Ketua Pegawai Eksekutif VPBankS: Harga IPO semasa tidak mencerminkan sepenuhnya nilai syarikat

IPO VPBank Securities JSC (VPBankS) sedang berlangsung dengan tempoh pendaftaran berlangsung dari 10 Oktober hingga 31 Oktober 2025.

Selepas tempoh pendaftaran tamat, keputusan pendaftaran dan peruntukan saham akan diumumkan dari 1 November hingga 2 November, manakala masa untuk menerima wang untuk membeli saham adalah dari 3 November hingga 7 November 2025. Syarikat itu merancang untuk menyenaraikan sahamnya pada Disember 2025.

Dengan harga tawaran IPO VND33,900/saham untuk 375 juta unit, jumlah nilai modal yang digerakkan dijangka mencecah hampir VND12,713 bilion - menjadi salah satu tawaran IPO terbesar dalam sejarah industri sekuriti.

Pada acara Jerayawara yang diadakan di Hanoi pada 16 Oktober 2025, para pemimpin VPBankS menyatakan jangkaan mereka untuk pertumbuhan syarikat sekuriti dalam pembangunan keseluruhan industri.

Berkongsi dengan pelabur, Encik Vu Huu Dien, Ahli Lembaga Pengarah, Ketua Pengarah VPBankS, berkata harga IPO semasa tidak menggambarkan nilai sebenar VPBankS dan berada di bawah nilai syarikat.

Penilaian ini berdasarkan fakta bahawa VPBanks mahukan perjanjian menang-menang untuk kedua-dua syarikat sekuriti dan pelabur. Mengikut data semasa, P/E 2025 hanya 14.3 kali, P/E 2026 dianggarkan kurang daripada 12 kali. Sementara itu, P/B 2025 adalah kurang daripada 2.5 kali tetapi menjelang 2026 ia hanya akan kurang daripada 1.7 kali - penunjuk ini semuanya lebih rendah daripada paras pasaran umum.

"Pelabur yang berpengalaman bukan sahaja akan membandingkan P/B, P/E tetapi juga akan melihat potensi masa depan. Syarikat dengan kadar pertumbuhan yang lebih tinggi akan dinilai lebih tinggi. Penilaian semasa VPBankS secara relatifnya menarik tetapi pertumbuhan masa depan VPBankS akan menjadi lebih menjanjikan," kata Encik Vu Huu Dien.

Bandingkan penilaian syarikat sekuriti. Sumber: Vietcap Securities

Selain itu, Pengarah Besar VPBankS juga memaklumkan bahawa pada hari pertama IPO, terdapat 6,000 bilion VND pembelian berdaftar. Daripada jumlah itu, Dragon Capital mendaftar untuk membeli 50 juta USD dan VIX Securities Company mendaftar untuk membeli 2,000 bilion VND.

Pada masa ini, VPBankS berada dalam 3 syarikat sekuriti teratas dengan jumlah aset terbesar, dan juga berada dalam 3 teratas dengan nilai pinjaman margin terbesar. Jumlah akaun sekuriti VPBankS yang dibuka adalah lebih daripada 900,000 akaun dan dijangka mencecah 1 juta akaun menjelang akhir tahun, bersamaan kira-kira 10% daripada pasaran dan akan naik ke 10 syarikat sekuriti Teratas dengan bahagian pasaran terbesar. Pertumbuhan kukuh syarikat ini dibina atas kedudukannya sebagai ahli ekosistem VPBank dan SMBC.

Berdasarkan asas bank induk dan sokongan rakan kongsi strategik, VPBankS menyasarkan untuk menjadi syarikat sekuriti terkemuka, mencapai kadar pertumbuhan tertinggi dalam tempoh 5 tahun akan datang. Menjelang 2030, ia dijangka menjadi peneraju dalam jumlah aset dan keuntungan sebelum cukai.

Matlamat ini dibina oleh VPBankS berdasarkan 4 tonggak: Perkhidmatan perbankan pelaburan; Pinjaman margin; Pembrokeran dan Perdagangan proprietari & pelaburan Kewangan.

En. Vu Huu Dien, Pengarah Besar VPBankS, berkongsi tentang 4 tonggak pembangunan VPBankS.

Dari segi perbankan pelaburan, VPBankS ialah salah satu daripada beberapa syarikat sekuriti yang menyediakan perkhidmatan Kedai Setempat kepada pelabur dalam masa yang singkat, boleh melaksanakan urus niaga bon bernilai beribu-ribu bilion VND dalam masa yang singkat dan menyediakan perkhidmatan penuh sepanjang kitaran hayat bon. Dalam 9 bulan pertama tahun ini, bahagian pasaran bon syarikat adalah hampir 15%.

Mengenai pinjaman margin, VPBankS mempunyai kelebihan kapasiti pinjaman yang kukuh dan keupayaan untuk memberikan kadar faedah margin yang kompetitif berbanding syarikat lain dalam industri. Pada masa ini, VPBankS telah meningkat ke kedudukan ketiga dalam industri dari segi hutang margin. Ketua Pengarah syarikat sekuriti ini berkata bahawa ruang pinjaman margin VPBankS masih sangat besar dan mulai sekarang sehingga akhir tahun, adalah mungkin untuk meminjamkan tambahan VND 13,500 bilion. Dengan momentum pertumbuhan ini, matlamat untuk menjadi peneraju dalam pinjaman margin dalam tempoh 5 tahun akan datang adalah sangat boleh dilaksanakan.

Mengenai pembrokeran, pada penghujung 2024, bahagian pasaran pembrokeran VPBankS hanya 1.6%, tetapi pada akhir September ia telah mencapai 2.8%, menggandakan dan hampir mencapai ambang untuk memasuki 10 bahagian pasaran teratas. Pada awal tahun, VPBankS hanya mempunyai 400,000 akaun tetapi kini mempunyai lebih daripada 900,000 akaun dan menyasarkan lebih daripada 1 juta akaun menjelang akhir tahun ini.

Dalam segmen pelaburan dan perdagangan proprietari, VPBankS pada masa ini memiliki portfolio pelaburan terpelbagai termasuk bon korporat (46%), sijil kontrak deposit/deposit, bon kerajaan (lebih daripada 30%) dan baki 20% adalah saham. Dalam pelaburan saham, VPBankS juga mempunyai 3 strategi: Pertama ialah M&A (VPBankS melabur 5%, 10%, 15%, bersama-sama dengan syarikat untuk mencipta nilai); Kedua ialah PIPE, berunding dan mengambil bahagian dalam membeli saham terbitan persendirian syarikat; Akhir sekali, melabur dalam portfolio tersenarai yang dinilai oleh VPBankS mempunyai peluang.

Pada masa yang sama, Ketua Pengarah VPBank juga memaklumkan bahawa dalam masa terdekat, mengikut perluasan dasar negeri mengenai aset digital, VPBank bersedia untuk digunakan sebaik sahaja dibenarkan untuk memenuhi keperluan pelaburan pelanggan.

Sumber: https://baodautu.vn/ceo-vpbanks-muc-gia-ipo-hien-tai-chua-phan-anh-het-gia-tri-cong-ty-d414482.html