공급하고 있습니다.

카스 교수의 표현대로 버크셔 해서웨이의 전망은 여전히 ​​"매우 밝으며", 재무구조는 "타의 추종을 불허합니다." 그렉 에이블 시대는 워런 버핏의 마지막 유산인 인내심에서 시작되었다고 합니다.

출처: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/400-ty-usd-warren-buffett-de-lai-va-ap-luc-cua-nguoi-tiep-quan-20251110115932623.htm