마산, 주주와의 약속 이행하며 수익성 있는 성장 도모

3분기 실적은 지속 가능하고 수익성 있는 방식으로 베트남의 소매 소비재 산업을 포괄적으로 현대화하려는 마산의 여정에서 중요한 이정표를 의미합니다.

2025년 10월 27일, 마산 그룹 주식회사(HOSE: MSN)는 2025년 3분기와 2025년 첫 9개월에 대한 감사되지 않은 재무제표를 발표했습니다.

마산 그룹 회장 응우옌 당 꽝 박사는 다음과 같이 말했습니다. "3분기 실적은 지속 가능하고 수익성 있는 방식으로 베트남 소비재 소매 산업을 전면적으로 현대화하려는 마산의 여정에 중요한 이정표입니다. 통합 멤버십 프로그램을 구축하고, 윈커머스의 현대식 소매 채널과 마산 컨슈머의 직접 유통 모델을 연결하여 강력한 시너지 효과를 창출할 것으로 기대합니다. 이를 통해 전국적으로 접근성을 확대하고 기존 판매 지점에 더욱 효과적으로 서비스를 제공할 수 있을 것입니다. 당사의 목표는 온라인과 오프라인을 가리지 않고 브랜드, 소매업체, 그리고 소비자를 연결하여 1억 명이 넘는 베트남 국민의 요구를 완벽하게 충족하는 것입니다. 이는 지속 가능한 성장과 주주를 위한 장기적인 가치 창출을 위한 견고한 기반이 될 것입니다."

마산그룹의 3분기 매출은 21조 1,640억 동(LFL 기준 전년 동기 대비 9.7% 증가), 세후이익은 1조 8,660억 동으로 전년 동기 대비 1.4배 증가했습니다. 올해 1~9월 매출은 58조 3,760억 동으로 전년 동기 대비 8.0% 증가, 세후이익은 4조 4,680억 동으로 전년 동기 대비 63.9% 증가하여 연간 계획의 90% 이상을 달성했습니다.

그룹의 성장은 WCM, MML, PLH의 강력한 이익 실적과 TCB의 더 나은 이익 기여, HC Starck(HCS)의 매각에 힘입은 반면, MCH는 새로운 유통 모델을 마무리하는 초기 단계에 있었고 순금융비용이 약간 증가했습니다.

WinCommerce(WCM)는 3분기 매출이 전년 동기 대비 22.6% 증가한 10조 5,440억 동을 기록했습니다. 세후이익은 전년 동기 대비 8.7배 증가한 1,750억 동을 기록했으며, 이는 1.7%의 이익률에 해당합니다. 이는 LFL(미니 슈퍼마켓) 매출이 전년 동기 대비 각각 11%, 9.7% 성장한 데 따른 것입니다. 올해 1~9개월 동안 매출은 전년 동기 대비 16.6% 증가한 28조 4,590억 동을 기록했으며, 세후이익은 전년 동기 대비 4,470억 동 증가한 2,430억 동을 기록했습니다. 이는 LFL 매출 성장과 WinMart+ 매장을 통한 중부 지역 네트워크 확장에 따른 것입니다.

WCM은 올해 현재까지 464개의 매장을 순증하며 기준 목표를 초과 달성했고, 연말까지 고성장 시나리오 달성을 향해 순항하고 있습니다. 특히, 신규 매장의 80% 이상이 매장 EBITDA 수준에서 손익분기점을 달성하며, WCM은 베트남에서 가장 수익성 높은 현대식 소매업체로서의 입지를 굳건히 다졌습니다. 연말까지 전국적으로 약 4,500개의 매장이 예상됩니다.

베트남 인구의 60% 이상이 거주하는 농촌 지역은 WCM의 주요 성장 동력입니다. 따라서 2025년 3분기까지 개장하는 신규 매장의 약 75%가 농촌 지역의 미개척 성장 잠재력을 활용하기 위해 WinMart+ 모델을 적용할 예정입니다. 특히, 같은 기간 농촌 지역 미니 슈퍼마켓의 LFL 성장률은 17.4%로 농촌 소비자들의 높은 수용도를 보여주었습니다.

