엔화 약세, IMF, 일본에 외환시장 개입 검토 경고

국제통화기금(IMF) 아시아 태평양 부 부국장인 산자야 판트는 10월 14일 엔화의 최근 하락은 경제 기본 요인 때문이라고 말하며 일본 당국이 환율 시장에 개입하지 않는 것을 고려할 것을 촉구했습니다.

Đồng Yen sụt giá, IMF cảnh báo Nhật Bản cân nhắc việc can thiệp vào thị trường tiền tệ

IMF 아시아 태평양 국 부국장은 일본 당국에 외환시장 개입을 자제할 것을 촉구했습니다. (출처: 블룸버그)

팬스 씨는 일본 통화 환율이 경제 펀더멘털에 큰 영향을 받는다고 분석했습니다. 일본과 미국 간의 금리 차이가 계속 커지는 한, 일본 통화는 하락 압력에 직면할 것입니다.

2022년 이후 미국을 비롯한 세계 주요 경제국들이 지속적으로 금리를 인상하는 가운데, 일본은행(BoJ) 정책 입안자들은 초저금리 정책을 확고히 유지하고 있습니다. 이것이 엔화가 달러 대비 32년 만에 최저치를 기록하며 하락한 근본적인 원인입니다. 2023년 9월 중순, 일본 당국은 엔화가 계속해서 급락할 경우 개입할 수 있다는 신호를 보냈습니다.

팬스 씨는 IMF가 외환 개입은 심각한 시장 혼란, 금융 안정 위험 증가, 또는 지속 불가능한 인플레이션 위험이 있을 때만 적절하다고 생각한다고 말했습니다. 그러나 엔화의 경우, 세 가지 주요 요인 중 어느 것도 존재하지 않습니다.

일본은행은 1998년 이후 처음으로 2022년 9월과 10월에 엔화 가치가 달러당 151.94엔으로 32년 만에 최저치로 떨어지기 전에 엔화의 급격한 하락을 막기 위해 현지 통화를 매수했습니다.

엔화가 최근 바닥을 찍었음에도 불구하고, 일본은행(BOJ)의 우에다 가즈오 총재는 2% 물가상승률 목표를 달성하겠다는 확고한 의지를 유지하고 있습니다. 그는 강력한 수요와 지속적인 임금 상승을 바탕으로 물가상승률이 목표치에 도달할 때까지 금리를 매우 낮은 수준으로 유지할 필요성을 강조했습니다.

팬스는 일본의 단기 인플레이션 전망은 하락 위험보다 상승 위험이 더 크다고 말했습니다. 아시아에서 두 번째로 큰 경제국인 일본은 거의 최대 생산 능력에 가까워졌고, 견고한 수요에 힘입어 가격 상승이 점점 더 커지고 있기 때문입니다.

그러나 그는 세계 수요에 대한 불확실성이 존재하며, 이는 수출 의존도가 높은 일본 경제에 악영향을 미칠 수 있으므로 일본은행이 단기 금리를 인상하기에 "적절한 시점"이 아니라고 덧붙였습니다. 판스 씨는 일본은행이 장기 금리가 더욱 유연하게 변동할 수 있도록 조치를 지속해서 취해야 하며, 이는 결국 통화 긴축의 토대를 마련하는 데 도움이 될 것이라고 권고했습니다.

일본은행은 현재 단기 금리를 -0.1%로 유지하고 있습니다. 수익률 곡선 관리(YCC) 정책에 따라 10년 만기 국채 수익률은 0%를 목표로 하고 있습니다. 인플레이션 상승이 국채 수익률에 압력을 가함에 따라, 일본은행은 장기 금리에 대한 엄격한 통제를 완화하여 2022년 12월과 2023년 7월에 금리 상한선을 사실상 인상했습니다.

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