인플레이션보다 더 위험한 것은 중국이 직면한 우려다.

중국의 소비자 물가 지수가 12월 3개월 연속 하락하면서 디플레이션에 대한 우려가 제기되었고, 세계 2위 경제 대국인 중국이 일본의 뒤를 따를 수 있다는 우려가 제기되었습니다.

중국 국가통계국은 1월 12일, 11월 0.5% 하락한 데 이어 12월에도 중국 소비자물가지수(CPI)가 전년 동기 대비 0.3% 하락했다고 발표했습니다. 한편, 연간 CPI는 13년 만에 최저치인 0.2%로 플러스(+)를 유지했습니다. 이는 베이징이 직면한 문제들이 디플레이션, 부동산 시장 침체, 인구 위기를 동반한 도쿄의 "잃어버린 10년"과 매우 유사함을 보여줍니다.

공장의 상품 비용을 측정하는 생산자물가지수(PPI)는 12월에 15개월 연속 하락했으며, 1년 전보다 2.7% 감소했습니다.

Nguy hiểm hơn lạm phát, đây là nỗi lo mà Trung Quốc đang đối mặt

중국의 12월 소비자물가지수가 3개월 연속 하락하며 디플레이션 우려를 불러일으켰습니다. (출처: EPA-EFE)

디플레이션 우려

중국 정책 입안자들은 오랫동안 인플레이션을 끊임없는 위협으로 여겨왔으며, 지난 10년간 연간 소비자물가 상승률을 3%로 꾸준히 유지해 왔습니다. 그러나 많은 경제학자들은 디플레이션이 경제에 더욱 위험하며, 특히 신뢰도가 낮고 수요가 부진한 시기에는 더욱 위험하기 때문에 이러한 사고방식이 바뀌어야 한다고 주장합니다.

UBS의 중국 수석 이코노미스트인 왕타오는 1월 8일 상하이에서 열린 포럼에서 "정책 입안자들은 디플레이션이 피해를 초래할 수 있다는 점을 인식해야 합니다. 중국은 이 상황에 더욱 주의를 기울여야 합니다."라고 말했습니다.

스위스 중앙은행은 중국의 CPI가 2024년에 0.8% 상승할 것으로 전망했습니다. 중타이증권의 수석 이코노미스트인 리쉰레이는 중국이 시장 기대치를 높이기 위해 소비자 물가상승률의 하한선을 최소 1%로 설정하는 것을 고려해야 한다고 말했습니다.

베이징은 올해 3월 초 전국인민대표대회에서 총리 의 업무보고를 통해 인플레이션과 국내총생산 목표, 예산 적자 비율, 지방채 할당량을 발표할 것으로 예상됩니다.

나티시스 아시아 태평양 지역 수석 경제학자인 알리시아 가르시아-헤레로는 중국이 수십 년 전 일본에서 보였던 것과 마찬가지로 생산자 가격과 소비자 가격 사이에 큰 격차를 보이고 있다고 말하며, 디플레이션이 임금과 가계 부문에 타격을 줄 수 있다고 경고했습니다.

"생산성이 떨어지면 임금도 떨어질 수밖에 없습니다. 생산성이 떨어지면 근로자들에게 더 많은 임금을 지불할 이유가 없기 때문입니다. 2023년 4분기 중국의 임금 성장률 마이너스는 디플레이션 압력이 고착화될 수 있음을 시사합니다."라고 그는 말했습니다.

온라인 취업 포털인 질리안 자오핀(Zhilian Zhaopin)의 데이터에 따르면, 38개 주요 도시의 신입사원 평균 급여는 4분기에 전년 대비 1.3% 하락한 10,420위안(1,458달러)을 기록했습니다.

역사적으로 중국은 지난 25년 동안 소비자 물가가 세 번이나 하락하는 상황을 겪었는데, 그 중 두 번은 금융 위기와 맞물렸습니다.

첫 번째는 1998년 초에 시작된 22개월간의 경기 침체로, 주로 베이징이 부실채권을 억제하기 위해 통화 정책을 강화한 데 따른 결과였으며, 아시아 금융 위기 이후 외부 수요가 감소한 것도 원인이 되었습니다.

중국이 세계무역기구(WTO)에 가입한 지 1년 후인 2002년에는 외국 기업의 유입으로 생산성이 향상되고 비용이 감소하면서 짧은 기간 동안 디플레이션이 나타났습니다.

2009년 세계 금융 위기가 중국 수출업체를 강타하면서 디플레이션 위협이 다시 나타났습니다.