ເງິນໂດລາສະຫະລັດມີຄວາມເຂັ້ມແຂງບໍ່?

ເງິນໂດລາສະຫະລັດແລະພັນທະບັດຄັງເງິນສະຫະລັດຫຼຸດລົງພ້ອມໆກັນ, ເປັນສັນຍານການຫັນປ່ຽນປະຫວັດສາດສໍາລັບ hegemony ທາງດ້ານການເງິນທົ່ວໂລກ, ສ້າງຄວາມກົດດັນອັນໃຫຍ່ຫຼວງຕໍ່ເສດຖະກິດສະຫະລັດ.

Báo Tin Tức•14/10/2025

ຄຳບັນຍາຍຮູບ — ດັດຊະນີເງິນໂດລາຫຼຸດລົງຫຼາຍກ່ວາ 10% ພ້ອມກັບການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຜົນຜະລິດພັນທະບັດ, ສ້າງຄວາມຕົກໃຈທີ່ຫາຍາກ, ເຮັດໃຫ້ນັກລົງທຶນມີຄວາມສົງໃສໃນນະໂຍບາຍການເງິນຂອງສະຫະລັດ (ໃນຮູບ: ເງິນໂດລາສະຫະລັດ). ພາບ: AFP/TTXVN

ການເຫນັງຕີງທີ່ຜິດປົກກະຕິແລະຄວາມອ່ອນແອພ້ອມໆກັນຂອງພັນທະບັດຄັງເງິນສະຫະລັດແລະເງິນໂດລາ (USD) ແມ່ນສັນຍານການປະເມີນຄືນໃຫມ່ທົ່ວໂລກກ່ຽວກັບພະລັງງານທາງດ້ານການເງິນຂອງສະຫະລັດ, ສ້າງຄໍາຖາມໃຫຍ່ກ່ຽວກັບຄວາມຍືນຍົງຂອງສະກຸນເງິນກ້ອນ. ການໃຫ້ຄໍາເຫັນຢູ່ໃນເວັບໄຊທ໌ Chinausfocus.com ເມື່ອໄວໆມານີ້, Han Liqun, ນັກຄົ້ນຄວ້າຂອງສະຖາບັນການພົວພັນສາກົນໃນຍຸກປະຈຸບັນຂອງຈີນກ່າວວ່າ, ເງິນໂດລາຂອງສະຫະລັດອາດຈະປະເຊີນກັບຈຸດຫັນປ່ຽນທີ່ສໍາຄັນໃນໄວໆນີ້.

ຄວາມກົດດັນດ້ານໜີ້ສິນສາທາລະນະ ແລະ ບັນທຶກການຂາດດຸນ

ການເສື່ອມໂຊມຂອງລະບົບການເງິນຂອງສະຫະລັດແມ່ນມາຈາກການຂະຫຍາຍຕົວຢ່າງບໍ່ຢຸດຢັ້ງຂອງການຂາດດຸນງົບປະມານ. ໃນປີງົບປະມານ 2024, ການຂາດດຸນງົບປະມານຂອງລັດຖະບານກາງຈະບັນລຸເຖິງ 1.8 ພັນຕື້ໂດລາ, ເຊິ່ງສູງທີ່ສຸດໃນຮອບສອງສະຕະວັດທີ່ຢູ່ນອກໂລກລະບາດ COVID-19. ການກູ້ຢືມຂອງ ລັດຖະບານ ຈະສືບຕໍ່ເພີ່ມຂຶ້ນ, ເກີນ 1.3 ພັນຕື້ໂດລາໃນເຄິ່ງທໍາອິດຂອງປີງົບປະມານ 2025 (ສິ້ນສຸດໃນເດືອນມີນາ).

