ເສົາຄ້ຳໃດຊ່ວຍໃຫ້ສູນການເງິນສາກົນຫວຽດນາມແຂ່ງຂັນກັບໂລກ?

ບັນດານັກຊ່ຽວຊານທີ່ເວທີປາໄສການລົງທຶນຫວຽດນາມ 2026 ຊີ້ອອກບັນດາເງື່ອນໄຂຕົ້ນຕໍເພື່ອໃຫ້ບັນດາສູນການເງິນສາກົນຢູ່ນະຄອນ ໂຮ່ຈີມິນ ແລະ ນະຄອນ ດ່ານັງ ມີຄວາມສາມາດແກ່ງແຍ້ງໃນເວທີໂລກ.

Báo Công thương•05/11/2025

ເວທີປາໄສການລົງທຶນຫວຽດນາມ 2026 (VIF 2026) ດ້ວຍຫົວຂໍ້ “ມະຫາພາກ - ອະສັງຫາລິມະຊັບ - ຕະຫຼາດການເງິນ - ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ: ເສັ້ນທາງກ້າວສູ່ຄວາມຈະເລີນຮຸ່ງເຮືອງຂອງຫວຽດນາມ” ໄດ້ດຳເນີນ, ດ້ວຍການເຂົ້າຮ່ວມຂອງບັນດານັກຊ່ຽວຊານ ດ້ານເສດຖະກິດ , ຜູ້ວາງນະໂຍບາຍ, ການນຳທະນາຄານ, ກອງທຶນລົງທຶນ ແລະ ນັກລົງທຶນທັງພາຍໃນ ແລະ ຕ່າງປະເທດ.

ສູນການເງິນຕ້ອງເປັນຕົວກະຕຸ້ນໃຫ້ແກ່ການປະຕິຮູບ

ທີ່ກອງປະຊຸມສົນທະນາດ້ວຍຫົວຂໍ້ “ຕະຫຼາດການເງິນ - ເສົາຄ້ຳ ແລະ ກຳລັງຊຸກຍູ້ການເຕີບໂຕຂອງຫວຽດນາມ”, ທ່ານດຣ ຫງວຽນແມ້ງເກື່ອງ, ນັກຊ່ຽວຊານດ້ານເສດຖະກິດ ເນັ້ນໜັກວ່າ ຫວຽດນາມ ແມ່ນໜຶ່ງໃນບັນດາພື້ນຖານເສດຖະກິດດຶງດູດແຫຼ່ງທຶນ FDI ແຂງແຮງທີ່ສຸດຢູ່ ອາຊີ ແລະ ໃນ ໂລກ , ເຖິງແມ່ນວ່າພວກເຮົາບໍ່ມີສູນການເງິນສາກົນ. ນີ້ແມ່ນຫຼັກຖານສະແດງໃຫ້ເຫັນຄວາມດຶງດູດຂອງພື້ນຖານເສດຖະກິດຫວຽດນາມ, ພ້ອມກັບຍຸດທະສາດເຊື່ອມໂຍງເຂົ້າກັບສາກົນທີ່ຖືກຕ້ອງ ແລະ ສອດຄ່ອງ.

ກອງປະຊຸມປຶກສາຫາລືດ້ວຍຫົວຂໍ້ “ຕະຫຼາດການເງິນ - ເສົາຄ້ຳ ແລະກຳລັງຊຸກຍູ້ການເຕີບໂຕຂອງຫວຽດນາມ”.