중부 지역은 소비자 니즈에 적합한 제품 포트폴리오와 유동 인구가 많은 지역에 선구적으로 진출한 덕분에 2025년 3분기에 미니 슈퍼마켓 모델이 12.4%의 LFL 성장을 기록했습니다. 2025년 3분기까지 신규 매장의 약 50%가 중부 지역에 위치하게 되면서 WCM의 이 지역 선도적 입지가 더욱 강화될 것입니다.

마산소비자공사(UpCOM: MCH)는 2025년 3분기 매출 7조 5,170억 동(전년 동기 대비 5.9% 감소)을 기록했으며, 영업이익률(EBIT)은 24.2%를 기록했습니다. 올해 1~9월 매출은 전년 동기 대비 3.1% 감소한 21조 2,810억 동, 영업이익은 전년 동기 대비 4.2% 감소한 4조 9,650억 동, 세후이익은 전년 동기 대비 16.1% 감소한 4조 6,600억 동을 기록했습니다. 이는 전통 판매 채널(GT)에 전국적으로 "직판" 모델을 동시 적용한 영향이 컸지만, 분기별 실적은 전월 대비 개선세를 기록하며 향후 성장 모멘텀을 확보했습니다.

2025년 3분기 기준, 평균 활성 판매 지점 수는 약 345,000개로 전년 대비 40% 증가했으며, 평균 영업팀 생산성은 분기당 102개로 전년 대비 50% 증가했습니다. 판매 효율성 또한 개선되어 주문당 평균 제품 수는 전년 대비 50% 증가한 3.4개로, 판매 품질과 제품 믹스 개선을 반영했습니다.

특히, 초기 단계의 판매 시점당 평균 판매액이 매월 증가하여 판매 생산성이 점차 향상되고 있음을 보여줍니다. 유통업체의 재고 수준 또한 개선되어 2025년 3분기 기준 15일로 전년 동기 대비 8일 감소하여 유통 채널 재고 관리가 최적화되었음을 보여줍니다.

순수익은 전분기 대비 점진적으로 개선되었으며, 3분기 매출 감소율은 전년 동기 대비 -5.9%로 2분기 -15.1% 대비 감소폭이 축소되었습니다. 이와 동시에, MT 채널 매출은 전년 동기 대비 12.5% ​​증가했고 수출은 14.8% 증가했습니다. 이는 MCH가 정식 소매 모델로 구조적으로 전환하고 해외 시장에서 운영 효율성을 개선한 것을 반영합니다.

2025년 3분기부터 시행될 포괄적인 확장 프로세스를 통해 MCH는 다시 긍정적인 매출 성장을 달성할 것으로 예상됩니다. 향후 분기별 제품 혁신 계획과 함께, MCH는 2026년부터 수익 마진을 개선하고 지속 가능한 성장을 달성하기 위한 명확한 로드맵을 수립하여 베트남 필수 소비재 부문에서 선도적인 입지를 공고히 할 것입니다.

마산 미트라이프(MML)의 3분기 매출은 전년 동기 대비 23.2% 증가한 2조 3,840억 동, 영업이익은 전년 동기 대비 3.2배 증가한 1,440억 동, 세후이익은 전년 동기 대비 5.2배 증가한 1,010억 동을 기록했습니다. 올해 1~9개월 매출은 전년 동기 대비 24.7% 증가한 6조 7,940억 동, 영업이익은 전년 동기 대비 5.7배 증가한 3,100억 동, 세후이익은 전년 동기 대비 5,260억 동 증가한 4,660억 동을 기록했습니다. 이는 축산, 신선육, 가공육 등 모든 부문의 매출 증가, MML과 WCM의 협력 강화, 돼지고기 가치 최적화를 통한 지속적인 효율적인 운영에 힘입은 것입니다.