ຮ່າງກົດໝາຍ "ໃບບິນອັນໃຫຍ່ອັນໜຶ່ງອັນສວຍງາມ" ທີ່ລັດຖະບານທຣຳ ໄດ້ຊຸກຍູ້ນັ້ນ ຄາດວ່າຈະເພີ່ມໜີ້ສິນລັດຖະບານສະຫະລັດປະມານ 3,4 ພັນຕື້ໂດລາໃນທົດສະວັດຕໍ່ໄປ, ອີງຕາມຫ້ອງການງົບປະມານ ຂອງສະພາສູງ .

ດັ່ງນັ້ນ, ຄັງເງິນ ສະຫະລັດໄດ້ຖືກບັງຄັບໃຫ້ເພີ່ມການອອກຫນີ້ສິນ. ມາຮອດເດືອນສິງຫາ, ຫນີ້ສິນຂອງລັດຖະບານກາງໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍກວ່າ 37 ພັນຕື້ໂດລາ, ດ້ວຍອັດຕາສ່ວນຫນີ້ສິນຕໍ່ GDP ເກືອບ 140% ແລະການຈ່າຍເງິນດອກເບ້ຍປະຈໍາປີປະມານ 1 ພັນຕື້ໂດລາ.

ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຄ່າໃຊ້ຈ່າຍດອກເບ້ຍແມ່ນເຫດຜົນຕົ້ນຕໍທີ່ປະທານາທິບໍດີ Trump ກໍາລັງກົດດັນໃຫ້ທະນາຄານກາງ (Fed) ຕັດອັດຕາດອກເບ້ຍ.

ຄວາມບໍ່ສົມດຸນຂອງຄວາມຕ້ອງການ

ເຖິງວ່າຈະມີການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງການສະຫນອງຄັງເງິນ, ຄວາມຕ້ອງການຂອງຕະຫຼາດແມ່ນຕໍ່າກວ່າທີ່ຄາດໄວ້. ທະນາຄານກາງທົ່ວໂລກ ແລະນັກລົງທຶນບໍ່ໄດ້ຊື້ພັນທະບັດຄັງເງິນໄລຍະຍາວຕາມຈັງຫວະທີ່ລັດຖະບານສະຫະລັດໄດ້ຄາດໄວ້. ຄວາມບໍ່ສົມດຸນໃນການສະຫນອງແລະຄວາມຕ້ອງການນີ້ໄດ້ຊຸກຍູ້ໃຫ້ຜົນຜະລິດຂອງຄັງເງິນສູງຂຶ້ນ, ຜົນຜະລິດໃນ 30 ປີຈະລື່ນກາຍ 5%.

Ray Dalio, ຜູ້ກໍ່ຕັ້ງບໍລິສັດ Bridgewater Associates, ກ່າວໃນກອງປະຊຸມທີ່ຜ່ານມາວ່າລັດຖະບານສະຫະລັດຈະຕ້ອງອອກພັນທະບັດອີກ 12 ພັນຕື້ໂດລາເພື່ອກວມເອົາການຂາດດຸນ (2 ພັນຕື້ໂດລາ), ດອກເບ້ຍ (1 ພັນຕື້ໂດລາ), ແລະຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການແກ້ໄຂຫນີ້ສິນຄົບຊຸດ (9 ພັນຕື້ໂດລາ). ຜູ້ຊ່ຽວຊານໄດ້ສັງເກດເຫັນວ່າໃນປັດຈຸບັນບໍ່ມີຄວາມຕ້ອງການຂອງຕະຫຼາດພຽງພໍເພື່ອດູດເອົາການອອກຈໍານວນຂະຫນາດໃຫຍ່ດັ່ງກ່າວ, ເຊິ່ງນໍາໄປສູ່ຄວາມບໍ່ສົມດຸນ.

