주식시장 4/8~8/8주차: VN지수 단기적으로 '흔들림', 투자자들은 '냉정함을 유지해야'

VN 지수, 상승세 꺾여

거의 4개월 동안의 지속적인 가격 상승과 6주간의 강력한 상승으로 2022년 이래로 역사적 최고치를 넘어선 이후, 유동성이 극적으로 증가하면서 VN 지수는 7월을 하락세로 마감했습니다.

주말 VN 지수는 5거래일 만에 -2.35% 하락한 1,495.21포인트를 기록했습니다. 이번 주의 하이라이트는 역대 최대 유동성 거래였는데, 2025년 7월 29일 거래대금이 27억 주에 달했고, 거래대금은 약 72조 VND에 달했습니다.

반면 하노이 증권거래소에서는 HNX-Index와 UPCoM-Index 두 지수가 각각 4.07% 상승해 264.93포인트로 주말을 마감했고, 0.63% 상승해 106.46포인트에 도달했습니다.

Chứng khoán tuần 4/8 – 8/8: VN-Index — VN 지수는 1주일 거래 후 소폭 하락했습니다(스크린샷: SSI iBoard)

이전 상승세 이후 단기 매도 압력이 급격히 증가하면서 시장 폭은 매도 쪽으로 기울어졌습니다. 은행, 증권, 부동산 등 대부분의 친숙하고 시장 지향적인 주식군은 VN 지수의 움직임에 따라 변동하며, 둔화되거나 조정되었습니다.

업종별로는 소매, 통신 기술, 해산물, 농업 , 철강, 부동산 등이 강한 하락 압력을 받았습니다. 반면, 증권 및 해운 업종은 지속적인 상승세를 보이며 이번 주 마지막 거래일에 들어서야 강한 매도 압력에 직면하기 시작했습니다.

가격 인상 노력은 주로SHB (SHB, HOSE), PET(PETROSETCO, HOSE), KBC(Kinh Bac Urban Area, HOSE), HDC(HODECO, HOSE), HAH), VSC(Vinconship, HOSE) 등 개별 주식에서 비롯됩니다.

평균 매칭 거래 가치가 세션당 46조 3,220억 VND에 도달하면서 유동성이 폭발적으로 증가했습니다. 이는 지난주 대비 +36.5%나 급증한 역대 최고 수준입니다.

지난주는 외국인 투자자들이 2주 연속 순매도세를 보였습니다. 순매도 금액은 지난주 1조 9,400억 동에서 약 4조 9,000억 동으로 크게 증가했습니다. 순매도 추세의 주요 종목은 FPT(FPT, HOSE), HPG(Hoa Phat Steel, HOSE), SSI(SSI Securities, HOSE), CTG(VietinBank, HOSE)입니다.

지난주 시장은 중요한 거시경제 정보를 많이 접했습니다. 8월 1일, 도널드 트럼프 미국 대통령은 베트남에 대한 미국의 세율을 20%(기존 46%에서 조정)로 발표했습니다. 이러한 세율에도 불구하고 많은 전문가들은 베트남이 공급망 내 다른 국가들과 비교해 경쟁력을 유지할 수 있을 것으로 보고 있습니다.

2025년 2분기에 가장 수익성이 높은 기업

2025년 2분기 재무제표(FS)가 공개되면서, 은행 그룹은 최고 이익 20개 기업 중 절반을 차지하며 중추적인 역할을 다시 한번 입증했습니다. 특히, 비엣틴은행(CTG, HOSE)은 기존 경쟁사를 제치고 이 기간 최고 이익을 기록하며 선두 자리를 차지했습니다.

이에 따라 "은행"은 2025년 2분기에 전년 동기 대비 79% 증가한 12조 970억 동(VND)의 세전이익을 기록했습니다. 이는 신용위험 충당금이 같은 기간 대비 62% 감소한 급격한 감소에 따른 것이며, 순수익은 3.3% 소폭 증가한 15조 8,420억 동(VND)을 기록했습니다.

다음은 Vietcombank(VCB, HOSE)로 세전 이익이 11조 340억 VND에 달해 2024년 2분기 대비 9% 증가하며 2위를 차지했습니다.

그 뒤를 이어 비금융 기업으로는 유일하게 상위권에 오른 빈홈(VHM, HOSE)이 세전 이익 9조 1,060억 동을 기록했지만, 프로젝트 인도 일정이 주로 하반기에 몰려 26% 감소했습니다.

