단기적 해결책으로 금 시장을 "진정"시킬 수 있을까?

국립은행이 11년간 중단했던 금괴 경매를 재편해 시장 공급을 늘리기 위한 준비를 완료했다고 발표하면서 대중의 관심이 크게 쏠리고 있습니다. 하지만 이 사건은 전문가와 경제학자들 로부터 엇갈린 의견을 받았다. 어떤 사람들은 이것이 단지 이 중요한 상품 시장을 "냉각"하기 위한 단기적인 해결책일 뿐이라고 믿기도 합니다.

그림: MP

시기적절하고 실제 상황에 적합함

다른 투자 채널에 문제가 생겼을 때 현금 흐름의 "안전한 피난처"로 여겨지는 금은 2024년 초부터 매우 높은 수익을 낼 수 있는 투자 채널이 되었습니다. 그 증거는 단 4개월 만에 세계 금값이 16% 상승했고, 국내 금반지 가격도 2023년 말 대비 25% 상승했다는 것입니다. 기존의 모든 기록을 깨고 SJC 금괴는 때때로 1냥당 8,500만 동에 달했고, SJC 금반지는 1냥당 7,900만 동에 달했습니다. 품절, 심지어는 한정된 수량만 판매하는 등의 품절 사태가 여기저기서 발생하고 있습니다. 자주는 아니지만요.

금 가격 변동에 대해 공산당 전자신문 기자와의 인터뷰에서 경제 전문가인 딘 쫑 틴 박사는 금 가격이 계속해서 이전 최고 수준을 경신하는 주요 이유 중 하나는 많은 국가의 중앙은행에서 매수 수요가 크게 증가했기 때문이라고 말했습니다. 지정학적 불안정, 대규모 전쟁, 그리고 미국 연방준비제도(Fed)가 올해 금리를 인하할 것이라는 기대로 인해 이러한 수요는 더욱 증가했습니다. 실제로 중앙은행이 금 매입을 늘리는 것뿐만 아니라, 투자 펀드와 개인 투자자들도 금 투자 경쟁에 돈을 쏟아붓고 있습니다. 수요 급증으로 금 가격이 꾸준히 상승했습니다. 현재 미국 달러를 포함한 강세 통화는 가치가 증가하고 있지만 금에 비하면 매력적이지 않습니다.

특히, 저축 금리가 낮고, 주식 시장이 변동하고, 부동산이 회수되지 않은 상황에서 금 가격이 높아지면서 투자자들은 조급해지고 투자 기회를 놓칠까 봐 두려워하게 되었습니다. "금 열풍"으로 인해 많은 돈이 저축에서 이 매력적인 투자 채널로 이동하고 있으며, 이로 인해 최근 금 거래가 더욱 활성화되었고 많은 사람들이 금에 투자하는 것도 당연한 일입니다. 반면, 당국이 금 거래 활동을 지속적으로 검사하면서 금은 더욱 '뜨거워졌다'.

총리가 금 시장 관리에 대한 최신 지침에서 제시한 요구 사항을 이행하기 위해 베트남 중앙은행은 단 하루인 4월 15일에 관련 부처와 지점에 조정을 요청하는 문서 3개를 발행했습니다. 같은 날, 해당 기관은 금괴 매매 허가를 받은 신용 기관과 사업체에 금 시장 관리의 투명성과 효율성을 개선하기 위한 특정 업무를 수행하도록 지시하는 공식 공문을 발행했습니다.

이전에 국립은행은 시장에 공급을 늘리기 위해 금괴 경매를 재개하기 위한 준비를 완료했다는 메시지를 보냈습니다. 금 경매가 다시 열리는 것은 11년 만이다. 해당 기관의 계획에 따르면 경매에 나올 금의 종류는 SJC 금괴입니다. 금괴 경매공고는 경매 하루 전에 신용기관 및 사업체에 발송되며, 경매 후 결과가 발표됩니다.

금괴 경매의 목적은 국내외 금값의 높은 가격 차이가 발생하는 상황을 신속하고 즉각적으로 개입하여 처리하고, 총리의 지시에 따라 이 시장이 안정적이고 건전하며 공개적이고 투명하고 효과적으로 운영되도록 하는 것입니다.

국립은행이 금 시장을 "진정시키기 위한" 계획을 제안하면서 긍정적인 움직임을 보인 것에 대해, 딘 트롱 틴 부교수에 따르면, 국가 관리 관점에서 볼 때, 국내 금 시장의 예측 불가능한 상황에 대응하기 위해 해당 기관이 여러 솔루션을 동시에 시행한 것은 시기적절하고 국내 금 시장의 실제 상황에 적합하다고 합니다. 첫째, 지금은 세계 일부 국가들이 하고 있는 것처럼 금 시장을 즉시 상업화할 때가 아닙니다. 금 가격을 시장 변동에 따라 "변동"시키면 이러한 특수 상품 간의 긴밀한 연관성으로 인해 USD와 같은 일부 중요 외화의 변동이 발생할 수 있습니다.

