ທຸລະກິດລາຍງານຜົນກໍາໄລແຕ່ການເຕີບໂຕຍັງບໍ່ສະເຫມີພາບ

ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ເມື່ອເບິ່ງເລິກເຂົ້າໄປໃນໂຄງສ້າງການເຕີບໂຕ, ເຫັນໄດ້ວ່າຮູບນີ້ຍັງອ່ອນລົງໄປສູ່ກຸ່ມການເງິນແລະທະນາຄານ, ໃນຂະນະທີ່ ເສດຖະກິດ ທີ່ແທ້ຈິງພຽງແຕ່ຈະເລີນເຕີບໂຕໃນບາງຂົງເຂດທີ່ມີພື້ນຖານທີ່ດີ.

ຜົນກໍາໄລປະຫວັດສາດແຕ່ບໍ່ຄົບຖ້ວນ

ເສດຖະກິດໃນໄຕມາດ 3 ໄດ້ບັນທຶກສັນຍານໃນທາງບວກຫຼາຍຢ່າງກັບ GDP ເພີ່ມຂຶ້ນ 8.23%, ສິນເຊື່ອເພີ່ມຂຶ້ນ 13.37% ຈາກປີຕໍ່ປີ (YTD) ແລະຕະຫຼາດທຶນຂະຫຍາຍຕົວຍ້ອນຄວາມຄາດຫວັງວ່າທະນາຄານກາງສະຫະລັດ (Fed) ຈະຫຼຸດລົງອັດຕາດອກເບ້ຍໃນທ້າຍປີ. ພ້ອມກັນນັ້ນ, ທ່າແຮງຂອງການລົງທຶນຈາກຕ່າງປະເທດ ແລະ ຄວາມຮູ້ສຶກຂອງນັກລົງທຶນພາຍໃນປະເທດກໍ່ໄດ້ຮັບການປັບປຸງຢ່າງຕັ້ງໜ້າ.

ຄຳບັນຍາຍຮູບ

ໃນໄຕມາດທີສາມຂອງປີ 2025, ທຸລະກິດຈໍານວນຫຼາຍລາຍງານຜົນກໍາໄລ. ຮູບປະກອບ

ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຫລັງຕົວເລກທີ່ຫນ້າປະທັບໃຈແມ່ນຄວາມບໍ່ສອດຄ່ອງລະຫວ່າງການເງິນແລະເສດຖະກິດທີ່ແທ້ຈິງ. ການຂະຫຍາຍຕົວສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນມາຈາກອຸດສາຫະກໍາທີ່ໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດໂດຍກົງຈາກຕະຫຼາດທຶນ, ໃນຂະນະທີ່ການຜະລິດແລະການບໍລິໂພກແມ່ນພຽງແຕ່ເລີ່ມຕົ້ນທີ່ຈະຟື້ນຕົວພື້ນຖານຂອງພວກເຂົາ.

ອຸດສາຫະກຳຫຼັກຊັບແມ່ນຈຸດສຸມ, ດ້ວຍກຳໄລຂອງອຸດສາຫະກຳທັງໝົດບັນລຸ 19.000 ຕື້ດົ່ງ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 171% ເມື່ອທຽບໃສ່ໄລຍະດຽວກັນຂອງປີກາຍ. ໜີ້ສິນໄດ້ບັນລຸເຖິງ 380,000 ຕື້ດົ່ງ, ສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມຕື່ນເຕັ້ນທີ່ສຸດ. ເປັນໜ້າສັງເກດ, ກຸ່ມທະນາຄານໄດ້ບັນທຶກການເພີ່ມກຳໄລເກືອບ 80%, ນຳໂດຍ VPBank,OCB , MSB ແລະ Sacombank.

ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ອີງຕາມການວິເຄາະໂດຍບໍລິສັດຫຼັກຊັບ, ການເພິ່ງພາອາໄສດ້ານການເງິນເຮັດໃຫ້ຄຸນນະພາບການຂະຫຍາຍຕົວຂອງອຸດສາຫະກໍາເຫຼົ່ານີ້ຍັງຄົງເປັນວົງຈອນ. ຕາມປົກກະຕິ, ຄວາມກົດດັນຂອງອັດຕາແລກປ່ຽນ USD/VND ບັນລຸ 26.424 ດົ່ງ/USD, ເຮັດໃຫ້ທະນາຄານແຫ່ງລັດຕ້ອງຂາຍເງິນເກືອບ 3 ຕື້ USD ເພື່ອຄົງຕົວ. ບາງທະນາຄານໄດ້ເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍເງິນຝາກເປັນຫຼາຍກວ່າ 6.5%/ປີ, ເຊິ່ງກໍ່ໃຫ້ເກີດຄວາມສ່ຽງຕໍ່ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທຶນໃນໄຕມາດຕໍ່ໄປ.

ໃນຂະນະທີ່ຂະແຫນງການເງິນກໍາລັງມີຄວາມສຸກກັບການປູກພືດທີ່ຫຍຸ້ງຍາກ, ເສດຖະກິດທີ່ແທ້ຈິງກໍາລັງເລີ່ມສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມສໍາຄັນຂອງມັນອີກເທື່ອຫນຶ່ງ - ເຖິງແມ່ນວ່າມັນຍັງມີຄວາມແຕກຕ່າງທີ່ເຂັ້ມແຂງລະຫວ່າງຂະແຫນງການຕ່າງໆ. ສະເພາະ, ຂະແໜງອຸດສາຫະກຳ, ຮ່ວາພັດ (HPG) ບັນລຸໄດ້ກຳໄລຫຼັງພາສີ 4.012 ຕື້ດົ່ງ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 33% ເມື່ອທຽບໃສ່ໄລຍະດຽວກັນ, ອັດຕາກຳໄລລວມ ປັບປຸງຈາກ 13,9% ເປັນ 16,7% ຍ້ອນລາຄາວັດຖຸດິບຫຼຸດລົງຢ່າງແຮງ. ໂຄງການສ້າງສຳເລັດການກໍ່ສ້າງເຂດ 2 ດົງກອກ ຈະຊ່ວຍໃຫ້ຮ່ວາພັດເພີ່ມກຳລັງການຜະລິດເປັນ 16 ລ້ານໂຕນ/ປີ ແຕ່ປີ 2026, ແມ່ນຂີດໝາຍສະແດງໃຫ້ເຫັນຄວາມສາມາດລົງທຶນໃນໄລຍະຍາວຂອງວິສາຫະກິດອຸດສາຫະກຳການຄ້າແຖວໜ້າຂອງຫວຽດນາມ.

ຄຳບັນຍາຍຮູບ

ທັດສະນະຂອງ Dam Bay Complex.

ອຸດສາຫະກໍາການກໍ່ສ້າງຍັງໄດ້ບັນທຶກອາການທີ່ຊັດເຈນຂອງການຟື້ນຕົວ, ດ້ວຍ Coteccons (CTD) ເປັນຕົວຢ່າງປົກກະຕິ. ໃນໄຕມາດທີ 1 ຂອງປີງົບປະມານ 2026 (ກົງກັບໄຕມາດທີ 3 ປີ 2025), ລາຍຮັບຂອງ Coteccon ບັນລຸ 7.452 ຕື້ດົ່ງ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 56,6% YoY, ໃນຂະນະທີ່ກຳໄລຫຼັງເສຍພາສີແມ່ນ 294 ຕື້ດົ່ງ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 216,7%, ແມ່ນລະດັບສູງສຸດໃນຮອບ 5 ປີ.

ມັນເປັນມູນຄ່າທີ່ສັງເກດວ່າອັດຕາກໍາໄລລວມຂອງ Coteccons ຍັງຄົງຢູ່ທີ່ 4.3%, ເຖິງວ່າຈະມີຄ່າໃຊ້ຈ່າຍດ້ານວັດສະດຸແລະແຮງງານສູງ. ນອກນັ້ນ, ບໍລິສັດຍັງໄດ້ສ້າງສະຖິຕິໃນດ້ານຫຼັງຂອງ 51.600 ຕື້ດົ່ງ, ດ້ວຍອັດຕາການຂາຍຊໍ້າຄືນ 95,3%, ຍ້ອນບັນດາໂຄງການຫຼັກໆຂອງກຸ່ມບໍລິສັດ Sun Group, Masterise, Vinhomes ແລະ Ecopark.