4위는 BIDV(BID, HOSE)로 8조 6,250억 동(VND)의 이익을 기록하며 같은 기간 대비 6% 증가했습니다. 5위는 테크콤뱅크(TCB, HOSE)로 7조 8,990억 동(VND)으로 그 뒤를 바짝 쫓고 있습니다.

상위 10위 안에 든 은행 중 이 목록에 이어 MB(MBB, HOSE); VPBank(VPB, HOSE), ACB(ACB, HOSE) 등이 있습니다.

수익성이 가장 높은 상위 10대 기업만 보더라도 은행업에 속한 기업이 7개나 됩니다. 이는 경기가 회복되기 시작하는 상황에서 은행업 부문의 뚜렷한 회복세를 보여주며, 비용 관리, 조달, 신용 확대 측면에서의 효율성을 보여줍니다.

FiinTrade 자료에 따르면 7월 말 기준 전체 시가총액의 97% 이상을 차지하는 약 1,000개 상장기업의 세후 총이익은 전년 동기 대비 33.6% 증가했습니다. 이 중 비금융 그룹은 53.8% 증가했고, 은행을 중심으로 한 금융 그룹은 17.9% 증가했습니다.

베트남 국립은행이 올해 신용 성장 목표를 16%로 정함에 따라, 분석가들은 상장 은행의 이익이 하반기에도 계속 증가할 것으로 예상하며, 이를 통해 주식 시장에서의 선두적 지위를 공고히 할 것으로 보고 있습니다.

8월 주식 시나리오

베트남 증시(TTCK)는 2025년 7월을 강세로 마감했습니다. VN 지수는 6월 말 대비 127포인트(+9.2%) 상승한 1,502.5포인트로 마감했습니다. 그러나 같은 날 오후, 매도 압력이 급격히 증가하고 수요 약화로 지수는 급락하여 1,500선 아래로 마감했습니다.

7월 말의 급격한 상승과 조정 이후, 8월에 들어서면서 시장은 정점 주변에서 뚜렷한 흔들림을 보이고 있습니다.

따라서 전문가들은 새로운 달이 시작되면서 투자자들이 2021년에 발생했던 12~14%의 급락과 같은 폭락이 반복될 가능성을 우려하기 시작했다고 지적합니다. VN 지수가 1,330포인트 안팎으로 하락하여 투자자들에게 상당한 손실을 초래할 가능성이 있습니다. 그러나 시장은 이전과 다릅니다. 경제는 더욱 안정적이고, 기관 및 해외 자금 흐름은 더욱 긍정적이며, 상장 기업들의 기반은 더욱 탄탄해졌습니다.

장기간의 성장 이후 현재의 변동은 자연스러운 현상입니다. 투자자들은 심각한 하락을 두려워하기보다는 경제 성장과 FDI 자본 유입의 수혜를 받는 산업군을 면밀히 관찰하고 장기적인 전략을 고수해야 합니다. 이러한 조정 기간 동안 공공 투자, 항만, 해운, 석유 및 가스, 광업 등 여러 산업군이 성장했습니다.

그러나 8월 시장을 뒷받침했던 요인들은 여전히 존재했습니다. 현금 흐름은 시장에 남아 있었고, 조정 국면 이후 완전히 사라지는 대신 산업군 간 순환하는 경향을 보였습니다. 기관 투자자들의 수요는 안정적으로 유지되어 변동성 속에서 개인 투자자들의 심리를 뒷받침하는 역할을 했습니다. 또한, 미국과 베트남 간 관세가 재개될 경우, 관련 거시경제 정보는 시장 회복에 중요한 역할을 할 것입니다.

위험 관리를 위해 투자자는 포트폴리오를 합리적으로 배분하고, 매도 심리나 잡음 신호에 휩쓸리지 않도록 해야 합니다. 증거금 비율을 안전한 수준으로 유지하고, 지지선에서 회복 중인 주식을 계속 보유하거나 단기 조정 국면에서는 증거금 비율을 높이는 것을 고려해야 합니다. 또한, 현금 비중이 높은 투자자는 투기적 현금 흐름을 유치하면서도 가장 가까운 저항선 대비 상승 여력이 있는 주식군에 투자금의 일부를 분산 투자할 수 있습니다.