둘째, 필요한 신중함을 유지한다는 관점에서, 국가은행(주요 책임기관)이 매우 긴급한 입장을 취하더라도 금 시장 활동 관리에 관한 법령 제24/2012/ND-CP호를 검토하고 개정, 보완 또는 대체하는 법령을 개발하는 것은 하룻밤 사이에 실행하기 쉽지 않습니다. 사실 베트남은 사회경제적 발전에 있어서 주목할 만한 업적이 많지만, 경제 규모와 수출입 요인에 대한 의존도가 높아 지정학적 변동의 직접적인 영향과 전 세계 국가 및 영토 간의 군사적 갈등에 시달리고 있습니다. 게다가 설정된 사회경제적 목표를 달성하기 위해서는 국가 관리 기관의 직접적인 개입이 여전히 필요합니다.

준교수, 박사 금 거래 활동 관리에 관한 법령 제24/2012/ND-CP(2012년 4월 3일) 초안 작성에 참여한 딘쫑틴은 이 법령이 탄생했고 그 사명을 완수했다고 말했습니다. 그러나 지금까지 수급관계가 균형을 이루지 못했기 때문에 총리는 금의 수급관계의 균형을 회복하고 국내와 세계 금 가격의 격차를 줄이는 것이 필요하다고 지시했습니다. 이 문서를 대체할 법적 문서가 필요하다는 것은 장기적인 해결책입니다. 지금 시점에서 필요하다면 너무 성급하고 비합리적이며 비과학적인 것으로 보이며, 현재의 실질적인 맥락에서 보면 시급한 일로 보입니다.

“열”을 진단하는 것은…단기적 해결책으로는 어렵습니다.

"금 경매" 이야기로 돌아가면, 대중의 많은 관심을 끌었지만 전문가와 경제학자 사이에서 상충되는 의견이 많았던 문제입니다. 이것은 새로운 문제가 아니며 국가은행에서 약 11년 동안 시행되어 온 문제입니다. 2013년에는 정확히 76건의 금 경매가 열렸고, 이를 통해 시장에 공급된 금은 약 70톤이었습니다. 현재 국가은행이 긴급히 하고 있는 일은 투명성을 높이고 금 공급을 늘려 국내와 세계 금 가격의 차이를 줄이기 위해 이 사업 운영을 재개하는 것입니다. 특히 SJC 브랜드와 세계 금 가격의 차이뿐만 아니라 SJC 금 가격과 다른 금 브랜드의 차이도 줄이는 것입니다!

하지만 질문은 베트남이 왜 금을 수입하지 않는가입니다.

TS에 따르면. 칸 반 루크 - BIDV 수석 경제학자에 따르면, 사실 어딘가에서 여전히 일정량을 수입해야 합니다. 기본적으로 베트남은 국내 금 공급원이 많지 않기 때문입니다. 하지만 관리 기관은 얼마나 많은 금을 수입해야 할지 계산해야 할까요? 언제? 공급-수요 관계를 보장하고, 외환 보유고를 통제하며, 환율과 거시경제를 안정화하는 데 기여합니다. 2013년 이야기로 돌아가면, 금 시장은 베트남 경제에서 매우 뜨거운 이슈였습니다. 그 당시 우리는 금을 거래하고, 금을 빌려주고 빌렸는데, 이는 은행에서 금을 빌려줄 수 있다는 것을 의미했습니다. 따라서 금 시장은 매우 높은 금화 수준에 있으며, 이로 인해 엄청난 변동이 많이 발생합니다.

또한 금 시장 관리와 국가은행의 금 경매 복귀에 대한 자신의 견해를 표명한 경제 전문가이자 국가 재정 및 통화 정책 자문 위원회 위원인 레 쑤언 응이아 박사는 현재 언급해야 할 두 가지 주요 문제가 있다고 분석했습니다. 경제의 금화를 방지하는 것과 국내 및 세계 금 가격의 차이를 줄이는 것입니다. 황변 방지 문제와 관련해서 우리는 과거에 매우 좋은 성과를 거두었습니다. 현재 금은 상업은행에서 예금 및 대출 상품으로 사용되는 것이 금지되어 있습니다. 이는 금이 더 이상 존재하지 않는다는 것을 의미합니다.

