Ledakan IPO di Vietnam: Peluang pelaburan yang menarik untuk pelabur.

Saham Vietnam bersedia untuk mengalu-alukan gelombang IPO bernilai sehingga $47 bilion dalam tempoh tiga tahun akan datang.

Pasaran saham Vietnam sedang mengalami lonjakan aktiviti yang jarang berlaku, dengan Indeks VN terus mencapai pencapaian baharu, kemasukan modal yang lebih besar, dan jangkaan yang semakin meningkat tentang peningkatan pasaran yang akan datang. Suasana yang bersemangat ini telah mewujudkan keadaan yang menggalakkan untuk banyak perniagaan mempercepatkan rancangan pengumpulan dana mereka.

"Berbaris" untuk tawaran awam

Statistik menunjukkan bahawa dalam tempoh yang singkat, pelbagai rancangan untuk tawaran awam permulaan (IPO) atau peningkatan modal bernilai trilion dong oleh perusahaan besar telah diumumkan. Syarikat sekuriti, khususnya, telah memanfaatkan peluang ini untuk mengumpul modal, mengukuhkan asas operasi mereka dan mengembangkan aktiviti perdagangan proprietari, pinjaman margin dan pengunderaitan mereka.

Nama yang paling kerap disebut baru-baru ini ialah Techcombank Securities Company (TCBS) - "kesayangan" Techcombank . Pada 18 September, Suruhanjaya Sekuriti Negeri mengumumkan bahawa IPO TCBS telah habis dijual sepenuhnya, dengan bilangan bidaan melebihi jumlah yang ditawarkan sebanyak 2.5 kali ganda. IPO tersebut juga mencatatkan bilangan pelabur berdaftar yang tertinggi, dengan lebih 26,000, termasuk 78 pelabur institusi. Hasilnya, syarikat itu berjaya menerbitkan 231.15 juta saham, meningkatkan modal piagamnya kepada lebih 23,113 bilion VND dan ekuitinya kepada lebih 41,000 bilion VND.

Daya tarikan TCBS, selain kekuatan dalamannya, juga berpunca daripada rancangannya untuk menyenaraikan saham pada bulan Oktober, sekali gus menarik minat pelabur. Ini meningkatkan jangkaan penilaian syarikat kepada lebih $4 bilion – angka yang sangat besar di bursa saham.

Syarikat Pembangunan Pertanian Hoa Phat - pengeluar ayam dan telur terkemuka di Vietnam Utara - sedang bersedia untuk IPO dan akan menyenaraikan sahamnya di bursa saham pada Disember 2025. Foto: SON NHUNG

Bukan sahaja TCBS, tetapi juga VPBank Securities Company (VPBankS) - anak syarikat Vietnam Prosperity Bank - baru sahaja mengumumkan pelan IPO dan pendaftaran untuk penyenaraian di HoSE atau UPCoM, yang menarik minat pelabur yang ketara. Menurut pelan itu, VPBankS berhasrat untuk mengeluarkan maksimum 25% daripada saham tertunggaknya, bersamaan dengan 375 juta unit, kepada pelabur domestik dan asing. Jika semua saham dijual, modal piagam syarikat akan meningkat daripada VND 15,000 bilion kepada VND 18,750 bilion, menjadikan VPBankS salah satu syarikat dengan modal piagam terbesar dalam industri. Terutamanya, mesyuarat pemegang saham syarikat juga meluluskan kenaikan siling pemilikan asing kepada 100%, menghantar mesej kesediaan untuk mengalu-alukan modal asing di tengah-tengah jangkaan pasaran terhadap peningkatan.

Di samping itu, VPS Securities Company, firma broker terkemuka dalam pasaran, juga baru-baru ini menjalankan tinjauan permintaan pelabur untuk pelan IPO mereka sendiri. Menurut syarikat itu, tinjauan ini membantu menentukan masa yang sesuai untuk menjual sahamnya kepada orang ramai.