단기 시장 변동, 기회 돈 빨아들이는 주식

분석에 따르면 Vietcombank Securities (VCBS)의 경우, 시장은 한 주 동안 강한 변동을 경험했으며, 모멘텀을 균형 있게 조절하고 축적하는 과정에 있습니다. 긍정적인 점은 현금 흐름이 여전히 지출 조짐을 보이고 있다는 점입니다. 다만, 산업별 차별화가 있었거나 개별 종목들이 자체적인 실적을 기록했거나 2분기 실적이 긍정적으로 나타났음에도 불구하고 말입니다. 그러나 대형주 그룹은 아직 컨센서스에 도달하지 못했기 때문에 변동/조정의 위험은 여전히 존재합니다.

분석팀은 현재 상황을 고려하여 투자자들이 안전한 증거금 비율을 유지하고, 지지 구역에서 회복 조짐이 보이는 주식을 계속 보유하고, 시장 변동 시 이러한 주식의 비중을 늘리는 것을 고려할 것을 권고합니다.

또한, 아세안증권은 주식 시장이 단기적으로 변동성을 지속할 것으로 전망했습니다. 지수의 지지선 근처는 1,480~1,485선이며, 저항선 근처는 1,500~1,510선입니다.

주식 비중이 높은 투자자는 현금 흐름이 좋고 단기 상승세를 유지하며 일반 시장보다 강세를 보이는 대표 종목에만 투자해야 합니다. 현금 비중이 높은 투자자는 시장 변동에 따라 일부 자금을 분산 투자할 수 있으며, 주요 섹터에 우선 투자하고 거시 정책의 지원을 받을 수 있습니다. 은행, 증권, 부동산 등이 그 예입니다.

중기 매수-보유 전략을 통해 투자자는 2025년 수익 성장 전망이 있는 주요 주식에 더 많은 비중을 할당할 수 있으며, 기술 차트에서 주식이 강력한 지지 수준으로 돌아온 지금 가격이 상당히 할인되어 있습니다.

의견 및 권장 사항

미래에셋증권(베트남)의 응우옌 민 차우 컨설턴트는 VN 지수가 "관세"로 인해 폭락 이후 가장 큰 폭의 하락세를 기록했다고 분석했습니다. 하지만 외국인 투자자들이 주식을 대량 매도하며 한 주 동안 총 4조 6천억 원 이상의 순매도액을 기록하면서 지수에 상당한 압박을 가했습니다. 전반적으로 이러한 경고 신호가 많기 때문에 VN 지수는 단기 고점을 확인할 가능성이 높습니다.

거시경제 정보와 관련하여, 미국이 베트남에 관세를 부과한 긍정적인 신호 외에도 지난 6개월 동안 미국 자본 유입 추세가 감소하고 있습니다. 그 이유는 (1) 불안정한 지정학적 상황, (2) 미국 기업들이 자국 관세 정책의 영향을 받고 있기 때문입니다. 베트남과 같이 안정적인 지정학적 상황과 높은 성장 잠재력을 갖춘 신흥 시장이 외국인 투자 유입처로 부상하고 있습니다. 이는 7월 베트남 시장의 순매수 규모가 8조 7,170억 달러에 달한 것을 통해 입증되었습니다. 베트남 증시가 상승세를 보일 것으로 예상됨에 따라 이러한 추세는 연말에 더욱 강화될 것으로 예상됩니다.

그러나 단기적으로는 투기적 자금 흐름이 개별 종목에만 분산되어 있으며, 7월 중순처럼 시가총액 상위 종목으로 확산되지는 않았습니다. 이는 시장의 내재적 강세가 약화되고 있음을 시사하며, 투자자들은 신중한 접근이 필요합니다. VN 지수는 이번 주에도 부진을 면치 못할 가능성이 있으며, 심지어 하락 조정 국면을 유지할 가능성도 있습니다.

투자자들은 "냉정함"을 유지하고, 지난 3개월간의 성과를 보존하거나 적어도 자본을 "침식"시키지 않기 위해 방어적인 자세를 취해야 합니다. 따라서 그녀는 지금 투자자들이 2분기 발표 데이터를 바탕으로 2025년 3분기 "슈퍼주식"을 분석하고 선정하여, 적절한 가격대가 형성될 때 매수할 준비를 해야 한다고 권고합니다.

연말의 산업 그룹은 경제 성장의 핵심 산업이 될 것입니다. 즉, 은행, 공공 투자(건축 자재), 소비 및 부동산입니다.