ການຫຼຸດລົງຂອງພັນທະບັດຄັງເງິນໄດ້ກົງກັນກັບການຫຼຸດລົງຂອງເງິນໂດລາສະຫະລັດ. ນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນມັງກອນ, ດັດຊະນີເງິນໂດລາສະຫະລັດໄດ້ຫຼຸດລົງຫຼາຍກວ່າ 10%, ຫຼຸດລົງຕໍ່າກວ່າ 97 ຫຼາຍຄັ້ງ. ຫຼັງຈາກປະທານາທິບໍດີ Trump ປະກາດອັດຕາພາສີເຊິ່ງກັນແລະກັນແບບຮຸກຮານໃນເດືອນເມສາ, ດັດຊະນີໄດ້ຫຼຸດລົງຕໍ່າກວ່າ 100 ເປັນເວລາຫຼາຍມື້, ເຂົ້າສູ່ລະດັບຕໍ່າສຸດໃນຮອບເກືອບສາມປີ. ນັ້ນແມ່ນກົງກັນຂ້າມຢ່າງແຂງແຮງກັບໄລຍະແຕ່ເດືອນມິຖຸນາປີ 2021 ຫາເດືອນກັນຍາ 2022, ເມື່ອດັດຊະນີໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງບໍ່ຢຸດຢັ້ງ.

ການຢູ່ຮ່ວມກັນຂອງພັນທະບັດຄັງເງິນທີ່ອ່ອນແອແລະເງິນໂດລາສະຫະລັດທີ່ອ່ອນແອແມ່ນສະຖານະການທີ່ຫາຍາກແລະໄດ້ດຶງດູດຄວາມສົນໃຈຂອງຕະຫຼາດຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ. ນັບຕັ້ງແຕ່ການລົ້ມລະລາຍຂອງລະບົບ Bretton Woods ໃນປີ 1971, ພັນທະບັດຄັງເງິນຂອງສະຫະລັດໄດ້ກາຍເປັນຫຼັກຂອງເງິນໂດລາ, ປ່ຽນເປັນ "ເງິນໂດລາສິນເຊື່ອ" ແລະ "ເງິນໂດລາຫນີ້ສິນ" ທີ່ສະຫນັບສະຫນູນໂດຍພັນທະບັດ.

ໂດຍປົກກະຕິ, ການພົວພັນລະຫວ່າງຜົນຜະລິດພັນທະບັດແລະດັດຊະນີເງິນໂດລາມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະສະຫນັບສະຫນູນສະຫະລັດ: ເສດຖະກິດທີ່ຂະຫຍາຍຕົວສາມາດຊຸກຍູ້ໃຫ້ຜົນຜະລິດແລະດັດຊະນີເງິນໂດລາສູງຂຶ້ນ; ຫຼືການບິນໄປສູ່ຄວາມປອດໄພສາມາດຊຸກຍູ້ຄວາມຕ້ອງການພັນທະບັດແລະດັດຊະນີເງິນໂດລາສູງຂຶ້ນ, ໃນຂະນະທີ່ຊຸກຍູ້ໃຫ້ຜົນຜະລິດຕ່ໍາ.

ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ສະຖານະການທີ່ຫຼີ້ນອອກໃນປັດຈຸບັນແມ່ນເປັນເລື່ອງທີ່ຫາຍາກ, ບ່ອນທີ່ຕະຫຼາດເລີ່ມມີຄວາມສົງໃສໃນການປ່ອຍສິນເຊື່ອຂອງລັດຖະບານສະຫະລັດ, ຫຼືບ່ອນທີ່ລັດຖະບານອອກພັນທະບັດຫຼາຍເກີນໄປ. ນີ້ເຮັດໃຫ້ຄວາມຕ້ອງການຫຼຸດລົງແລະຖືກບັງຄັບໃຫ້ຂາຍພັນທະບັດໃນສ່ວນຫຼຸດ (ຜົນຜະລິດທີ່ສູງຂຶ້ນ).