ທ່ານວິເຄາະວ່າ, ໄລຍະທີ່ຫວຽດນາມເລີ່ມເປີດກວ້າງເສດຖະກິດ, ລົງນາມໃນສັນຍາການຄ້າສອງຝ່າຍກັບອາເມລິກາ (BTA), ແລ້ວເຂົ້າຮ່ວມ WTO, APEC, ອາຊຽນ... ແມ່ນໄລຍະຕັດສິນໃຈ, ເປັນຂີດໝາຍຂະບວນການເປີດກວ້າງການຄ້າເສລີ. ອາເມລິກາຍົກເລີກຄຳສັ່ງຂວ້ຳບາດ, ພາຍຫຼັງລົງນາມ BTA ແລະ ປະຕິບັດບັນດາຄຳໝັ້ນສັນຍາສາກົນຫຼາຍສະບັບ, ໄດ້ເປີດໄລຍະການເຊື່ອມໂຍງຢ່າງແຂງແຮງ, ບັງຄັບໃຫ້ ຫວຽດນາມ ປະຕິຮູບຢ່າງຮອບດ້ານເພື່ອປັບຕົວເຂົ້າກັບມາດຖານການຄ້າໂລກ.

ຜ່ານການເຂົ້າຮ່ວມອາຊຽນ ແລະ ປະຕິບັດສັນຍາ CEPT - ສັນຍາຫຼຸດພາສີທີ່ຜູກມັດພ້ອມກັບສັນຍາສອງຝ່າຍສຳຄັນອື່ນໆ, ຫວຽດນາມ ໄດ້ຮັບການຍູ້ແຮງການເປີດກ້ວາງກ່ວາອີກ, ປັບປຸງສະພາບແວດລ້ອມແຫ່ງການລົງທຶນ, ຍົກສູງຄວາມສາມາດດ້ານສະຖາບັນ ແລະ ຍົກສູງຄຸນນະພາບການຄຸ້ມຄອງ. ຍ້ອນເຫດນັ້ນ, ຫວຽດນາມ ໄດ້ກາຍເປັນຈຸດໝາຍດຶງດູດ FDI ໂດຍໄວ, ພ້ອມທັງພັດທະນາລະບົບເຂດປຸງແຕ່ງສົ່ງອອກ, ເຂດອຸດສາຫະກຳຢ່າງແຂງແຮງ, ສ້າງພື້ນຖານສຳຄັນໃຫ້ແກ່ຂະບວນການຄ້າ ແລະ ການລົງທຶນສາກົນ.

ມາຮອດປະຈຸບັນ, ເຖິງວ່າເສດຖະກິດຫວຽດນາມຍັງບໍ່ທັນ “ເປີດກວ້າງ” ຕາມມາດຖານເສດຖະກິດມະຫາພາກທັງໝົດ, ແຕ່ໃນດ້ານການຄ້າສາກົນຢ່າງດຽວ, ຫວຽດນາມ ໄດ້ກາຍເປັນກຸ່ມເສດຖະກິດທີ່ມີການເປີດກວ້າງການຄ້າໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນໂລກ. ວົງເງິນການນຳເຂົ້າ-ສົ່ງອອກໄດ້ເຕີບໂຕຢ່າງແຂງແຮງ, ການເປີດກວ້າງການຄ້າໄດ້ລື່ນກາຍຫຼາຍປະເທດໃນພາກພື້ນ, ສະແດງໃຫ້ເຫັນປະສິດທິຜົນຢ່າງຈະແຈ້ງຂອງຍຸດທະສາດເຊື່ອມໂຍງ ແລະ ຫັນການຄ້າ.

ຈາກພື້ນຖານນັ້ນ, ຄຳຖາມທີ່ເກີດຂຶ້ນຄື: ການເປີດເສລີດ້ານການເງິນແມ່ນບາດກ້າວຕໍ່ໄປໃນການພັດທະນາຂອງຫວຽດນາມ? ທ່ານດຣ ຫງວຽນແມ້ງເກື່ອງ ຖືວ່າ, ນີ້ແມ່ນບັນຫາຕ້ອງໄດ້ຮັບການພິຈາລະນາໃນວິໄສທັດຍາວນານ. ເມື່ອປຶກສາຫາລືກ່ຽວກັບການສ້າງຕັ້ງບັນດາກຸ່ມການເງິນຫຼືສູນການເງິນ, ຫຼັກໝັ້ນບໍ່ພຽງແຕ່ແມ່ນ “ຄວາມມຸ່ງມາດປາດຖະໜາທີ່ຈະກໍ່ສ້າງ” ເທົ່ານັ້ນ, ຫາກຍັງກຳນົດຢ່າງຈະແຈ້ງວ່າ ນີ້ແມ່ນບາດກ້າວທີ່ຫຼີກລ່ຽງບໍ່ໄດ້ໃນຂະບວນການເຊື່ອມໂຍງພາຍຫຼັງສຳເລັດໄລຍະເປີດກວ້າງການຄ້າ.

