M&A ຫວຽດນາມ ຜັນຂະຫຍາຍບົດບາດຄື: ນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດສະແຫວງຫາມູນຄ່າ, ວິສາຫະກິດພາຍໃນປະເທດສະແຫວງຫາກຳລັງແຮງ.

ໃນຂະນະທີ່ນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດກໍາລັງເຂັ້ມງວດມາດຕະຖານຂອງຕົນເພື່ອສະແຫວງຫາຊັບສິນທີ່ມີຄຸນນະພາບ, ຫຼາຍບໍລິສັດພາຍໃນກໍາລັງເລັ່ງການລວມຕົວແລະການຊື້ (M&A) ເພື່ອຂະຫຍາຍລະບົບນິເວດຂອງພວກເຂົາແລະເສີມສ້າງຄວາມສາມາດຫຼັກຂອງພວກເຂົາ. ນີ້ແມ່ນການຜັນຂະຫຍາຍບົດບາດລະຫວ່າງສອງປະເທດພວມສ້າງກຳລັງແຮງໃໝ່ໃຫ້ແກ່ຕະຫຼາດ, ຍູ້ແຮງບັນດາວິສາຫະກິດ ຫວຽດນາມ ໃຫ້ມີຄວາມໂປ່ງໃສ ແລະ ມີລັກສະນະວິຊາສະເພາະເພື່ອຍາດແຍ່ງກາລະໂອກາດ.

Báo Tin Tức•10/12/2025

ການລວມຕົວ ແລະ ຊື້ກິດຈະການ (M&A) ໃນຫວຽດນາມ ກຳລັງເຂົ້າສູ່ໄລຍະຂອງ "ການປະເມີນມູນຄ່າທີ່ແທ້ຈິງ - ມູນຄ່າທີ່ແທ້ຈິງ".

ຕາມທ່ານ Tamotsu Majima, ຜູ້ອຳນວຍການອາວຸໂສຂອງບໍລິສັດ RECOF (ຍີ່ປຸ່ນ), ທຸລະກິດຍີ່ປຸ່ນສ່ວນໃຫຍ່ຍັງຄົງຮັກສາວິທີການທີ່ລະມັດລະວັງ ແລະ ຍາວນານເມື່ອເຂົ້າຮ່ວມໃນການລວມຕົວ ແລະ ຊື້ກິດຈະການ (M&A) ໃນຫວຽດນາມ. ພວກເຂົາໃຫ້ຄວາມສຳຄັນກັບການໃຊ້ເວລາຄົ້ນຄວ້າຕະຫຼາດ, ວິເຄາະຮູບແບບທຸລະກິດ, ອັດຕາກຳໄລ ແລະ ຄວາມສ່ຽງກ່ອນທີ່ຈະຕັດສິນໃຈ. ຂະບວນການດັ່ງກ່າວໃຊ້ເວລາດົນກວ່າ, ແຕ່ໃນທາງກັບກັນ, ຄຸນນະພາບຂອງທຸລະກຳໄດ້ຮັບການຮັບປະກັນໃນລະດັບສູງ.

ຄຳບັນຍາຍຮູບພາບ — ຜູ້ຊ່ຽວຊານ ແລະ ນັກລົງທຶນໄດ້ແບ່ງປັນຄວາມເຂົ້າໃຈກ່ຽວກັບໂອກາດການລວມຕົວ ແລະ ການຊື້ກິດຈະການໃນກອງປະຊຸມ M&A 2025.

ວິທີການນີ້ສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນຢ່າງຈະແຈ້ງເຖິງປັດຊະຍາຂອງນັກລົງທຶນຍີ່ປຸ່ນ: ບໍ່ສະແຫວງຫາ "ຂໍ້ຕົກລົງທີ່ວ່ອງໄວ," ແຕ່ໃຫ້ຄວາມສຳຄັນກັບຄວາມເໝາະສົມທາງຍຸດທະສາດ ແລະ ຄວາມມຸ່ງໝັ້ນໃນໄລຍະຍາວ. ການຊື້ກິດຈະການຂອງ Kokuyo ຂອງ Thien Long ໃນລາຄາຫຼາຍກວ່າ 27.6 ຕື້ເຢນ ເປັນຕົວຢ່າງທີ່ດີ. ບໍລິສັດຍີ່ປຸ່ນເລືອກທີ່ຈະລົງທຶນໃນຍີ່ຫໍ້ທີ່ເຂັ້ມແຂງ, ພື້ນຖານທີ່ແຂງແກ່ນ, ແລະ ຕຳແໜ່ງຊັ້ນນຳເພື່ອຂະຫຍາຍລະບົບນິເວດຂອງເຂົາເຈົ້າໃນອາຊີຕາເວັນອອກສຽງໃຕ້, ສອດຄ່ອງກັບຕຳແໜ່ງຂອງເຂົາເຈົ້າໃນຕະຫຼາດຫວຽດນາມໃນຖານະເປັນເຄື່ອງຈັກການເຕີບໂຕຂອງພາກພື້ນ.