푸훙증권은 VN 지수가 1,500포인트 아래로 하락했고, 주문 체결량도 20거래일 평균보다 적어 매수자와 매도자 모두의 매수심리가 약화되었다고 분석했습니다. 이번 주에도 지수는 가격 기반을 다지기 위해 변동성을 이어갈 가능성이 있으며, VN 지수가 1,525포인트 이상을 돌파하여 유지될 때 비로소 회복 모멘텀이 확인될 것입니다. 만약 이 수준을 계속 밑돌 경우, 조정 압력으로 인해 1,460~1,470포인트 구간까지 하락할 수 있습니다. 신규 매수자는 중기 지지선으로 조정하는 과정에서 주가 반응을 주시해야 합니다. 은행, 부동산, 증권, 철강, 유틸리티(전기) 등 주요 종목을 추천합니다.

이번 주 배당금 지급 일정

통계에 따르면 8월 4일~8월 8일 주간에 배당금을 지급하기로 결정한 기업은 34개로, 이 중 22개 기업은 현금으로 지급하고, 7개 기업은 주식으로 지급하고, 4개 기업은 무상주를 지급하고, 1개 기업은 혼합 배당금을 지급했습니다.

가장 높은 세율은 100%이고, 가장 낮은 세율은 4.5%입니다.

7개 회사는 주식으로 지불합니다.

야금공학 주식회사(SDK, UPCoM)의 권리락일은 8월 4일, 이자율은 20%입니다.

Phat Dat 부동산 개발 공사(PDR, UPCoM)의 권리락일은 8월 4일, 이자율은 8%입니다.

광남광물산업 주식회사(MIC, HNX), 권리락일은 8월 4일, 이자율은 55%입니다.

다바코 베트남 그룹 코퍼레이션(DBC, HOSE)의 권리락일은 8월 7일, 이자율은 15%입니다.

베트남 공항 공사(ACV, UPCoM)의 권리박탈일은 8월 7일, 금리는 65%입니다.

CEO그룹 주식회사(CEO, HNX)의 권리락일은 8월 7일, 금리는 5%입니다.

Tien Phong Technology Corporation(ITD, HOSE)의 권리락일은 8월 7일이며, 금리는 7%입니다.

4개 회사가 주식을 수여합니다.

광고 및 무역 박람회 JSC(VNX, UPCoM)의 권리락일은 8월 4일, 이자율은 70%입니다.

호치민시 인프라 투자 공사(CII, HOSE)의 권리락일은 8월 5일, 금리는 14%입니다.

박칸 미네랄 JSC(BKC, HNX), 권리락일은 8월 7일, 이자율은 100%입니다.

오리엔트상업주식은행(OCB, HOSE), 권리락일은 8월 8일, 금리는 8%입니다.

1 혼합 기업:

하이안 운송 및 하역 주식회사(HAH, HOSE)는 현금 지급 외에도 8월 7일을 배당금 제외일로 하여 30%의 비율로 주식으로도 지급합니다.

현금 배당금 지급 일정

*권리행사 포기일: 매수자가 주식 소유권을 확립한 후 배당금 수령권, 추가 발행 주식 매수권 등 관련 권리를 누리지 못하지만 주주총회에 참석할 권리는 여전히 누리는 거래일입니다.

암호	바닥	GDKHQ 데이	날짜 TH	비율
PWS	업컴	4/8	8월 28일	10%
케이에이치더블유	업컴	4/8	8월 29일	17%
NTH	HNX	4/8	8월 21일	10%
엔비씨	HNX	4/8	15/8	5%
티앤씨	호스	4/8	9월 25일	16%
비디오	호스	4/8	19/8	5%
VFG	호스	4/8	8/20	10%
브르씨	호스	5/8	8/20	12%
IFS	업컴	5/8	9/9	19.8%
플리	업컴	5/8	8월 28일	9.5%
티에스지(TSG)	업컴	6/8	15/8	11%
티엔	업컴	6/8	15/8	13.2%
지엠엑스	HNX	6/8	8월 28일	12%
사회과학	호스	6/8	8월 29일	20%
농협	호스	7/8	8월 29일	10%
팁	호스	7/8	15/8	16%
하하	호스	7/8	8월 28일	10%
피엔피(PNP)	업컴	7/8	8월 28일	16%
엠비씨	업컴	7/8	8월 29일	4.5%
에스비엘	업컴	7/8	8월 21일	5%
티큐와이	업컴	8/8	8월 29일	6%
피티피	업컴	8/8	3/9	9%
피엔티	업컴	8/8	8월 22일	5%