"Dalam konteks modal asing kembali selepas bertahun-tahun jualan bersih, dan pasaran Vietnam hampir menaik taraf, IPO syarikat bukan sahaja menambah satu lagi pilihan pelaburan 'bilion dolar' tetapi juga mewujudkan kesan psikologi yang kuat, mengukuhkan keyakinan pelabur terhadap prospek jangka panjang saluran pengumpulan modal ini untuk ekonomi di samping kredit bank," kata wakil daripada VPS Securities Company.

Dalam sektor lain, Syarikat Pembangunan Pertanian Hoa Phat (HPA) - anak syarikat Hoa Phat Group - juga baru sahaja mengemukakan permohonan IPOnya kepada Suruhanjaya Sekuriti Negeri dan dijangka disenaraikan di HoSE pada Disember 2025 di bawah simbol saham HPA. Syarikat itu akan menawarkan maksimum 30 juta saham, bersamaan dengan 11.7% daripada modal piagamnya, pada harga yang tidak lebih rendah daripada nilai buku VND 11,887 sesaham. Modal yang dikumpul akan digunakan untuk melabur dalam ladang, kilang makanan haiwan dan untuk menambah modal kerja.

HPA kini menerajui bahagian pasaran telur di wilayah Utara dengan pengeluaran 1 juta telur sehari, memiliki sistem ladang babi gelung tertutup dengan kapasiti lebih 600,000 ekor babi setahun, merupakan antara 13 pengeluar makanan haiwan terbesar, dan juga menerajui bahagian pasaran daging lembu Australia. Pada tahun 2024, segmen pertanian Hoa Phat mencatatkan pendapatan sebanyak VND 7,081 bilion, peningkatan sebanyak 12%, dan keuntungan sebelum cukai sebanyak VND 1,038 bilion, lima kali ganda lebih tinggi daripada tahun sebelumnya.

Di samping itu, beberapa "pemain besar" lain juga sedang membuat persediaan untuk IPO dan penyenaraian di bursa saham dalam masa terdekat, seperti Gelex Infrastructure Company, CP Vietnam, Highlands Coffee, Bach Hoa Xanh dan Dien May Xanh.

Mewujudkan keadaan untuk menarik balik pelabur asing.

Dalam kemas kini terkininya, syarikat pengurusan dana Dragon Capital menyatakan bahawa gelombang IPO telah bermula semula dengan banyak tanda positif, berpotensi bertindak sebagai pemangkin untuk pasaran. Menurut anggaran Dragon Capital, pasaran saham Vietnam boleh menyaksikan gelombang IPO bernilai sehingga $47 bilion dalam tempoh tiga tahun akan datang.

Menurut Encik Huynh Anh Tuan, Pengarah Besar Syarikat Saham Bersama Sekuriti Vikki Bank (VikkibankS), pasaran saham merupakan tempat perniagaan boleh mengumpul modal untuk pembangunan perniagaan. Oleh itu, apabila pasaran berada dalam fasa positif, dengan kecairan yang tinggi dan kenaikan harga saham yang kukuh, adalah difahami bahawa perniagaan akan mempercepatkan IPO dan menyenaraikan saham mereka di bursa saham.

Beliau menyatakan bahawa ini juga merupakan masa apabila Kerajaan memberi tumpuan kepada menghapuskan halangan dan mewujudkan keadaan yang menggalakkan untuk pasaran yang rancak bagi mencapai matlamat menaik taraf kedudukannya, jadi menarik syarikat tersenarai dan melelong saham adalah lebih penting. "Dengan aliran modal baharu, pelabur baharu dan saham baharu yang berkualiti tinggi, pasaran akan merangsang minat daripada organisasi domestik dan asing, meningkatkan permodalan pasaran – satu langkah yang perlu ke arah penaiktarafan dan pembangunan yang kukuh," tegas Encik Tuan.