ຕາມທ່ານ Majima, ສະເໜ່ຂອງຫວຽດນາມບໍ່ພຽງແຕ່ຢູ່ໃນການເຕີບໂຕຂອງມັນເທົ່ານັ້ນ ແຕ່ຍັງຢູ່ໃນຄວາມສາມາດໃນການສ້າງການຮ່ວມມືໃນພາກພື້ນອີກດ້ວຍ, ຍ້ອນວ່າທຸລະກິດຍີ່ປຸ່ນຫຼາຍແຫ່ງຖືວ່າຫວຽດນາມເປັນ "ສ່ວນໜຶ່ງທາງຍຸດທະສາດ" ໃນລະບົບຕ່ອງໂສ້ມູນຄ່າຂອງອາຊີຕາເວັນອອກສຽງໃຕ້.

ໃນຂະນະທີ່ນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດມັກຈະລະມັດລະວັງ, ທຸລະກິດພາຍໃນປະເທດເບິ່ງການລວມຕົວ ແລະ ການຊື້ກິດຈະການ (M&A) ເປັນເຄື່ອງມືສຳລັບການຂະຫຍາຍຕົວຢ່າງໄວວາ, ການເອົາຊະນະວົງຈອນທີ່ຫຍຸ້ງຍາກ, ຫຼື ສ້າງຄວາມໄດ້ປຽບໃນການແຂ່ງຂັນໃໝ່. ທ່ານ ດັງ ວັນ ແທ່ງ, ປະທານບໍລິສັດ TTC, ເຊື່ອວ່າການລວມຕົວ ແລະ ການຊື້ກິດຈະການ (M&A) ເປັນຫຼັກການຂອງຕະຫຼາດ ແລະ ທຸລະກິດຫວຽດນາມຕ້ອງກຽມພ້ອມທີ່ຈະຕ້ອນຮັບທຶນຕ່າງປະເທດຢູ່ສະເໝີ, ພ້ອມທັງຊອກຫາໂອກາດຢ່າງຕັ້ງໜ້າເພື່ອຊື້ກິດຈະການອື່ນໆເພື່ອຂະຫຍາຍການດຳເນີນງານຂອງເຂົາເຈົ້າ.

ທ່ານ Thanh ກ່າວວ່າ TTC ເຄີຍດຳເນີນທຸລະກຳທີ່ສຳຄັນຫຼາຍຢ່າງໃນອຸດສາຫະກຳນ້ຳຕານ ເຊັ່ນ: ການຊື້ກິດຈະການ Bourbon Tay Ninh , Bien Hoa Sugar, ແລະ HAGL Sugar, ເຊິ່ງຊ່ວຍສ້າງຖານການສະໜອງວັດຖຸດິບຂະໜາດໃຫຍ່.

ອີງຕາມທ່ານ Thanh, ການລວມຕົວ ແລະ ການຊື້ກິດຈະການ (M&A) ບໍ່ຄວນເກີດຂຶ້ນເມື່ອຕະຫຼາດເອື້ອອຳນວຍເທົ່ານັ້ນ. ໃນຫຼາຍໆກໍລະນີ, ທຸລະກິດຄວນເລືອກເວລາທີ່ເໝາະສົມທີ່ຈະຊື້ ຫຼື ຂາຍເພື່ອເພີ່ມຜົນປະໂຫຍດຂອງຜູ້ຖືຫຸ້ນ. "ຖ້າເງື່ອນໄຂບໍ່ເອື້ອອຳນວຍ, ທຸລະກິດຄວນພິຈາລະນາການລວມຕົວ ແລະ ການຊື້ກິດຈະການ (M&A) ເພື່ອປົກປ້ອງມູນຄ່າຂອງພວກເຂົາ," ລາວເນັ້ນໜັກ.