게다가 최근 국내 금값과 세계 금값 사이에 엄청난 차이가 있었는데, 어떤 때는 30%까지 차이가 난 적도 있습니다. 이건 터무니없는 일입니다. 특히 또 다른 문제는 무역의 흐름이 차단된다는 것이다. 오랫동안 우리는 금괴를 수입하지 않았지만 국내 수요는 여전히 높습니다. 베트남은 매년 약 600kg의 금을 생산하고, 수요는 최대 50톤에 달할 수 있습니다(세계금협회 발표에 따르면). 따라서 이러한 수요를 보충하기 위해 금밀수나 국내 금값 상승이 발생하는 것은 당연한 일입니다.

따라서 국내 금 가격과 세계 금 가격의 가격 차이를 없애기 위해서는 금괴 경매와 같은 통화적 수단이 아닌, 단순히 상업적 수단을 사용해야 합니다.

이 전문가에 따르면, 관리 기관은 일부 자격을 갖춘 금은 거래 회사가 금괴와 금 보석을 수입, 수출 및 거래하는 것을 허용해야 합니다. 그리고 관리 기관은 오늘날 가장 강력한 도구인 세금만을 사용하여 관리합니다. 베트남 세관은 이제 전자 세관을 도입하여 금의 수입 및 수출을 매우 엄격하고 효과적으로 관리할 수 있게 되었습니다. 국내 소비에 대해서는 전자 송장을 사용하여 금 거래를 투명하게 만들고 있습니다. 반면, 금 경매를 조직하는 것은 단기적으로 심리적 영향을 미칠 수 있지만, 가장 기본적이고 장기적이며 국제적 관행과 일치하는 것은 자유로운 금 수입 및 수출, 자유로운 금 생산 및 거래, 그리고 과세를 허용하는 것입니다.

SJC 금 가격과 일반 금 가격의 차이에 대해서. Le Xuan Nghia 박사에 따르면, 실제로 이 두 종류의 금의 품질에는 차이가 없으며, 가격 차이는 브랜드 차이로 인한 것입니다. SJC는 국립은행의 독점 브랜드이기 때문에 신뢰도가 높을 것으로 생각하는 사람이 많지만, 현재 높은 가격 차이는 불합리합니다. 국가는 SJC 금을 생산한 브랜드에 반환하여 다른 국내 금 브랜드와 마찬가지로 정상적으로 사업을 운영할 수 있도록 해야 합니다. 그러면 우리는 완전히 안정적인 금 시장을 갖게 될 것입니다. 현실은 현재 전 세계에서 금에 대한 중앙은행의 독점, 즉 금괴의 생산, 수입, 수출에 대한 독점을 여전히 유지하고 있는 나라는 우리뿐이라는 것을 증명합니다.

이에 대한 우려로, 금의 수출입이 정상적으로 허용된다면 외화를 어디서 조달하게 되어 환율이 상승하고 수출입에 영향을 미칠 것인가? 레쑤언 응이아 박사는 비록 밀수라 할지라도 외화는 베트남에서 빼내야 한다고 솔직하게 말했습니다. 게다가 금을 수입하는 데 쓰이는 외화의 양도 많지 않을 것이다. 제가 추산한 바에 따르면 약 30억 달러인데, 다른 상품을 수입하는 데 드는 수천억 달러에 비하면 아무것도 아닙니다. 그래서 우리는 수입 및 수출 사업이 정상적으로 운영되도록 놔두었습니다. 현재 전 세계적으로 금 가격에 가장 큰 영향을 미치는 것은 중앙은행이 비축금을 위해 금 매수를 하는 것인데, 이는 투기자들이 많은 중앙은행이 너무 많이 매수를 하기 때문에 시장에 큰 영향을 미칩니다. 시장을 안정시키기 위해 비축 금을 입찰에 끌어내는 이야기를 하는 것보다, 비축 금을 매수하는 것에 대해 연구했어야 했습니다. 제 생각에는 이런 접근 방식은 단기적일 수는 있겠지만 근본적이지는 않습니다!

물론, 금 시장을 "냉각"할 때 - 현재 금 시장은 단기적 해결책으로 너무 "뜨거워져" 있기 때문에 - 그 결과는 크지 않을 것입니다!

즉, 장기적으로 안정적이고 건강하며 투명하고 지속 가능한 금 시장을 개발하기 위해서는 정부가 이 시장을 효과적으로 관리하고 특히 금괴 매매의 수입 및 거래 독점을 근절하기 위한 "특별 구제책"을 마련해야 합니다. 동시에 공급-수요 불균형이나 비정상적인 가격 "열풍"을 예방하고 신속하게 대응할 수 있는 솔루션도 있습니다. 특히 가장 중요한 것은 이 중요한 시장을 관리할 수 있을 만큼 넓고 충분한 도구와 역량을 갖춘 법적 통로를 구축하는 것입니다.

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