Dalam rancangan bual bicara baru-baru ini "Menaik Taraf Pasaran Saham: Tahap Baharu, Peluang Hebat" yang dianjurkan oleh akhbar Nguoi Lao Dong, para pakar bersetuju bahawa selain prospek menaik taraf pasaran daripada sempadan kepada pasaran baharu, faktor penting ialah kualiti "barangan" yang ditawarkan. Mengikut pengiraan, jika dinaik taraf, modal asing boleh mengalir ke Vietnam dari 5 hingga 10 bilion USD pada tahun pertama, tetapi hanya jika pasaran menawarkan saham yang lebih menarik.

Dr. Tran Thi Kim Oanh, dari Universiti Kewangan dan Pemasaran, percaya bahawa kualiti syarikat tersenarai merupakan faktor utama dalam meningkatkan minat pelabur. "Kerajaan perlu memperkukuh tadbir urus korporat dan mewajibkan penerbitan laporan kewangan dalam bahasa Inggeris. Pada masa ini, hanya 30% syarikat di HoSE mendedahkan sepenuhnya penyata kewangan mereka dalam bahasa Inggeris, yang mengehadkan penyertaan pelabur asing," beliau menganalisis.

Menurut pakar ini, dengan ketelusan yang lebih tinggi, nisbah apungan bebas (saham boleh pindah milik bebas) perusahaan besar seperti Vingroup (VIC), Vinhomes (VHM), Vinamilk (VNM), Hoa Phat (HPG), dan sebagainya, boleh meningkat ke tahap yang lebih tinggi daripada purata semasa iaitu 30% - 40%, sekali gus meningkatkan daya tarikan dan membantu penilaian P/E pendekatan Indeks VN 18 - setanding dengan pasaran di rantau ASEAN.

Encik Nguyen The Minh - Pengarah Analisis Pelanggan Runcit di Yuanta Securities Vietnam - menegaskan bahawa untuk pembangunan pasaran yang mampan, selain daripada impak pelan tindakan penaiktarafan dan pengurangan kadar faedah Rizab Persekutuan AS, adalah penting untuk mengekalkan momentum pertumbuhan syarikat tersenarai dan merangsang gelombang IPO dalam jangka masa panjang.

"Satu langkah penting ke hadapan ialah Dekri 245/2025/ND-CP, yang meminda dan menambah Dekri 155/2020/ND-CP, yang baru-baru ini dikeluarkan oleh Kerajaan. Dekri ini memendekkan tempoh masa IPO dan penyenaraian sambil mengukuhkan perlindungan pelabur. Dengan peraturan baharu ini, bekalan syarikat yang disenaraikan dalam IPO akan ditingkatkan, sesuatu yang kurang dimiliki oleh pasaran sejak 2022. Gelombang ini mengingatkan kita kepada tempoh 2017-2018, apabila aliran masuk modal asing kukuh hasil daripada urusan penyenaraian yang besar. Jika IPO yang akan datang berjaya, kemungkinan besar pelabur asing akan mengubah haluan dan kembali kepada pembelian bersih," jangka pakar ini.

Gelombang penilaian semula syarikat sekuriti

Ketua jualan di sebuah syarikat sekuriti mengulas bahawa IPO TCBS yang berjaya bukan sahaja menambah sekuriti berkualiti ke pasaran tetapi juga mempunyai kesan riak terhadap kumpulan saham sektor sekuriti. Beliau berhujah bahawa dengan permodalan pasaran lebih $4 bilion, penilaian TCBS sudah agak tinggi, namun ia masih menarik sebilangan besar pelabur mendaftar untuk membeli, yang akan menjadi asas bagi syarikat sekuriti terkemuka lain untuk menilai semula penilaian mereka sendiri. "Terutamanya dengan aliran masuk modal baharu dan pengenalan sekuriti baharu yang berkualiti tinggi, pasaran saham akan mendapat lebih banyak potensi," tegasnya.

Sumber: https://nld.com.vn/bung-no-ipo-sau-nhieu-nam-lang-song-196250919220449705.htm