ສິ່ງທີ່ໜ້າສັງເກດ, TTC ຍັງໄດ້ຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າ ທຸລະກິດຫວຽດນາມຫຼາຍແຫ່ງໄດ້ເລີ່ມສຸມໃສ່ ESG ແລະ ການຫັນປ່ຽນສີຂຽວ, ເຊິ່ງເປັນປັດໄຈທີ່ມີຄວາມສຳຄັນເພີ່ມຂຶ້ນໃນສາຍຕາຂອງນັກລົງທຶນສາກົນ.

ບໍ່ເຫມືອນກັບ TTC, GELEX ສ້າງຍຸດທະສາດການລວມຕົວ ແລະ ການຊື້ກິດຈະການຂອງຕົນໂດຍອີງໃສ່ການເສີມສ້າງລະບົບນິເວດຂອງຕົນ. ອີງຕາມທ່ານ Nguyen Hoang Long, ຮອງຜູ້ອຳນວຍການໃຫຍ່ຂອງ GELEX, ກຸ່ມດັ່ງກ່າວເລືອກເອົາພຽງແຕ່ຂໍ້ຕົກລົງທີ່ເສີມສ້າງພື້ນຖານໂຄງລ່າງ, ການຜະລິດອຸດສາຫະກຳ ແລະ ພາກສ່ວນອະສັງຫາລິມະຊັບອຸດສາຫະກຳຢ່າງແທ້ຈິງ.

GELEX ໃຫ້ຄວາມສຳຄັນກັບທຸລະກິດຊັ້ນນຳ ຫຼື ຜູ້ນຳຕະຫຼາດທີ່ສອດຄ່ອງກັບວິໄສທັດການພັດທະນາໄລຍະຍາວຂອງຕົນ. ໃນເວລາດຽວກັນ, ກຸ່ມບໍລິສັດໄດ້ນຳໃຊ້ຍຸດທະສາດຄູ່ຄື: ການລວມຕົວ ແລະ ການຊື້ກິດຈະການ (M&A) ຄຽງຄູ່ກັບການ IPO ທີ່ເລືອກ. ຈຸດປະສົງຂອງການອອກຮຸ້ນບໍ່ແມ່ນການຖອນການລົງທຶນໃນໄລຍະສັ້ນ ແຕ່ແມ່ນເພື່ອຂະຫຍາຍຂະໜາດທາງດ້ານການເງິນ ແລະ ເພີ່ມການຄວບຄຸມທຸລະກິດທີ່ກຳລັງເຂົ້າສູ່ໄລຍະການເຕີບໂຕຂອງເຂົາເຈົ້າ.

ຈາກທັດສະນະຂອງ GELEX, ໄລຍະຫຼັງການລວມຕົວ ແລະ ຊື້ກິດຈະການແມ່ນມີຄວາມສຳຄັນເທົ່າກັບການເຮັດທຸລະກຳ: ທຸລະກິດຕ້ອງໄດ້ປັບໂຄງສ້າງ, ເຊື່ອມໂຍງ ແລະ ດຳເນີນງານຢ່າງມີປະສິດທິພາບເພື່ອປ່ຽນຂໍ້ຕົກລົງໃຫ້ກາຍເປັນການເຕີບໂຕທີ່ແທ້ຈິງ.

ເຖິງວ່າຈະມີຈຸດເລີ່ມຕົ້ນທີ່ແຕກຕ່າງກັນ, ແຕ່ທັດສະນະທັງສາມຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງທ່າອ່ຽງຮ່ວມກັນຄື: ການລວມຕົວ ແລະ ຊື້ກິດຈະການ (M&A) ຈະຫຼຸດລົງໃນດ້ານປະລິມານ ແຕ່ຄຸນນະພາບຈະເພີ່ມຂຶ້ນ; ໂດຍສຸມໃສ່ທຸລະກິດທີ່ມີຄວາມໂປ່ງໃສສູງ, ຮູບແບບທຸລະກິດທີ່ຊັດເຈນ, ແລະ ຄວາມສາມາດໃນການສ້າງກະແສເງິນສົດທີ່ໝັ້ນຄົງ. ສິ່ງນີ້ຍັງເປັນສັນຍານວ່າຫວຽດນາມກຳລັງເຂົ້າສູ່ວົງຈອນການລວມຕົວ ແລະ ຊື້ກິດຈະການແບບໃໝ່ທີ່ມີຍຸດທະສາດ, ເປັນມືອາຊີບຫຼາຍຂຶ້ນ, ແລະ ເຊື່ອມໂຍງຢ່າງໃກ້ຊິດກັບເປົ້າໝາຍການພັດທະນາໄລຍະຍາວຂອງທຸລະກິດ.

