MCH가 HoSE에 상장: 새로운 "국내 주식"을 기다리고 있습니다.

수년간의 침묵 끝에 베트남 주식 시장은 유동성과 시장 점수 상승뿐만 아니라 여러 대기업의 IPO 및 상장 붐으로 인해 다시 활기를 띠고 있습니다. 오늘 가장 기대되는 종목 중 하나는 마산소비자( Masan Consumer Corporation)의 MCH 주식입니다.

마산그룹(Masan Group, HoSE: MSN)의 마이클 훙 응우옌(Michael Hung Nguyen) 부총괄은 마산그룹의 사업장 변경 계획이 연초 그룹과 주주들의 승인을 받았으며, 적극적으로 추진되고 있다고 밝혔습니다. 마산그룹은 MCH가 VN30 바스켓에 편입될 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

MCH 이전 거래는 기다릴 만한 가치가 있습니다. 오랫동안 HoSE 상장사에는 필수 소비재 분야에서 충분한 영향력을 가진 새로운 기업이 없었기 때문입니다. 한때 "국내 주식"으로 불렸던 VNM이나 SAB와 같은 상징적인 기업들은 성장세가 포화 상태에 이르고 주가 또한 "하락세"에 빠져 오래전에 쇠퇴했습니다.

코스트코 코리아 매장에서 국내 제품과 함께 진열된 베트남 남응우

“후보”의 스케치

마산 컨슈머는 1996년 설립된 마산의 자회사로, 베트남에서 일용소비재 분야를 선도하는 기업입니다. 마산 컨슈머라는 이름은 CHIN-SU, Omachi, Nam Ngu, Kokomi, Wake Up 247 등 수십억 달러 규모의 유명 브랜드와 연결되어 있으며, 기타 향신료, 편의식품 및 음료 산업에도 널리 알려져 있습니다.

마산 컨슈머는 매년 수억 달러의 매출을 올리는 주요 브랜드로, 베트남 소비재 산업에 혁신을 일으켰습니다. 마산 컨슈머 제품은 베트남 가정의 98%에서 판매되고 있으며, 피시소스(68.8%), 칠리소스(67%), 간장(52.9%) 부문에서 시장 점유율 1위를 차지하고 있습니다. 유통망은 베트남 전역에 걸쳐 31만 3천 개 이상의 전통 판매점(GT)과 8,500개의 현대식 판매점(MT)을 보유하고 있습니다.

국제 표준 공장 시스템을 통해 마산 컨슈머는 소비자들의 점점 높아지는 품질 요구와 급변하는 소비자 취향에 맞춰 제품 연구, 생산, 품질 관리에 있어서도 주도적으로 나설 수 있습니다.

또한, WinMart와 WinMart+와 같은 현대식 소매 체인과 동일한 생태계에 속한다는 것은 단순히 유통 채널이 더 많다는 것만을 의미하는 것이 아니라, 더 중요한 것은 이 소매 체인의 고객 데이터가 Masan Consumer가 현대 베트남 사람들의 변화에 발맞춰 공식, 디자인, 가격 전략, 심지어 제품 취향까지 분석하고 조정하는 데 매우 유용한 입력이 될 것이라는 점입니다. 실험적 제품도 소비자의 요구에 더 가까워 혁신 시간을 단축할 수 있습니다.

일반적으로 기업, 특히 베트남 기업이 마산 컨슈머처럼 가치 사슬의 완벽성을 달성하는 경우는 드뭅니다.

고객들은 미국 요리에 친수 칠리 소스를 맛보고 있습니다.

마산 컨슈머의 또 다른 차별점은 바로 이 기업의 개발 전략입니다. 제품 포트폴리오를 수평적으로 확장하는 많은 대기업과 달리, 마산 컨슈머는 "Fewer - Bigger - Faster"라는 전략을 채택했습니다. 이는 적은 수의 제품에 집중하면서도 더 많은 수량과 빠른 배포 속도를 제공한다는 것을 의미합니다. 마산 컨슈머가 이러한 "Less but better" 전략을 추구하는 이유는 통계에 따르면 마산 컨슈머의 주요 브랜드(SKU) 중 약 20%가 전체 매출의 최대 80%를 차지하기 때문입니다. 따라서 고성능 제품에 집중하고 비효율적인 SKU는 제거해야 합니다.

이러한 "린(lean)" 전략은 마산 컨슈머의 빠른 성장 모멘텀을 만들어낼 뿐만 아니라 모든 경기 주기에서 높은 수익성을 유지하는 데 도움이 됩니다. 통계에 따르면 2017년부터 2024년까지 마산 컨슈머의 세후 이익은 2조 2,450억 동에서 7조 9,200억 동으로 꾸준히 증가했습니다.

새로운 국내 주식?

HoSE 주식 이야기로 돌아가서, 경제 섹터 중에서도 필수소비재 섹터는 투자자들에게 매우 방어적인 섹터로 불리는 매우 특별한 섹터입니다. 즉, 다른 섹터에 비해 주식 시장이나 경제 전반의 변동에 덜 민감하다는 뜻입니다. 이러한 독특한 매력으로 인해 필수소비재 섹터 주식은 다른 섹터보다 높은 밸류에이션에도 투자자들에게 선호되는 경우가 많습니다.

이러한 관점에서, 수년간 견조한 성장을 유지하고 확실한 경쟁 우위를 확보한 필수 소비재 기업의 주식은 투자자들의 관심을 끌 것입니다. 이는 방어주이자 성장주라는 두 가지 기준을 모두 충족하기 때문입니다. 비나밀크 의 VNM은 이 두 가지 기준을 모두 충족했기 때문에 한때 "국민 주식"으로 불렸습니다. 누구나 높은 배당률을 정기적으로 지급하면서도 수년에 걸쳐 빠르게 성장하는 주식을 소유하고 싶어 합니다.

MCH는 이러한 두 가지 기준을 모두 충족하고 있으며, HoSE에 주식을 상장하고 VN30 바스켓에 편입할 "동풍"만 부족합니다. 실제로 Masan Consumer는 장기적인 이익 성장 모멘텀을 유지했을 뿐만 아니라 주주에게 가장 많은 배당금을 지급하는 기업 중 하나이기도 합니다. Masan Consumer는 MCH의 주가가 주당 수만 동에 불과했을 때 수년 연속 주당 약 4,500동의 현금 배당금을 지급해 왔습니다. 특히 2023년과 2024년에는 MCH의 총 현금 배당금이 주당 최대 36,300동에 달할 것으로 예상됩니다. 많은 장기 투자자들에게 2023년과 2024년의 배당금 지급만으로도 투자자본을 거의 회수할 수 있을 뿐만 아니라 주가 상승으로 인한 혜택도 누릴 수 있습니다.

마산소비재의 MCH 주식이 HoSE 매장에서 필수 소비재 산업의 새로운 대표주로 부상하고 나아가 새로운 "국민 주식"이 되는 "경로"에 있다는 것을 알 수 있습니다.

출처: https://baodautu.vn/mch-len-san-hose-cho-doi-mot-co-phieu-quoc-dan-moi-d432105.html