ປະຈຸບັນ, ຫວຽດນາມ ຍັງຄວບຄຸມການເຄື່ອນໄຫວຂອງທຶນຮອນໃນລະດັບໃດໜຶ່ງ, ການໄຫຼເຂົ້າຂອງທຶນຕ່າງປະເທດຍັງຖືກຈຳກັດບາງຢ່າງ. ຄໍາຖາມແມ່ນພວກເຮົາພ້ອມທີ່ຈະເປີດການໄຫຼເຂົ້າຂອງທຶນຢ່າງເຕັມສ່ວນບໍ? ຖ້າເປັນດັ່ງນັ້ນ, ສູນການເງິນສາມາດກາຍເປັນ "ພື້ນທີ່ທົດສອບນະໂຍບາຍ" ທີ່ຄ້າຍຄືກັບຮູບແບບເຂດການສົ່ງອອກທີ່ຖືກນໍາໃຊ້ໃນເມື່ອກ່ອນ - ສະຖານທີ່ສ້າງກົນໄກການເງິນສະເພາະ, ການທົດສອບລະດັບເສລີພາບທີ່ສູງຂຶ້ນກ່ອນທີ່ຈະນໍາໃຊ້ກັບເສດຖະກິດທັງຫມົດ?

ຕາມບັນດານັກຊ່ຽວຊານແລ້ວ, ໃນດ້ານແຫຼ່ງກຳລັງ, ຫວຽດນາມ ບໍ່ຂາດທຶນຮອນ. ໃນປີ 2018, ຍອດຈຳນວນທຶນທີ່ຍັງບໍ່ທັນໄດ້ເບີກຈ່າຍບັນລຸປະມານ 20 ຕື້ USD. ໃນໄລຍະໂລກລະບາດໂຄວິດ-19, ເມື່ອມີຫຼາຍຂໍ້ສະເໜີເພື່ອລະດົມທຶນຊ່ວຍເຫຼືອດ້ານເສດຖະກິດ, ອົງການຄົ້ນຄ້ວາຢືນຢັນວ່າ, ພຽງແຕ່ເບີກຈ່າຍເງິນທຶນທີ່ຍັງຄ້າງຄາທັງໝົດໃຫ້ພຽງພໍກັບຄວາມຕ້ອງການ. ນອກນັ້ນ, ໃນໄລຍະທີ່ຕະຫຼາດພັນທະບັດວິສາຫະກິດພວມພັດທະນາຢ່າງແຂງແຮງ, ຫວຽດນາມ ໄດ້ລະດົມທຶນນັບສິບຕື້ USD ໃນບໍ່ເທົ່າໃດປີ. ສະນັ້ນ, ປັດຈຸບັນບໍ່ໄດ້ນອນຢູ່ໃນຄວາມສາມາດເຂົ້າເຖິງແຫຼ່ງທຶນ, ແຕ່ແມ່ນໃນປະສິດທິຜົນຂອງການແບ່ງປັນ, ຂຸດຄົ້ນ ແລະ ນຳໃຊ້ທຶນພາຍໃນປະເທດ.

