주식은 다시 상승세를 기다리고 있다.

9월 11일 장 마감 시, VN 지수는 전 거래일 대비 소폭 하락한 1,250포인트로 마감하며 3거래일 연속 하락세를 보였습니다. HoSE 플로어의 거래대금이 13조 VND 미만으로 유동성이 낮은 수준을 유지했습니다. 많은 투자자들은 부진하고 조용한 거래로 인해 낙담하여 상장을 눈여겨보지 않았습니다.

"생명 없는" 시장

9월 2일 연휴 전, VN 지수가 1,200포인트 아래로 떨어졌다가 1,280포인트 이상으로 강력하게 반등하면서 시장은 거의 2주 동안 폭발적인 거래가 이어졌습니다. 많은 투자자와 분석가들은 국내외 경제 에 대한 긍정적인 정보가 많았기에 연휴 이후 시장이 예상치 못한 결과를 가져올 수 있다는 높은 기대감을 가지고 있었습니다.

예상과 달리 VN 지수는 연휴 이후 등락을 거듭하다가 급락했습니다. 9월 11일 장중 지수는 1,244포인트까지 급락한 후, 하락폭을 1.96포인트로 좁혀 1,253포인트로 마감했습니다. 특히 HoSE, HNX, UpCoM 거래소의 거래량은 13조 9,000억 동(VND)에 그쳤고, 그중 HoSE의 거래량만 12조 8,430억 동(VND)으로 지난달 대비 매우 낮은 수준을 기록했습니다.

USD/VND 환율의 냉각이나 미국 연방준비제도(FED)가 금리를 인하하여 외국인 투자자가 사전 자금 조달 없이도 증권을 매수할 수 있는 어려움이 해소된다는 긍정적인 정보조차도 시장을 들뜨게 하는 데 도움이 되지 않았습니다.

주식 시장이 여전히 실망스러운 이유는 무엇일까요? KIS 베트남 증권의 쯔엉 히엔 푸옹 상무는 시장에 긍정적인 정보가 충분히 제공되지 않아 상승세가 꺾일 가능성이 있다고 말했습니다.

"외국인 투자자들이 지속적으로 순매도하는 요인 외에도, 시장이 누적 구간에서 변동성이 커 투자자들이 주식을 매매하기 어렵고, 시장에 유입되는 대규모 현금 흐름도 부족합니다. 오히려 많은 투자팀과 그룹이 일부 대기업 및 기업의 사업 활동과 관련된 부정적인 정보를 외치고 있어 투자 심리에 상당한 영향을 미치고 있습니다."라고 푸옹 씨는 분석했습니다.

응우이 라오 동(Nguoi Lao Dong) 신문 기자에 따르면, 지난 며칠 동안 많은 증권협회, 단체, 투자자들이 예전처럼 주식 가격 변동에 대해 정보를 교환하거나, 의견을 제시하거나, 의견을 제시하는 일이 거의 없었습니다. 지난 2주 동안 많은 주식의 가격이 8~10% 하락했지만, 많은 투자자들은 매수를 거의 꺼리고 있습니다.

주식 시장은 계속 하락세를 보이며 투자자들을 실망시키고 있다. 사진: HOANG TRIEU

이런 큰 움직임을 가능하게 하는 요인은 무엇인가?

SSI증권(SSI리서치)은 9월 전략 보고서에서 향후 주목할 점은 외국인 기관 투자자들이 충분한 자금 없이도 증권을 매수할 수 있도록 하는 회람이 발표될 것이라고 밝혔습니다. SSI리서치는 이 회람이 9월에 발표되어 2024년 4분기에 시행될 것으로 예상합니다.

이는 FTSE 러셀이 9월 등급 평가 기간에 베트남 주식 시장을 긍정적으로 평가하고 2025년 9월 검토 기간에 베트남의 등급 상향을 결정한 근거입니다. 이러한 해결책은 달러 약세 속에서 신흥 시장으로의 투자 자금 흐름을 전환하는 것 외에도 외국인 투자 자금이 베트남 시장으로 재투자하는 것을 고려하는 데 도움이 될 수 있습니다.

