11월은 주요 은행들이 미국 경제 전망에 대한 연구 결과를 발표하는 달입니다.
올해 미국 경제 전망은 결코 단조롭지 않습니다. 골드만삭스는 미국 성장률이 UBS 전망치의 두 배인 2.1%로 견조할 것으로 예상합니다. 일부 은행들은 2024년까지 미국의 인플레이션이 절반으로 줄어들 것으로 예상합니다. 일부 신용평가기관들은 물가가 안정세를 유지하여 3%대로 떨어질 것으로 예상하는데, 이는 여전히 연준의 목표치를 크게 웃도는 수치입니다. 추가 금리 인하 가능성도 0%에서 2.75%포인트까지 다양하게 전망됩니다.
두 시나리오의 차이는 단순히 성장 전망에 대한 의견 차이에서 비롯된 것이 아닙니다. 골드만삭스의 이코노미스트들은 미국 경제 성장과 인플레이션이 여전히 높은 수준을 유지할 것으로 예상하는 반면, UBS의 이코노미스트들은 두 가지 모두 크게 둔화될 것으로 예상합니다.
뱅크오브아메리카(BoA) 전문가들은 스태그플레이션을 예상하고 있어 연준의 정책 금리는 거의 변동이 없을 것으로 전망합니다. 모건스탠리는 성장률이 추세선을 밑돌지 않고 인플레이션이 목표치로 회복되는 "완벽한 디스인플레이션" 시나리오를 예상합니다.
도이체방크의 이코노미스트들은 경제가 중앙은행들이 인플레이션에 무모하게 대처했던 1970년대로 회귀하고 있다고 말합니다. UBS는 "90년대의 반전"을 예상합니다. 금리 하락으로 성장이 둔화되다가 새로운 기술 도입으로 생산성이 향상되면서 호황이 찾아오는 것입니다. 골드만삭스의 얀 하치우스는 과거 수십 년과의 비교는 "지나치게 단순"하며 투자자들을 오도할 수 있다고 지적합니다.
예측 간의 상대성 부족은 미래를 예측하기가 매우 어렵다는 것을 시사합니다. 대부분의 사람들은 인플레이션 수준, 필요한 금리 인상 속도, 그리고 경제의 회복력에 놀라움을 금치 못합니다.
하지만 경제학자들이 전하는 이야기에는 공통점이 있습니다. 많은 사람들이 최악의 시기는 지났다고 생각하는 것 같습니다. 모건스탠리의 전망 보고서 제목은 "마지막 마일(The Last Mile)"입니다. 골드만삭스는 미국 경제의 현재 상황을 "힘든 시기는 끝났다"라고 표현합니다. 그리고 2024년까지 미국 경제의 모순은 스스로 해결될 것으로 예상됩니다.
아마도 2025년까지는 전망 문서에 대한 합의가 다시 나타날 것입니다.
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