내일 10월 15일 주식 시장: 엄청나게 높은 가격에 상장된 주식, 최고점에서 매수해야 할까?

10월 14일 거래 마감 시 VN 지수는 전 거래일 대비 4포인트 이상 하락한 1,761포인트로 마감했습니다. HNX 지수는 소폭 하락한 275포인트를 기록했고, Upcom 지수는 0.45포인트 상승한 113포인트를 넘어섰습니다. VN30 지수는 1.41포인트 상승하여 2,000포인트를 돌파했습니다.

HOSE 거래량이 전 거래일 대비 21.1% 증가하면서 시장 유동성이 증가했습니다. 그러나 부동산, 산업단지, 석유 및 가스, 해산물, 기술, 건설 등 여러 소형주에서 매도 압력이 상당히 강해졌습니다.

증권사들에 따르면 대형주 상승에 힘입어 1,700포인트 고점을 돌파한 이후 단기적으로는 시장 흐름이 긍정적으로 유지되고 있다.

주목할 만한 점은 많은 투자자들이 TCBS, VPBankS, VPS 등 여러 증권사의 기업공개(IPO)에 관심을 보이고 있다는 점입니다. 특히 VPS 증권은 주당 최소 공모가 6만 동(VND)으로 상장될 것으로 예상됩니다.

VPS에 따르면, 이 가격은 감사된 2025년 중간 재무 보고서에 따른 주식의 장부 가치보다 낮지 않다는 근거에 따라 VPS 이사회에서 승인되었으며, 이는 지속 가능한 성장에 대한 전망을 반영합니다.

하지만 많은 투자자들은 이 가격이 SSI, VCI, MBS, HCM, VND 등 주요 증권사의 평균 가격과 비교했을 때 너무 높다고 생각합니다. 심지어 일부는 이 가격이 "미친 짓"이라고 말하기도 합니다.

응우이 라오 동 신문 기자와의 인터뷰에서, FinSuccess Investment Joint Stock Company의 대표이사인 응우옌 탄 중 씨는 증권회사의 IPO 가격을 평가할 때, 특히 VPS의 경우 상대적 가치 평가와 예상 가치 평가라는 두 가지 관점을 모두 살펴봐야 한다고 분석했습니다.

상대적 가치 평가 측면에서, 2025년 9월 30일 기준 자본금은 약 13조 2,970억 동이고 무상증자 후 발행 주식 수는 12억 8,000만 주입니다. 장부가액은 주당 약 10,400 동입니다. 공모가 60,000 동을 기준으로 장부가액(P/B)은 약 5.8배입니다. SSI, HCM, VCI 등 상장 기업과 비교했을 때, 장부가액만으로는 이러한 가치 평가가 저렴하지 않다는 것이 분명합니다.

Chứng khoán ngày mai 15 - 10: Cổ phiếu VPS chào bán giá cao và tiềm năng đầu tư - Ảnh 2. — 일부 주식은 상장 가격이 엄청나게 높아져 상장을 앞두고 있습니다.

"VPS의 차별점은 사업 모델과 시장 지위에 있습니다. VPS는 대규모 자기자본거래계좌(proprietary trading account)를 보유하지 않은 순수 서비스 기업이지만, 중개, 증거금 대출, 투자은행업에 집중하고 있습니다. 높은 IPO 가격은 '엄청난 가격'을 의미하는 것이 아니라, 사업의 성장률과 미래 수익성에 대한 시장의 기대치를 보여주는 지표입니다."라고 Trung 씨는 말했습니다.

CKG 베트남 거시경제 전문가 응우옌 단 타이 씨는 2025년이 IPO 열풍의 해가 될 것이라고 말했습니다. 기업들은 세 가지 주요 동력 덕분에 처음으로 주식을 공모할 것으로 예상됩니다. 정부가 은행 대출 대신 주식 시장을 주요 자금 조달 창구로 삼고, 민간 경제 부문을 장려하는 등 여러 요인이 작용하고 있습니다.

VPS 증권(상장 코드 VCK)의 경우, 논란의 여지가 있는 점은 주당 최소 공모 가격이 60,000동이라는 점입니다. 이로 인해 기업 가치는 약 89조 동(약 34억 달러)에 달하며, 많은 투자자들은 이 가격이 "미친 짓"이라고 생각합니다.

"현재 VPS 증권은 HOSE에서 증권사 시장 점유율 1위를 차지하고 있습니다. 성공적인 발행 이후 회사의 P/B 장부가치는 약 3.4배로, 지나치게 저렴하지는 않지만 상위권 기업과 비교하면 여전히 매력적입니다. 투자 참여 여부는 각 투자자의 위험 감수 성향과 보유 기간에 따라 결정됩니다."라고 응우옌 단 타이 씨는 말했습니다.