운영 효율성은 지속적으로 개선되어 EBIT 마진이 370bp 상승한 6.0%를 기록했습니다. 가축 및 육류 부문 매출 성장률은 생산성 향상과 WinCommerce와의 강력한 가치 사슬 통합에 힘입어 전년 대비 30.1%, 전년 대비 21.5% 증가했습니다. WinCommerce는 매출 증대 및 유통 최적화에 기여했습니다.

MML은 부가가치 제품 개발 전략을 지속적으로 가속화하여 가공육 부문이 14.2% 성장하고 혁신 제품이 전체 포트폴리오 매출의 33%를 차지했습니다. MML은 2025년 3분기에 WinCommerce와의 통합을 더욱 강화하여 매장당 일평균 매출이 전년 대비 17.9% 증가한 230만 동을 기록했습니다. 3분기 말 기준 MML은 WCM(육류) 단백질 제품 시장 점유율 65%를 기록하며 전년 대비 90bp(베이시스포인트) 증가를 기록하며 신선육 및 가공육 부문에서 선두 자리를 유지했습니다.

PLH는 2025년 3분기에 5,160억 동(VND)의 매출을 기록하며 전년 동기 대비 21.2% 증가했고, 순이익률은 10.8%로 같은 기간 대비 2.1배 증가했습니다. 올해 1~9월 매출은 1조 3,730억 동(VND)으로 전년 동기 대비 14.1% 증가했고, 세후이익은 1,410억 동(VND)으로 전년 동기 대비 80.1% 증가했습니다. 성장 동력은 케이크, 아이스크림, 요구르트 등 식품 부문에서 45.3% 증가하며 새로운 매출 동력으로서의 역할을 확고히 했습니다.

배송 채널은 지속적으로 강력한 확장세를 보였으며, 2025년 3분기에 이 채널의 매출은 전년 대비 20.7% 증가하여 소매 매출의 32.9%를 차지했고, 이는 전년 대비 5.40bp 증가한 수치입니다. 이는 매장 외 소비 활동 확대에 기여했습니다. PLH는 2025년 3분기에 브랜드 리포지셔닝 캠페인을 시작하여 6개의 신규 매장을 오픈하고 1개의 매장을 폐쇄했습니다. 이로써 WCM 시스템 외 매장 수는 전국적으로 총 189개로 늘어났습니다. 전반적으로 이 캠페인은 PLH의 구조조정 과정에서 중요한 이정표가 되었으며, 일일 평균 LFL 매출이 8.8% 증가한 2,350만 동(VND)에 도달하는 데 기여했습니다.

마산 하이테크 머티리얼즈(MHT)의 3분기 매출은 전년 동기 대비 33.4% 증가한 2조 410억 동을 기록했고, 세후이익은 전년 동기 대비 2,790억 동 증가한 50억 동을 기록했습니다. 올해 1~9개월 매출은 전년 동기 대비 25.1% 증가한 5조 480억 동을 기록했고, 세후이익은 원자재 가격 상승, 단위 생산 원가 하락, HC 스탁(HCS) 매각에 따른 운영 효율성 개선에 힘입어 전년 동기 대비 1조 1,590억 동 증가한 -2,110억 동을 기록했습니다.

테크콤뱅크 (TCB)에 따르면, 마산은행이 2025년 3분기에 TCB에서 기록한 이익은 1조 2,420억 동으로, 같은 기간 대비 9.4% 증가했습니다. TCB 실적에 대한 자세한 내용은 은행 공식 웹사이트를 참조하십시오.