ທ່ານດຣ ຫງວຽນແມ້ງເກື່ອງ - ຊ່ຽວຊານດ້ານເສດຖະກິດ — *ດຣ ຫງວຽນມິງເກື່ອງ - ຊ່ຽວຊານດ້ານເສດຖະກິດ*

ບົນພື້ນຖານນັ້ນ, ຖ້າມີສູນການເງິນໄດ້ຮັບການກໍ່ສ້າງ, ແນ່ນອນຈະປະກອບສ່ວນດຶງດູດທຶນສາກົນໃຫ້ຫຼາຍກວ່າ, ແຕ່ນັ້ນບໍ່ແມ່ນເປົ້າໝາຍຕົ້ນຕໍດຽວ. ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, ຕ້ອງມີບົດບາດເປັນຂົວຕໍ່ ແລະ ຊຸກຍູ້ໃຫ້ຫວຽດນາມ ພິຈາລະນາ ແລະ ມຸ່ງໄປເຖິງການຫັນເປັນເສລີຕະຫຼາດການເງິນຕາມເສັ້ນທາງທີ່ເໝາະສົມ. ຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງການດໍາເນີນງານຕາມຮູບແບບເຂດການປຸງແຕ່ງການສົ່ງອອກທີ່ຜ່ານມາທີ່ກົນໄກບຸລິມະສິດຖືກນໍາໃຊ້ໃນຂອບເຂດທີ່ກໍານົດໄວ້ຢ່າງແທ້ຈິງສາມາດເປັນທາງເລືອກທົດລອງ.

ແນ່ນອນ, ຫວຽດນາມ ສາມາດອ້າງອີງ ແລະ ຖອດຖອນບົດຮຽນຈາກປະສົບການຂອງບັນດາສູນການເງິນທີ່ປະສົບຜົນສໍາເລັດໃນໂລກ, ຈາກຮູບແບບຕະຫຼາດເສລີຢ່າງສົມບູນແບບ ຈົນເຖິງຮູບແບບທົດລອງຢູ່ແຕ່ລະພາກພື້ນ. ເຖິງຢ່າງໃດກໍຕາມ, ສິ່ງສຳຄັນທີ່ສຸດ, ຕາມທ່ານດຣ ຫງວຽນແມ້ງເກື່ອງ ແມ່ນກຳນົດຈຸດໝາຍຍຸດທະສາດຢ່າງຈະແຈ້ງຄື: ສູນການເງິນບໍ່ພຽງແຕ່ແມ່ນສັນຍາລັກຫຼືຄວາມມຸ່ງມາດປາຖະໜາເທົ່ານັ້ນ, ຫາກຍັງຕ້ອງແມ່ນບາດກ້າວຍຸດທະສາດໃນຂະບວນການເປີດກ້ວາງຂອງຫວຽດນາມ ໃນຕໍ່ໜ້າ.

ຕ້ອງມີຄວາມໄດ້ປຽບຢ່າງແທ້ຈິງເພື່ອດຶງດູດທຶນທົ່ວໂລກ

ເມື່ອຕອບຄຳຖາມ “ສູນກາງການເງິນສາກົນນະຄອນ ໂຮ່ຈີມິນ ຫຼື ນະຄອນ ດ່າໜັງ ສາມາດແຂ່ງຂັນກັບບັນດາສູນການເງິນໃຫຍ່ໃນໂລກໄດ້ແນວໃດ?”, ທ່ານ ດຣ ຫງວຽນທູແອງ, ຜູ້ອໍານວຍການຝ່າຍຄົ້ນຄວ້ານະໂຍບາຍຂອງມະຫາວິທະຍາໄລ VinUni ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: ບັນຫາສຳຄັນບໍ່ພຽງແຕ່ແມ່ນການສ້າງສູນການເງິນເທົ່ານັ້ນ, ຫາກຍັງມີຄຳອະທິບາຍວ່າ: ບັນດານັກລົງທຶນດ້ານການເງິນຈະໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຫຍັງເມື່ອມາຫວຽດນາມ? “ເປັນຫຍັງເຂົາເຈົ້າບໍ່ເລືອກສິງກະໂປ ແຕ່ຕ້ອງມາຫວຽດນາມ?” ລາວຖາມ.