SSI 리서치의 호앙 비엣 프엉 이사는 "과거 데이터를 보면 9월은 올해 4분기 시장 성장에 대한 기대감과 함께 좋은 매수 기회가 될 수 있습니다. 경기 회복 모멘텀, 정부의 적극적인 통화 및 재정 정책 유지, 하반기 상장 기업 이익 증가세 개선, 그리고 외국인 자금 유입의 점진적인 회복 기대 등 시장에 유리한 요인들이 이전 기간보다 점차 뚜렷해지고 있습니다."라고 덧붙였습니다.

같은 견해를 밝힌 Truong Hien Phuong 씨도 상장 기업의 2024년 3분기 실적 보고서가 더 긍정적으로 나오고, 베트남 주식 시장이 업그레이드될 것이라는 확인, FED가 공식적으로 금리를 인하하는 등 더 많은 경기 부양책이 필요하다고 말했습니다. 이는 투자자들의 현금 흐름을 매력적으로 만들기 위한 것입니다.

MB증권(MBS)의 쩐 칸 히엔 분석 이사는 세계 증시가 정점에서 조정을 받으면서 국내 시장에 미치는 영향은 9월에 더 많은 지지 정보가 나오면 완화될 것이라고 말했습니다. 동남아시아 지역 일부 시장은 달러가 올해 초 수준으로 하락했을 때 세계 증시 추세와 반대로 움직였습니다.

최근 발표된 2024년 8월 거시경제 데이터 시리즈는 투자자들에게 2024년 3분기 경제 전망과 기업 실적을 평가하는 데 더 많은 단서를 제공할 것입니다. 히엔 씨는 "인플레이션, 제조업 지수, 긍정적인 외국인 투자 지출, 그리고 특히 연말연시를 앞두고 세계 소비 수요 회복에 힘입어 견조한 수출 성장세가 지속되는 등 거시경제 데이터 시리즈에서 긍정적인 부분이 발견되었습니다. USD/VND 환율이 하락세를 보였으며, 이는 향후 통화 정책이 경제를 지원할 여력을 확보하는 데 도움이 될 것입니다. VN 지수는 9월에도 여전히 긍정적인 전망을 유지하고 있습니다."라고 강조했습니다.

이자율, 채권은 주식과 경쟁하는가?

일부에서는 주식으로 유입되는 현금 흐름이 예금 금리, 채권, 부동산 등 다른 투자 채널과 경쟁하고 있다는 의견이 있습니다. KIS 베트남 전문가들은 이러한 의견이 반드시 사실이라고는 할 수 없다고 지적합니다. 최근 수치를 보면 많은 기업의 채권 발행이 실질적으로 회복되지 않았기 때문입니다. 많은 투자자들이 여전히 채권 투자 채널에 대해 "휘어진 나뭇가지를 무서워하는 새"처럼 행동하고 있습니다.

예금 금리가 상승했지만, 최고 금리가 6.5~7% 정도로 주식 투자에 비해 매력적이지 않습니다. 2022년 말과 2023년 초 예금 금리가 8~9%였던 당시에도 투자자들이 이 채널로 전환할 만큼 매력적이지 않았습니다.

부동산 시장은 아파트 부문에서만 활발하게 움직이는 반면, 다른 부문들은 여전히 관망하는 분위기입니다. 사실 투자자들의 자금은 여전히 주식 시장에 있습니다. 다만 VN 지수의 상승세에 대한 확신이 부족하여 투자에 관심이 없는 것뿐입니다."라고 쯔엉 히엔 푸옹 씨는 말했습니다.

출처: https://nld.com.vn/chung-khoan-lai-cho-cu-hich-196240911205205568.htm