ແທນທີ່ຈະດໍາເນີນການຂະຫນາດ, Coteccons ສຸມໃສ່ປະສິດທິພາບການກໍ່ສ້າງແລະການພົວພັນລູກຄ້າແບບຍືນຍົງ - ເປັນວິທີການທີ່ຫາຍາກໃນອຸດສາຫະກໍາການກໍ່ສ້າງທີ່ມີການແຂ່ງຂັນຢ່າງຮຸນແຮງ. ບັນດາໂຄງການຄື: ໂຮງລະຄອນໃຫຍ່ທະເລສາບຕາເວັນຕົກ ຫຼື ສະຖານີໂດຍສານ T2 - ຝູ໋ກວກ ບໍ່ພຽງແຕ່ເປັນສັນຍາລັກເທົ່ານັ້ນ, ຫາກຍັງຢັ້ງຢືນຄວາມສາມາດຂອງບັນດາຜູ້ຮັບເໝົາທົ່ວໄປຂອງຫວຽດນາມ ໃນການແຂ່ງຂັນໃນລະດັບພາກພື້ນ.

ອະສັງຫາລິມະສັບກໍ່ເລີ່ມ "ອົບອຸ່ນຂຶ້ນ". ຄັງດຽນ (KDH) ສ້າງລາຍຮັບ 526 ຕື້ດົ່ງ, ສູງກວ່າໄລຍະດຽວກັນ 8 ເທົ່າ ຍ້ອນການມອບໂອນບັນດາໂຄງການດ້ວຍອັດຕາກຳໄລລວມ 70%. ກຽນບັກ (KBC) ສ້າງລາຍຮັບໄດ້ກວ່າ 1.500 ຕື້ດົ່ງ, ສູງກວ່າ 4 ເທົ່າຍ້ອນສວນອຸດສາຫະກຳ. ການຂາຍຍ່ອຍ - ກຸ່ມຜູ້ບໍລິໂພກເຊັ່ນ PNJ, FRT, Masan ເພີ່ມຂຶ້ນ 129%, 55% ແລະ 43% ຕາມລໍາດັບ, ສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງການຟື້ນຕົວຂອງກໍາລັງການຊື້ໃນພາກກາງ - ສູງ.

ເງິນກໍາລັງເລືອກທິດທາງໃຫມ່

ຫຼັງຈາກ "ການເກັບກູ້" ຂອງໄຕມາດທີສາມ, ຕະຫຼາດໄດ້ເຂົ້າສູ່ໄລຍະຂອງການຈັດສັນກະແສເງິນສົດ. ການໄຫຼເຂົ້າຂອງເງິນທຶນບໍ່ໄດ້ສຸມໃສ່ກຸ່ມທາງດ້ານການເງິນແລະຫຼັກຊັບອີກຕໍ່ໄປ, ແຕ່ໄດ້ເລີ່ມຫັນໄປສູ່ພື້ນທີ່ທີ່ມີພື້ນຖານການຜະລິດທີ່ແທ້ຈິງ, ຕິດພັນກັບຄວາມຕ້ອງການຂອງຜູ້ບໍລິໂພກແລະການລົງທຶນຂອງລັດ.