ທຸລະກິດພາຍໃນປະເທດເປັນຜູ້ລິເລີ່ມ, ໃນຂະນະທີ່ບໍລິສັດຂະໜາດໃຫຍ່ໄດ້ເພີ່ມປະສິດທິພາບຂອງລະບົບນິເວດຂອງເຂົາເຈົ້າ.

ນອກເໜືອໄປຈາກສິ່ງທີ່ຄ້າຍຄືກັນ, ທຸລະກິດຍັງໄດ້ຊີ້ໃຫ້ເຫັນຄວາມແຕກຕ່າງທີ່ຊັດເຈນທີ່ສະທ້ອນຢ່າງຖືກຕ້ອງກ່ຽວກັບວິທີການດຳເນີນງານຂອງຕະຫຼາດ M&A. ອີງຕາມທ່ານ Tamotsu Majima, ບໍລິສັດຍີ່ປຸ່ນທີ່ RECOF ແນະນຳໃຫ້ເບິ່ງຫວຽດນາມສະເໝີວ່າເປັນຕະຫຼາດຍຸດທະສາດ, ແຕ່ພວກເຂົາກຳນົດມາດຕະຖານທີ່ສູງຫຼາຍ: ພວກເຂົາຕ້ອງເຂົ້າໃຈຮູບແບບທຸລະກິດຢ່າງລະອຽດ, ປະເມີນມູນຄ່າທີ່ສົມເຫດສົມຜົນ, ແລະສາມາດຄາດຄະເນທ່າແຮງການເຕີບໂຕໄດ້.

ເຫດຜົນຂອງຂະບວນການ M&A ທີ່ຍາວນານແມ່ນຍ້ອນວ່າພວກເຂົາບໍ່ເຕັມໃຈທີ່ຈະຍອມຮັບຄວາມສ່ຽງຂອງການປະເມີນມູນຄ່າຕໍ່າ ຫຼື ການຂາດຄວາມໂປ່ງໃສ. ຂໍ້ມູນຂອງ RECOF ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າປະຈຸບັນຫວຽດນາມມີທຸລະກິດຍີ່ປຸ່ນພຽງແຕ່ 2,000 ແຫ່ງທີ່ດຳເນີນທຸລະກິດ, ເຊິ່ງໜ້ອຍກວ່າປະເທດໄທຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ (6,000 ແຫ່ງ), ເຊິ່ງຊີ້ບອກເຖິງຊ່ອງຫວ່າງທີ່ສຳຄັນສຳລັບການເຕີບໂຕ. ນີ້ຍັງສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່ານັກລົງທຶນຍີ່ປຸ່ນຊອກຫາ "ຊິ້ນສ່ວນຍຸດທະສາດ," ບໍ່ແມ່ນໄລ່ຕາມແນວໂນ້ມໄລຍະສັ້ນ.

ໃນຂະນະດຽວກັນ, ທັດສະນະຂອງທ່ານ Dang Van Thanh ແມ່ນມີຄວາມເປັນຈິງຫຼາຍກວ່າ. ລາວເນັ້ນໜັກວ່າທຸລະກິດຫວຽດນາມຕ້ອງກ້າຊື້ ແລະ ຂາຍໃນເວລາທີ່ເໝາະສົມ. ເພາະວ່າ M&A ເປັນຍຸດທະສາດສຳລັບການຂະຫຍາຍຕະຫຼາດ ແລະ ເປັນໂອກາດທີ່ຈະຍົກມາດຕະຖານການຄຸ້ມຄອງ ແລະ ດຶງດູດທຶນຕ່າງປະເທດ. TTC ໄດ້ພິສູດສິ່ງນີ້ດ້ວຍຂໍ້ຕົກລົງຂະໜາດໃຫຍ່ຫຼາຍສະບັບ, ຊ່ວຍໃນການປັບໂຄງສ້າງອຸດສາຫະກຳນ້ຳຕານ ແລະ ຂະຫຍາຍລະບົບນິເວດຂອງກຸ່ມ.