*ທ່ານດຣ ຫງວຽນທູອານ, ຫົວໜ້າຄະນະຄົ້ນຄວ້ານະໂຍບາຍ, ມະຫາວິທະຍາໄລ VinUni*

ຕາມທ່ານດຣ ຫງວຽນທູອານແລ້ວ, ເພື່ອກາຍເປັນສູນການເງິນສາກົນ, ຫວຽດນາມ ຕ້ອງກາຍເປັນສູນຈຳໜ່າຍທຶນໃນພາກພື້ນ. ນີ້ສາມາດເກີດຂຶ້ນໄດ້ພຽງແຕ່ເມື່ອຫນຶ່ງໃນສອງເງື່ອນໄຂແມ່ນບັນລຸໄດ້. ກ່ອນອື່ນໝົດ, ຫວຽດນາມ ຕ້ອງກາຍເປັນປະເທດທີ່ມີທຶນເກີນດຸນຄືຕົວແບບຂອງຈີນໃນເມື່ອກ່ອນ, ເມື່ອສະສົມທຶນເປັນຈຳນວນຫຼວງຫຼາຍ, ຍູ້ແຮງຕະຫຼາດການເງິນຄື: ຊຽງໄຮ ແລະ ຮົງກົງ (ຈີນ). ເຖິງຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຫວຽດນາມ ຍັງບໍ່ທັນຢູ່ໃນຖານະນີ້ເທື່ອ.

ອັນທີສອງ, ຍາດແຍ່ງເອົາຜົນປະໂຫຍດຂອງການຫັນປ່ຽນຂອງໂລກໄປສູ່ຄວາມເປັນລະບຽບຮຽບຮ້ອຍໃນເວລາທີ່ "ຄວາມເກົ່າແກ່ຈະເສື່ອມໂຊມ ແລະໃໝ່ຍັງບໍ່ທັນສ້າງຕັ້ງຂຶ້ນ". ໃນສະພາບການດັ່ງກ່າວ, ຫວຽດນາມ ສາມາດສວມບົດບາດເປັນ “ສູນກາງ” ເຊື່ອມຕໍ່ການເຄື່ອນໄຫວທຶນຮອນລະຫວ່າງບັນດາເສົາຄ້ຳເສດຖະກິດ.

ທ່ານ Quan Trong Thanh, ຜູ້ອຳນວຍການຝ່າຍວິເຄາະຂອງກຸ່ມບໍລິສັດ Maybank ຖືວ່າ, ການສ້າງສູນການເງິນບໍ່ຈຳເປັນຕ້ອງມີການຄັດລອກແບບຢ່າງທີ່ມີຢູ່ແລ້ວ, ແຕ່ຕ້ອງອີງໃສ່ເງື່ອນໄຂຕົວຈິງຂອງຫວຽດນາມ ແລະ ສ້າງ “ກົດລະບຽບ” ທີ່ດຶງດູດດ້ວຍຄວາມເສລີໃນລະດັບໃດໜຶ່ງ. ຫວຽດນາມ ມີທ່າໄດ້ປຽບໃນການເປັນພື້ນຖານເສດຖະກິດໜຸ່ມ, ຂະຫຍັນຂັນເຄື່ອນ, ນຳໜ້າທ່າອ່ຽງຂອງສິນຊັບດີຈີຕອນ ແລະ ເຕັກໂນໂລຊີການເງິນ. ຫຼັກຖານແມ່ນກົດຫມາຍວ່າດ້ວຍອຸດສາຫະກໍາເຕັກໂນໂລຢີດິຈິຕອລທີ່ອອກມາເມື່ອໄວໆມານີ້ແລະການແກ້ໄຂທີ່ຜ່ານມາ 05 ທີ່ອະນຸຍາດໃຫ້ທົດສອບຮູບແບບ fintech.