ນັກລົງທຶນ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນນັກລົງທຶນສະຖາບັນ, ກໍາລັງຫຼຸດຜ່ອນຄວາມສ່ຽງຕໍ່ຫຼັກຊັບທາງດ້ານການເງິນ, ເຊິ່ງຄວາມສ່ຽງຕໍ່ວົງຈອນແມ່ນສູງ. ໜີ້ສິນທີ່ມີມູນຄ່າຫຼາຍກວ່າ 380 ພັນຕື້ດົ່ງແມ່ນຖືວ່າເປັນຈຸດສູງສຸດໃນໄລຍະສັ້ນ, ສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງການກັບຄືນສູ່ຄວາມຮູ້ສຶກທີ່ລະມັດລະວັງພາຍຫຼັງໄລຍະເວລາທີ່ເຕັມໄປດ້ວຍຄວາມເບີກບານມ່ວນຊື່ນ. ການປັບປຸງໂຄງສ້າງຫຼັກຊັບນີ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າຕະຫຼາດກໍາລັງເຂົ້າສູ່ໄລຍະ "ການປັບຕົວທາງດ້ານເຕັກນິກ" ເພື່ອສະຖຽນລະພາບກ່ອນທີ່ຈະສ້າງລະດັບລາຄາໃຫມ່.

ຄຳບັນຍາຍຮູບ

ທັດສະນະຂອງສູນປະຊຸມ APEC. ຮູບປະກອບ

ໃນສະພາບການນັ້ນ, ເງິນສົດຄ່ອຍໆຊອກຫາຂະແໜງການທີ່ມີກະແສເງິນສົດແລະອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ດີຂຶ້ນ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນວັດຖຸອຸປະກອນ, ພື້ນຖານໂຄງລ່າງ, ສິນຄ້າອຸປະໂພກບໍລິໂພກ ແລະ ການກໍ່ສ້າງພົນລະເຮືອນ. Hoa Phat (HPG), Coteccons (CTD) ແລະ PNJ ກາຍເປັນ “ຈຸດໝາຍປາຍທາງ” ຂອງແຫຼ່ງທຶນໄລຍະກາງ, ຍ້ອນອັດຕາກຳໄລທີ່ໝັ້ນຄົງ ແລະ ພື້ນຖານການດຳເນີນງານແບບຍືນຍົງ.

ນີ້ແມ່ນໄລຍະທີ່ແຫຼ່ງທຶນການລົງທຶນມີການເລືອກເຟັ້ນຫຼາຍກວ່າທຸກຢ່າງ, ພຽງແຕ່ຊອກຫາວິສາຫະກິດທີ່ມີກຳໄລຕົວຈິງ, ໂຄງປະກອບການເງິນທີ່ມີສຸຂະພາບດີ ແລະ ທິດທາງການເຕີບໂຕໃນໄລຍະຍາວ. ຄວາມເປັນຈິງໄດ້ພິສູດວ່າກໍາໄລຂອງໄຕມາດ 3 ປີ 2025 ຊ່ວຍໃຫ້ທຸລະກິດຈໍານວນຫຼາຍ "ຟື້ນຕົວທຶນ" ຫຼັງຈາກໄລຍະ 2023 - 2024, ແຕ່ສໍາຄັນກວ່ານັ້ນ, ມີການປ່ຽນແປງແນວຄິດຂອງການເຕີບໂຕ. ແທນທີ່ຈະແຂ່ງກັບລາຍຮັບໂດຍການກູ້ຢືມ, ບໍລິສັດຂະຫນາດໃຫຍ່ກໍາລັງປັບໂຄງສ້າງລະບົບຕ່ອງໂສ້ມູນຄ່າ, ສຸມໃສ່ອັດຕາກໍາໄລຫຼັກແລະຜົນຜະລິດໃນການດໍາເນີນງານ.

ຮວາພັດ ລົງທຶນສຳເລັດເຂດ ດົ່ງກອກ 2 ເພື່ອເພີ່ມແຫຼ່ງວັດຖຸດິບໃຫ້ຕົນເອງ, Coteccons ປ່ຽນເປັນຍຸດທະສາດ “ຂາຍຊ້ຳຄືນ” ການຮ່ວມມືໄລຍະຍາວ, ແຄ໋ງຮ່ວາ ແລະ ກຽນບັກ ໄດ້ສວຍໃຊ້ໄລຍະ “ເກັບກູ້ກົດໝາຍ” ມອບໂຄງການ, PNJ ແລະ Masan ຊຸກຍູ້ຕ່ອງໂສ້ຂາຍຍ່ອຍປິດ ແລະຫັນເປັນດິຈິຕອນ.

