Strategi dasar monetari bank...

Rizab Persekutuan AS (Fed) dan banyak bank pusat lain mempunyai pendekatan yang agak serupa untuk membuat dasar monetari: mereka sistematik, telus dan berpandangan ke hadapan. Pendekatan ini berkongsi beberapa ciri utama dalam objektif dasar monetari ditakrifkan dengan jelas dan diumumkan secara terbuka...

Bank pusat utama juga cenderung sangat telus dalam menjelaskan keputusan dasar mereka dan sebab di sebaliknya kepada orang ramai. Ketelusan sedemikian meningkatkan keberkesanan dasar monetari dengan membantu isi rumah dan perniagaan membentuk jangkaan tentang keadaan ekonomi dan kewangan masa depan, yang mempengaruhi keputusan perbelanjaan dan pelaburan mereka. Pada masa yang sama, ketelusan juga membantu negara memantau akauntabiliti bank pusat dalam mencapai objektif yang dinyatakan.

Oleh kerana dasar monetari mempunyai ketinggalan dalam kesannya terhadap ekonomi, Fed dan bank pusat utama lain mengambil pendekatan yang berpandangan ke hadapan. Bank pusat mempertimbangkan bukan sahaja keadaan ekonomi semasa tetapi juga unjuran mereka tentang bagaimana ekonomi akan berkembang dan risiko yang mengelilingi prospek itu. Empat kali setahun, sebagai sebahagian daripada pendekatan berpandangan ke hadapan Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC), setiap ahli Lembaga Gabenor dan setiap presiden Bank Rizab Persekutuan membangunkan dan membentangkan unjuran mereka sendiri mengenai prospek pertumbuhan KDNK sebenar (dilaraskan inflasi), kadar pengangguran dan inflasi, bersama-sama dengan penilaian mereka terhadap laluan kadar dana persekutuan yang paling berkemungkinan untuk menggalakkan hasil FOMC.

Di samping itu, ramalan kakitangan Lembaga Rizab Persekutuan dan analisis lain yang diberikan kepada FOMC dikeluarkan kepada orang ramai selepas ketinggalan lima tahun. Kebanyakan ramalan bank pusat adalah bersifat penghakiman—iaitu, ia tidak dihasilkan oleh satu model, sebaliknya mencerminkan pertimbangan penggubal dasar atau kakitangan, selalunya berdasarkan pelbagai model dan sumber maklumat.

Ramalan ini diterbitkan setiap suku tahun dalam Ringkasan Unjuran Ekonomi (SEP). Ramalan SEP terkini turut disertakan dalam Laporan Dasar Monetari Separuh Tahunan kepada Kongres . Sudah tentu, ramalan ekonomi sentiasa datang dengan tahap ketidakpastian yang ketara. Satu cara FOMC menyerlahkan ketidakpastian ini adalah dengan menyediakan maklumat dalam SEP tentang sejauh mana ramalan masa lalu tidak tepat. Pada mesyuarat FOMC, pembuat dasar membincangkan pandangan individu mereka dan mencapai konsensus mengenai keputusan dasar yang sesuai.

Kebanyakan bank pusat utama lain juga menerbitkan ramalan untuk inflasi dan pembolehubah makroekonomi lain. Contoh yang baik ialah Laporan Inflasi Bank of England, yang menyediakan ramalan untuk pertumbuhan ekonomi, pasaran buruh dan inflasi, bersama-sama dengan penilaian ketidakpastian yang berkaitan dengan setiap ramalan. Ramalan penerbitan meningkatkan ketelusan, sebahagiannya kerana objektif bank pusat untuk inflasi dan pekerjaan dalam jangka sederhana hingga panjang sering dinyatakan dengan jelas.

Apabila membincangkan dasar monetari dan meramalkan ekonomi, pembuat dasar Fed sering merujuk kepada peraturan dasar. Peraturan ini mencadangkan tahap kadar faedah dasar berdasarkan anggaran penyelewengan daripada: (1) Inflasi daripada sasaran bank pusat dan (2) Output daripada penggunaan sepenuhnya sumber. Walau bagaimanapun, peraturan ini sendiri tidak termasuk kesan maklum balas yang akan berlaku kepada perubahan dalam kadar faedah dasar terhadap pertumbuhan, pasaran buruh dan inflasi. Dengan memasukkan peraturan dasar ke dalam model makroekonomi, adalah mungkin untuk mempertimbangkan cadangan kadar dasar yang mengambil kira kesan maklum balas ini. Selama bertahun-tahun, FOMC kerap mempertimbangkan kedua-dua cadangan daripada peraturan dasar mudah dan simulasi yang mengambil kira kesan maklum balas (Dokumen ini diterbitkan bersama minit mesyuarat FOMC selepas ketinggalan lima tahun). Bank pusat utama lain juga menggunakan peraturan dasar dengan cara yang sama, tetapi sehingga kini, tiada bank pusat utama yang secara mekanikal menetapkan kadar dasar berdasarkan cadangan peraturan sedemikian.