ທ່ານ Thanh ຍັງໄດ້ກ່າວອີກວ່າ ຜູ້ປະກອບການຕ້ອງຮູ້ວິທີ "ຊື້ອະນາຄົດ", ຍອມຮັບຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທາງໂອກາດ, ແລະ ມຸ່ງໄປສູ່ຍຸດທະສາດທີ່ໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຮ່ວມກັນກັບຄູ່ຮ່ວມງານສາກົນ.

GELEX ນຳສະເໜີກໍລະນີອື່ນ: ການລວມຕົວ ແລະ ການຊື້ກິດຈະການທີ່ເຊື່ອມໂຍງກັບຂໍ້ໄດ້ປຽບໃນການແຂ່ງຂັນໃນໄລຍະຍາວ; ການໃຫ້ຄວາມສຳຄັນກັບຂະແໜງການທີ່ GELEX ມີທ່າແຮງທີ່ຈະນຳພາ, ເຊັ່ນ: ອຸດສາຫະກຳ ແລະ ພື້ນຖານໂຄງລ່າງ, ລວມກັບການ IPO ເພື່ອຂະຫຍາຍຊັບພະຍາກອນ.

ກຸ່ມດັ່ງກ່າວເຊື່ອວ່າພະລັງງານມີຄວາມສ່ຽງສູງ ແລະ ດັ່ງນັ້ນຈຶ່ງບໍ່ແມ່ນຈຸດສຸມໃນປະຈຸບັນ; ແທນທີ່ຈະ, ພື້ນຖານໂຄງລ່າງ ແລະ ອະສັງຫາລິມະຊັບອຸດສາຫະກຳແມ່ນເສົາຄໍ້າຂອງການເຕີບໂຕ. GELEX ຍັງເນັ້ນໜັກວ່າປັດໄຈຫຼັງການລວມຕົວ ແລະ ຊື້ກິດຈະການແມ່ນສິ່ງຕັດສິນມູນຄ່າ, ລວມທັງການປັບໂຄງສ້າງ, ການຫັນເປັນດິຈິຕອນຂອງຂໍ້ມູນ, ແລະ ການຮັກສາມາດຕະຖານການຄຸ້ມຄອງທີ່ສູງ.

ຮູບພາບຂ້າງເທິງສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່ານັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດມີຄວາມລະມັດລະວັງແຕ່ເຕັມໃຈທີ່ຈະໃຊ້ຈ່າຍຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນຊັບສິນທີ່ດີ. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ທຸລະກິດຫວຽດນາມມີຄວາມຫ້າວຫັນຫຼາຍຂຶ້ນໃນການລວມຕົວແລະການຊື້ກິດຈະການ, ແລະບໍລິສັດຂະໜາດໃຫຍ່ກໍາລັງສຸມໃສ່ຍຸດທະສາດຂອງເຂົາເຈົ້າໃນການສ້າງລະບົບນິເວດທີ່ຍືນຍົງ.

ທັງໝົດນີ້ລວມເຂົ້າກັນເປັນທ່າອ່ຽງທີ່ຊັດເຈນ: ຫວຽດນາມກຳລັງເຂົ້າສູ່ໄລຍະຂອງການລວມຕົວ ແລະ ການຊື້ກິດຈະການທີ່ມີຄຸນນະພາບສູງ, ມີໜ້ອຍລົງແຕ່ມີຄວາມຊັບຊ້ອນຫຼາຍຂຶ້ນ, ບ່ອນທີ່ທຸລະກິດຕ້ອງມີຄວາມສາມາດທີ່ແທ້ຈິງ, ໂປ່ງໃສ ແລະ ມີຍຸດທະສາດທີ່ແທ້ຈິງເພື່ອຂູດຮີດໂອກາດຕ່າງໆ.

ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/ma-viet-nam-doi-vai-nha-dau-tu-ngoai-tim-gia-tri-doanh-nghiep-noi-tim-suc-bat-20251209215920222.htm