퍼시픽항공, 2조원 이상 손실…베트남항공은 여전히 매각 불가

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재무부는 기업에 대한 국가 자본 투자와 기업에서의 자본 및 자산의 관리 및 사용에 관한 2015년 10월 13일자 정부령 91/2015/ND-CP의 여러 조항을 개정 및 보완하는 법령을 초안하고 있으며, 이는 2018년 3월 8일자 정부령 32/2018/ND-CP와 2020년 11월 30일자 정부령 140/2020/ND-CP에서 개정 및 보완되었습니다.

재무부가 개정하고자 하는 사항 중 하나는 손실을 내는 기업에 대한 투자철회에 관한 규정과 관련이 있습니다.

재무부에 따르면, 국가가 정관자본의 50% 이상을 보유한 기업은 손실을 보고 있거나 누적손실이 발생하여 기업의 투자 자본에 영향을 미치는 기업으로부터 자본을 처분할 수 없습니다.

재무부는 베트남 항공이 퍼시픽 항공 주식회사로부터 자본을 철수한 사례를 이 메커니즘의 문제점을 보여주는 사례로 들었습니다.

태평양 1203.jpg — 퍼시픽 항공, 2조원 이상 손실. 사진: 황하

현행 규정에 따르면, 매각 자격을 얻으려면 Pacific Airlines의 사업 운영이 공모 등록 연도 이전 2년 동안 연속으로 수익을 내야 하며, 공모 등록 연도까지 누적 손실이 없어야 합니다.

하지만 2000년대 초부터 퍼시픽 항공의 사업 실적은 지속적으로 적자를 기록해 왔습니다. 2022년에도 퍼시픽 항공은 2조 960억 동(VND)의 세전이익 손실을 기록했습니다.

여러 차례의 구조조정 시도가 실패로 돌아간 후, 호주 국영 항공사인 콴타스 그룹은 퍼시픽 항공 지분을 철수하고 베트남 항공에 지분 30%를 양도하기로 결정했습니다. 현재 베트남 항공은 퍼시픽 항공 지분의 98%를 보유하고 있습니다.

재무부는 위와 같은 문제점을 고려하여, 국가가 정관자본의 50% 이상을 보유한 기업이 적자를 내거나 누적 손실을 겪고 있는 다른 기업으로부터 자본을 처분할 수 있는 법적 기반을 마련하고 장애물을 제거하기 위해 법령 91을 개정할 필요가 있다고 생각합니다.

이에 따라 초안에서는 국가가 정관 자본금의 50% 이상을 보유한 회사에서 분할매각하는 경우, 해당 주식회사가 분할매각 연도 직전 2년 연속 사업 활동이 수익성이 있어야 함을 보장하지 못하고, 동시에 분할매각 연도까지 누적 손실이 없어야 하는 경우, 소유주 대표 기관이 국가 자본 대표에게 2020년 기업법 제127조 2항의 규정에 따라 해당 주식회사의 주식을 양도하도록 지시해야 한다는 조항을 추가했습니다.

또한 재무부는 베트남 공항공사(ACV)의 사례도 언급했습니다. 재무부는 자본관리위원회가 ACV의 자본 확충, 롱탄 국제공항 프로젝트, 떤선녓 국제공항 제3여객터미널, 노이바이 국제공항 제2여객터미널 확장 등 주요 국가 프로젝트 수행을 지원하기 위해 ACV가 주식 배당금을 지급할 수 있도록 허용하는 방안을 제안했다고 밝혔습니다.

이전 규정을 따를 경우 ACV가 현재의 자본 부족을 충족할 수 없어 투자와 건설을 시기적절하게 완료할 수 없으며, 특히 2025년에 완공되어 운영에 들어가야 하는 롱탄 국제공항 프로젝트 1단계의 경우 더욱 그렇습니다.

이 경우 ACV는 신용 기관에서 대출을 받아야 하므로 투자 활동의 위험이 증가하고, 프로젝트 효율성이 떨어지며, ACV의 운영 효율성도 저하됩니다.

이 문제를 해결하기 위해 재무부는 법령 91의 여러 조항을 개정 및 보완하는 법령 초안을 제안했습니다. 해당 법령의 방향은 다음과 같습니다. 국가가 정관 자본금 또는 의결권 주식 총수의 50% 이상을 소유한 주식회사인 기업의 경우, 나머지 이익은 현금 또는 주식으로 주주에게 배당금으로 분배되어야 한다는 것입니다.

재무부는 "주식 배당금은 주요 국가 사업을 시행하는 주식회사로서, 유관 기관의 승인을 받고 총리 의 승인을 받아 주식 배당금을 지급하는 경우에만 적용된다"고 밝혔다.

재무부는 초안 제출서에서 자본관리위원회가 제출서와 지시를 통해 베트남 항공의 국가자본부문 대표에게 회사정관을 수정하고 보완하여 규정에 따라 다른 기업의 투자자본 매각 절차를 시행하도록 지시했다고 밝혔습니다. 해당 절차는 공개 경매, 공개 경매가 실패할 경우 경쟁 입찰, 경쟁 입찰이 실패할 경우 합의에 의한 시행 등 3가지 방법을 포함합니다.

다만, 2019년 증권법 제15조 제1항 제2호의 관련 규정에 따라 공개매수방식의 실시는 불가능하다. “…1. 주식회사의 주식을 최초로 공모하기 위한 요건은 다음과 같다. 나) 공모등록년도 직전 2년 연속 사업활동이 이익이 있어야 하며, 공모등록년도까지 누적손실이 없어야 한다.”