ໃນສະຖານະການດັ່ງກ່າວ, ຄວາມບໍ່ພໍໃຈຂອງຕະຫຼາດກ່ຽວກັບເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດເຮັດໃຫ້ເງິນໄຫຼອອກຈາກພັນທະບັດຄັງເງິນບໍ່ເຂົ້າໄປໃນຊັບສິນທີ່ມີເງິນໂດລາອື່ນໆ, ແຕ່ເຂົ້າໄປໃນຕະຫຼາດຫຼືສະກຸນເງິນອື່ນໆ, ດັ່ງນັ້ນຈຶ່ງເຮັດໃຫ້ດັດຊະນີເງິນໂດລາຫຼຸດລົງ.

ເພື່ອຮັກສາສະຖຽນລະພາບຂອງລະບົບການເງິນ ແລະ ຕະຫຼາດໂລກ, ທ່ານ Liqun ໃຫ້ຮູ້ວ່າ, ອາເມລິກາ ຕ້ອງຟື້ນຟູຄວາມໝັ້ນໃຈໃນພັນທະບັດຄັງເງິນ ແລະ ເງິນໂດລາ. ນີ້ແມ່ນຂຶ້ນກັບສອງປັດໃຈຕົ້ນຕໍ:

ກ່ອນອື່ນໝົດ, ວໍຊິງຕັນ ຕ້ອງຄວບຄຸມການຂາດດຸນງົບປະມານຢ່າງມີປະສິດທິຜົນ ແລະ ບັນລຸຄວາມດຸ່ນດ່ຽງການຊຳລະທີ່ຍືນຍົງກວ່າ ເພື່ອເພີ່ມທະວີຄວາມໝັ້ນໃຈຂອງຕະຫຼາດໃນພັນທະບັດຄັງເງິນ.

ອັນທີສອງ, ວໍຊິງຕັນຕ້ອງຮັກສາຄວາມເປັນເອກະລາດຂອງນະໂຍບາຍການເງິນ, ອະນຸຍາດໃຫ້ມູນຄ່າຂອງເງິນໂດລາຖືກກໍານົດໂດຍຕະຫຼາດແທນທີ່ຈະເປັນການແຊກແຊງທາງດ້ານການເມືອງ, ດັ່ງນັ້ນການເພີ່ມຄວາມຫມັ້ນໃຈໃນສະກຸນເງິນ.

ນະໂຍບາຍຂອງການບໍລິຫານຂອງທ່ານ Trump ໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນແລ້ວວ່າຈະທຳລາຍຄວາມໝັ້ນຄົງຂອງໜີ້ສິນສາທາລະນະແລະເງິນໂດລາ. ເຖິງວ່າຈະມີການໃຫ້ຄໍາໝັ້ນສັນຍາຊໍ້າແລ້ວຊໍ້າອີກ, ທັງໃນລະຫວ່າງການໂຄສະນາຫາສຽງ ແລະ ຫຼັງຈາກເຂົ້າຮັບຕໍາແໜ່ງ, ເພື່ອເພີ່ມລາຍຮັບ ແລະ ຫຼຸດຜ່ອນການໃຊ້ຈ່າຍ, ການຂາດດຸນງົບປະມານຂອງສະຫະລັດຍັງສືບຕໍ່ເພີ່ມຂຶ້ນ. ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາພາສີແລະຄວາມກົດດັນຕໍ່ Fed ແມ່ນການເພີ່ມຄວາມບໍ່ແນ່ນອນ. ຖ້າປະໄວ້ໂດຍບໍ່ໄດ້ຮັບການແກ້ໄຂ, ອາການຊ໊ອກຂອງລະບົບທີ່ຫາຍາກນີ້ສາມາດເຮັດໃຫ້ລະບົບການເງິນທົ່ວໂລກມີຄວາມສ່ຽງຫຼາຍ, ແລະພື້ນຖານຂອງເງິນໂດລາອາດຈະປະເຊີນກັບຈຸດປ່ຽນປະຫວັດສາດໃນໄວໆນີ້.

ທີ່ມາ: https://baotintuc.vn/phan-tichnhan-dinh/suc-manh-dong-do-la-my-dang-lung-lay-20251014085626907.htm