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| IMF 아시아 태평양 국 부국장은 일본 당국에 외환시장 개입을 자제할 것을 촉구했습니다. (출처: 블룸버그) |
팬스 씨는 일본 통화 환율이 경제 펀더멘털에 상당한 영향을 받는다고 분석했습니다. 일본과 미국 간의 금리 차이가 계속 커지는 한, 일본 통화는 하락 압력을 받을 것입니다.
2022년 이후 미국을 비롯한 세계 주요 경제국들이 지속적으로 금리를 인상하는 가운데, 일본은행(BoJ) 정책 입안자들은 초저금리 정책을 유지하고 있습니다. 이것이 엔화 가치 하락의 근본 원인으로, 달러 대비 엔화 가치는 32년 만에 최저치를 기록했습니다. 2023년 9월 중순, 일본 당국은 엔화 가치가 계속해서 급락할 경우 개입할 수 있다는 의사를 밝혔습니다.
팬스는 IMF가 외환 개입은 심각한 시장 혼란, 금융 안정 위험 증가, 또는 지속 불가능한 인플레이션 위험이 있을 때만 적절하다고 생각한다고 말했습니다. 그러나 엔화의 경우, 이 세 가지 주요 요인 중 어느 것도 존재하지 않습니다.
일본은행은 1998년 이후 처음으로 2022년 9월과 10월에 엔화 가치가 달러당 151.94엔으로 32년 만에 최저치로 떨어지기 전에 엔화의 급격한 하락을 막기 위해 현지 통화를 매수했습니다.
최근 엔화 약세에도 불구하고, 일본은행(BOJ)의 우에다 가즈오 총재는 2% 물가상승률 목표를 달성하겠다는 의지를 고수했습니다. 그는 강력한 수요와 지속적인 임금 상승을 바탕으로 물가상승률이 목표치에 도달할 때까지 금리를 매우 낮은 수준으로 유지해야 한다고 강조했습니다.
팬스는 일본의 단기 인플레이션 전망은 하향 위험보다 상승 가능성이 더 크다고 말했습니다. 아시아에서 두 번째로 큰 경제국인 일본은 거의 완전 가동 상태에 있으며, 견고한 수요로 인해 가격이 점점 더 상승하고 있기 때문입니다.
그러나 그는 세계 수요에 대한 불확실성이 일본 수출 의존도에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 일본은행이 단기 금리를 인상하기에 "적절한 시점"이 아니라고 덧붙였습니다. 판스 총재는 일본은행이 장기 금리를 더욱 유연하게 조정할 수 있는 조치를 지속적으로 시행하여 궁극적으로 통화 긴축을 위한 토대를 마련할 것을 권고했습니다.
일본은행(BoJ)은 현재 단기 금리를 -0.1%로 유지하고 있습니다. 수익률 곡선 제어(YCC) 정책에 따라 10년 만기 국채 수익률은 0%를 목표로 하고 있습니다. 인플레이션 상승이 국채 수익률에 압력을 가함에 따라, 일본은행은 장기 금리에 대한 엄격한 통제를 완화하여 2022년 12월과 2023년 7월에 금리 상한선을 사실상 상향 조정했습니다.
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