*ທ່ານ Quan Trong Thanh, ຫົວໜ້າວິເຄາະກຸ່ມ Maybank*

ເຖິງຢ່າງໃດກໍຕາມ, ທ່ານ Thanh ແມ່ນມີຄວາມເປັນຫ່ວງກ່ຽວກັບການຂາດຄວາມສອດຄ່ອງໃນຂອບກົດໝາຍ. “ກົດໝາຍວ່າດ້ວຍອຸດສາຫະກຳເຕັກໂນໂລຊີດີຈີຕອນອະນຸຍາດໃຫ້ອອກຫຼຽນເງິນໝັ້ນຄົງ, ແຕ່ມະຕິເລກທີ 05 ບໍ່ໄດ້ກ່າວເຖິງຊັບສິນດີຈີຕອນທີ່ອີງໃສ່ເງິນຕາຖືກກົດໝາຍ .

ແບ່ງປັນທັດສະນະຈາກພື້ນຖານເສດຖະກິດຕົວຈິງ, ທ່ານດຣ ຫງວຽນແມ້ງເກື່ອງ ເນັ້ນໜັກວ່າ ບັນດາສູນການເງິນພຽງແຕ່ສາມາດພັດທະນາແບບຍືນຍົງ ເມື່ອອີງໃສ່ບັນດາທ່າໄດ້ປຽບໃນການແຂ່ງຂັນຂອງແຕ່ລະທ້ອງຖິ່ນ. ນະຄອນ ໂຮ່ຈີມິນ ຫຼື ດ່າໜັງ ຕ້ອງເຊື່ອມຕໍ່ບັນດາສູນການເງິນກັບໂຄງສ້າງເສດຖະກິດຕົວຈິງຂອງເຂົາເຈົ້າ, ແທນທີ່ຈະສ້າງແບບຈໍາລອງແຍກຕ່າງຫາກ. ທ່ານ ດຣ ເຈືອງເຕີນຊາງ ຢືນຢັນວ່າ: “ເປັນໄປບໍ່ໄດ້ທີ່ຈະສ້າງຕັ້ງສູນການເງິນໂດຍບໍ່ອີງໃສ່ກຳລັງແຮງດ້ານເສດຖະກິດສະເພາະຂອງແຕ່ລະທ້ອງຖິ່ນ.

ບັນດາຜູ້ຊ່ຽວຊານທີ່ເວທີປາໄສການລົງທຶນຫວຽດນາມ 2026 ກໍ່ເນັ້ນໜັກວ່າ: ສູນການເງິນບໍ່ພຽງແຕ່ແມ່ນສັນຍາລັກເທົ່ານັ້ນ, ຫາກຕ້ອງກາຍເປັນ “ເຂດທົດສອບນະໂຍບາຍ”, ຊຸກຍູ້ການເປີດເສລີດ້ານການເງິນຄືກັບການຄ້າ. ຫວຽດນາມ ຕ້ອງມີກົນໄກກົດໝາຍທີ່ດີເດັ່ນ, ຕິດພັນກັບເສດຖະກິດຕົວຈິງຂອງນະຄອນ ໂຮ່ຈີມິນ ແລະ ນະຄອນ ດ່ານັງ, ໃນຂະນະທີ່ຍາດແຍ່ງທ່າອ່ຽງຂອງຊັບສິນດີຈີຕອນ, ແຫຼ່ງທຶນ ແລະ ບົດບາດຂອງ “ສູນກາງ” ໃນຫຼາຍຮູບຫຼາຍແບບ.

ທີ່ມາ: https://congthuong.vn/tru-cot-nao-giup-trung-tam-tai-chinh-quoc-te-viet-nam-canh-tranh-voi-the-gioi-428940.html