마산은 회사 내부 승인, 거시경제 상황, 그리고 소비재 시장의 회복에 따라 2025년 연결 순수익이 80조 동에서 85조 5천억 동 사이로 예상되며, 이는 HCS 분할 조정 후 전년 대비 7%에서 14%의 LFL 성장을 의미합니다. 2025년 MHT를 제외한 연결 총수익은 74조 130억 동에서 78조 130억 동 사이로 예상되며, 이는 전년 대비 8%에서 13%의 성장을 의미합니다. 순이익(NPAT)은 4조 8천 750억 동에서 6조 5천억 동으로 예상되며, 이는 2024년 4조 2천 720억 동 대비 14%에서 52%의 높은 성장률을 나타냅니다.

핵심 소비자-소매 사업에 집중하여 매출과 이익 성장에 계속 집중합니다.

MCH는 강력한 수익성을 유지하면서 두 자릿수 매출 성장률을 회복했습니다.

WCM은 강력한 LFL 성장을 유지하는 동시에 새로운 매장 오픈을 가속화하여 수익성 있는 성장에 집중합니다.

통합 기술 플랫폼 기반의 통합 운영 시스템을 개발하여 운영 효율성을 높이고 MSN 소비자-소매 플랫폼 내 통합을 강화합니다. 이는 WiN 멤버십 프로그램과 Masan 브랜드와 WinCommerce 간의 협력 강화를 통해 실현됩니다.

재무 레버리지를 더욱 줄여 대차대조표를 개선하고 자금조달 비용을 줄입니다.

HC Starck를 매각한 후 비핵심 사업의 지분을 줄여 그룹 구조를 단순화하고 보다 집중적인 소매 소비자 플랫폼으로 전환합니다.

마산은 통합 소비자-소매 플랫폼 구축 여정에서 디지털 혁신을 핵심 전략 축으로 삼고자 합니다. WinCommerce는 상품, 데이터, 현금 흐름, 워크플로우와 관련된 모든 단계를 포함하여 공급망, 상거래 활동, 매장 관리에 이르기까지 전체 운영 주기를 디지털화하는 통합 시스템을 개발하고 있습니다.

WCM은 수요 예측, 재고 보충, 프로모션, 작업 관리 등의 기능을 단일 데이터 플랫폼에 중앙 집중화함으로써 운영 효율성을 높이고 비용을 최적화하며, 약 4,500개 매장 네트워크 전반에서 일관된 구현을 보장합니다. 이러한 규모에서 프로세스당 1분만 단축해도 상당한 비용 절감 효과를 얻을 수 있으며, 현장 영업팀은 고객 응대에 집중할 수 있습니다.

MCH는 전략적 이니셔티브 실행과 포괄적인 디지털 공급망 구축을 통해 성장 궤도로 복귀하는 것을 목표로 합니다. 2025년 하반기에 MCH는 다음 네 가지 핵심 분야에 집중할 것입니다. (1) 업그레이드된 제품과 강화된 유통망을 통해 조미료 포트폴리오를 재정비합니다. (2) 브랜드 파워를 강화하고 편의식품 부문, 특히 오마치와 코코미 부문의 회복을 촉진합니다. (3) 새로운 맛으로 음료 포트폴리오를 확장하고 BupNon Tea365를 재출시하여 전체 부문의 성장을 촉진합니다. (4) 전국적인 배포 이후 현대적인 직접 유통 모델을 확장하여 POS 커버리지를 확대하고 판매 효율성을 개선하며 모든 부문에서 매출 회복을 가속화합니다.

WCM은 2025년 순수익 35조 6천억 동에서 36조 9천억 동을 달성하여 전년 대비 8~12%의 성장률을 기록하고, 연간 세후이익 흑자를 기록할 것으로 예상합니다. 이러한 성과는 매장 네트워크 확장과 비교가능매장 기준(LFL) 매출 성장 가속화에 기인합니다. 2025년 하반기에는 현재 네트워크 확장률을 유지하여 연말까지 POS 규모 목표를 달성하는 동시에, 연간 이익 효율성을 보장하기 위한 엄격한 비용 관리 조치를 지속적으로 시행할 것입니다.