ຕາມທັດສະນະຂອງນະໂຍບາຍ, ລັດຖະບານ ແລະ ທະນາຄານແຫ່ງລັດພວມດຳເນີນງານຢ່າງຄ່ອງຕົວເພື່ອຮັກສາການເຕີບໂຕໃນຂະນະທີ່ຄວບຄຸມຄວາມໝັ້ນຄົງຂອງເສດຖະກິດມະຫາພາກ. ການລົງທຶນຂອງລັດຍັງສືບຕໍ່ເປັນ "ເຄື່ອງຈັກຕົ້ນຕໍ" ໃນປີ 2026, ໂດຍສຸມໃສ່ການຂົນສົ່ງ, ພະລັງງານແລະທີ່ຢູ່ອາໄສທາງສັງຄົມ.

ຄຳບັນຍາຍຮູບ

ການເລັ່ງການລົງທຶນຂອງລັດໃນໄຕມາດທີ 4 ປີ 2025 ຈະເຮັດໃຫ້ຄວາມຕ້ອງການດ້ານວັດສະດຸ, ການກໍ່ສ້າງ ແລະ ເຫຼັກກ້າເພີ່ມຂຶ້ນ. ຮູບພາບ: CTC

ການເລັ່ງການເບີກຈ່າຍການລົງທຶນຂອງລັດໃນໄຕມາດທີ 4 ປີ 2025 ຈະເຮັດໃຫ້ຄວາມຕ້ອງການດ້ານວັດສະດຸ, ການກໍ່ສ້າງ, ການຂົນສົ່ງ, ເຫຼັກກ້າ ແລະ ເຫຼັກກ້າ - ຂະແໜງການທີ່ຕົກຢູ່ໃນສະພາບຂອງກະແສທຶນໄລຍະຍາວເພີ່ມຂຶ້ນ. ຫວຽດນາມ ກໍ່ຄາດວ່າຈະໄດ້ຮັບການຍົກລະດັບເປັນຕະຫຼາດທີ່ພົ້ນເດັ່ນທີສອງໂດຍ FTSE Russell, ດຶງດູດທຶນຕ່າງປະເທດຫຼາຍຕື້ໂດລາ.

ປະຈຸບັນ, ລັດຖະບານພວມຊຸກຍູ້ການປ່ອຍສິນເຊື່ອມຸ່ງໄປເຖິງຂະແໜງການຜະລິດ, ວິສາຫະກິດຂະໜາດກາງ ແລະ ນ້ອຍ, ກະສິກຳເຕັກໂນໂລຊີສູງ, ຫຼຸດຜ່ອນການເພິ່ງພາອາໄສດ້ານອະສັງຫາລິມະຊັບ ແລະ ການເງິນ. ນີ້ແມ່ນວິທີເພື່ອຮັບປະກັນການເຕີບໂຕຢ່າງກວ້າງຂວາງ ແລະ ໝັ້ນຄົງ.

ຕາມບັນດາບໍລິສັດຫຼັກຊັບແລ້ວ, ການແຂ່ງຂັນກຳໄລໃນໄຕມາດ 3 ປີ 2025 ຂອງບັນດາວິສາຫະກິດສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າ ຫວຽດນາມ ໄດ້ກ້າວອອກຈາກສະພາບເສດຖະກິດຖົດຖອຍແຕ່ຍັງປະເຊີນກັບຈຸດຫັນປ່ຽນໃຫຍ່. ສະນັ້ນ, ຖ້າປີ 2025 ແມ່ນປີ “ຕົວເລກສະຖິຕິ”, ປີ 2026 ຈະແມ່ນປີ “ຄຸນນະພາບຕົວຈິງ” ເມື່ອກະແສເງິນສົດ, ນະໂຍບາຍ ແລະ ຍຸດທະສາດດຳເນີນທຸລະກິດ ສົມທົບກັນເພື່ອກຳນົດທິດການເຕີບໂຕໃໝ່ຂອງ ຫວຽດນາມ.

ທີ່ມາ: https://baotintuc.vn/kinh-te/doanh-nghiep-bao-lai-ky-luc-nhung-tang-truong-van-chua-deu-20251103105953480.htm