2025년까지 지역 중심 전략을 통해 400~700개의 미니 슈퍼마켓을 오픈하여 신규 매장 개점을 가속화합니다.

최적화된 상품 구성 전략을 통해 미니마트의 LFL 성장을 가속화합니다. 마산 브랜드와의 협업을 강화하여 차별화된 제품 구색과 출시 전략을 구축하고, WiN 회원을 위한 맞춤형 프로모션 및 마케팅을 제공합니다.

새로운 모델인 Urban WinMart와 Rural WinMart를 통해 성공적인 리노베이션을 통해 슈퍼마켓의 LFL 성장률이 한 자릿수로 높게 달성되었습니다.

MML은 8조 2,500억 동에서 8조 7,490억 동까지의 매출을 창출할 것으로 예상되며, 이는 전년 대비 8%에서 14% 성장한 수치입니다. 이는 MML이 육류 가공 기업으로 거듭나기 위한 지속적인 혁신 과정과 WinCommerce와의 파트너십 강화를 통해 달성될 것입니다. 2025년 하반기에 MML은 가공육 부문의 혁신을 가속화하고, 가공 제품의 활용률을 높이고 부산물의 가치를 최적화하여 돼지고기의 가치를 높이는 데 전략적으로 집중할 것입니다.

활용률을 극대화하여 육류용으로 사육한 돼지 한 마리의 완제품 가치를 1,000만 VND/마리로 늘리고, 이는 작년 같은 기간 대비 약 10%의 성장률에 해당합니다.

MML의 매출 구조에 매출의 36-37%를 기여하는 것을 목표로 가공육 부문에 계속 투자합니다.

WCM 체인 내에 "Meat Corner"를 출시하여 2025년까지 WCM 체인 내 가공육 판매 시장 점유율을 16.6%에서 20%로 늘리는 것을 목표로 합니다. 장기적으로는 40%를 목표로 합니다.

PLH는 2025년까지 1조 9,100억 동에서 2조 2,000억 동까지의 매출을 달성하는 것을 목표로 하며, 이는 전년 대비 18~36%의 성장률을 나타냅니다. 이는 동종업계 기준(LFL) 성장을 촉진하고 이익률을 개선함으로써 달성될 것입니다. 2025년 하반기에도 PLH는 핵심 성장 동력으로서 식품 그룹의 총 매출 기여도 확대에 지속적으로 집중할 것입니다. 동시에, PLH는 네트워크 확장을 가속화하고 일평균 매출을 증대시켜 하노이 시장에서의 입지를 공고히 할 것입니다.

지역 마케팅 캠페인, 전국적 프로모션, WiN 멤버십 통합 및 기타 계절별 프로젝트를 통해 매장 동일 매출 성장(SSSG)을 개선합니다.

기존 고객과 신규 고객을 유치하는 뚜렷한 가치 제안을 정의하기 위해 매장 브랜드를 재구축하고 새로운 매장 형태를 구현합니다.

MHT는 HCS 매각 이후 전년 대비 3%에서 19%의 유사 매출 성장률(LFL)을 달성할 것으로 예상하며, 원자재 가격 상승에 따른 수익성 개선을 바탕으로 6조 4,870억 동에서 7조 4,870억 동으로 매출 목표를 상향 조정했습니다. 2025년 하반기에도 MHT는 텅스텐, 형석, 구리 등 금속의 호조세로 인한 수혜를 지속하는 동시에 운영 비용 최적화에 대한 원칙을 유지할 것으로 예상합니다. 이와 동시에 MHT는 매각 절차 관련 논의를 적극적으로 추진하고 있습니다.

또한, 운영 비용을 지속적으로 최적화하고, 구리 및 부산물 매출을 극대화하며, 레버리지를 줄이기 위한 전략적 솔루션을 연구합니다.

출처: https://thoibaonganhang.vn/masan-thuc-hien-cam-ket-voi-co-dong-tang-truong-quy-mo-co-loi-nhuan-172570.html