Dari segi matlamat dasar, Fed dan bank pusat utama lain secara terbuka dan jelas menjelaskan matlamat dasar monetari mereka. Dalam Akta Rizab Persekutuan, Kongres menghendaki Fed mewujudkan dasar monetari untuk menggalakkan "pekerjaan maksimum, harga stabil, dan kadar faedah jangka panjang yang sesuai." Pada tahun 2012, FOMC menerima pakai Penyata mengenai Matlamat Jangka Panjang dan Strategi Dasar Monetari, yang disahkan semula setiap Januari. Kenyataan ini menunjukkan bahawa FOMC menilai bahawa inflasi 2 peratus (diukur dengan kadar perubahan tahunan dalam indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi) adalah paling konsisten dengan mandat berkanun Fed dalam jangka masa panjang. Sasaran inflasi FOMC adalah simetri, bermakna bahawa inflasi yang berjalan sama ada di atas atau di bawah 2 peratus adalah tidak diingini. Kenyataan itu juga menunjukkan bahawa FOMC berusaha untuk meminimumkan penyelewengan daripada tahap pekerjaan maksimum yang dinilai oleh Jawatankuasa. Pada masa yang sama, kenyataan itu mengakui bahawa guna tenaga maksimum sebahagian besarnya ditentukan oleh faktor bukan kewangan dan perubahan dari semasa ke semasa (ahli FOMC memberikan penilaian mereka tentang kadar pengangguran biasa jangka panjang setiap suku tahun dalam SEP).

Bank pusat utama lain di seluruh dunia juga mempunyai mandat yang lebih luas yang ditetapkan oleh undang-undang (atau, dalam kes Bank Pusat Eropah, melalui perjanjian) dan mempunyai sasaran inflasi tertentu, tetapi seperti Fed, mereka tidak menetapkan sasaran khusus untuk objektif ekonomi yang lain. Sebagai contoh, perjanjian penubuhan ECB menyenaraikan kestabilan harga sebagai objektif utama, tetapi juga mengarahkan ECB untuk menyumbang kepada pencapaian objektif Kesatuan Eropah, termasuk guna tenaga penuh dan pertumbuhan ekonomi yang seimbang. ECB mentakrifkan kestabilan harga sebagai inflasi tahunan di bawah 2% dan bertujuan untuk mengekalkan inflasi "di bawah, tetapi hampir kepada, 2% dalam jangka sederhana." Dalam amalan, semua bank pusat utama berusaha untuk mencapai kestabilan harga sambil mengelakkan penyelewengan besar dalam guna tenaga dan keluaran.

Pendekatan ini kadangkala dipanggil penyasaran inflasi "fleksibel". Malah bank pusat yang mempunyai mandat semata-mata berkaitan dengan inflasi tidak perlu mengembalikan inflasi kepada sasaran dalam masa yang sesingkat mungkin dan mungkin mempertimbangkan objektif ekonomi lain (seperti pekerjaan). Dalam model makroekonomi yang popular, pendekatan sedemikian meminimumkan kerugian kebajikan yang berkaitan dengan inflasi dengan ketara tanpa menyebabkan kerugian kebajikan yang besar disebabkan oleh penyelewengan yang besar daripada guna tenaga penuh. Bank pusat dengan sasaran inflasi termasuk Rizab Persekutuan (Fed), Bank England, Bank Jepun, Bank Pusat Eropah (ECB), Bank Negara Switzerland dan banyak lagi.

Akhirnya, Fed dan bank pusat utama lain di seluruh dunia kerap membuat keputusan dasar mereka kepada umum dan menjelaskan alasan di sebalik mereka. Sebagai contoh, selepas lapan mesyuarat tetap setiap tahun, FOMC menerbitkan keputusan dasar dan penilaian perkembangan ekonomi semasa dan prospek ekonomi (FOMC menerbitkan penyata selepas mesyuarat pertamanya pada tahun 1994 dan mula mengeluarkan kenyataan selepas setiap mesyuarat pada tahun 1999. Kenyataan, minit dan transkrip sidang akhbar boleh didapati di laman web Lembaga Pengarah di https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm). Selepas mesyuarat ini, Pengerusi Fed mengadakan sidang akhbar untuk memberikan maklumat tambahan dan menjawab soalan. Minit terperinci mesyuarat FOMC diterbitkan tiga minggu kemudian; transkrip penuh dan bahan mesyuarat diterbitkan lima tahun kemudian. Dua kali setahun, Fed menghantar Laporan Dasar Monetari kepada Kongres, dan Pengerusi Fed memberi keterangan di hadapan jawatankuasa kongres tentang laporan ini.

Bank pusat di seluruh dunia juga menggunakan banyak alat komunikasi yang sama. Contohnya, Bank of England, Bank of Japan, ECB, Reserve Bank of Australia dan Swedish Central Bank mengeluarkan minit terperinci setiap mesyuarat dasar, biasanya dalam tempoh sebulan selepas mesyuarat. Kebanyakan bank pusat utama mengadakan sidang akhbar biasa, di mana penggubal dasar kanan menerangkan keputusan dasar dan menjawab soalan daripada media; penggubal dasar mereka juga memberi keterangan di hadapan penggubal undang-undang dan memberi ucapan awam. Bank of Japan, seperti FOMC, menerbitkan minit penuh mesyuarat dasarnya secara berkala. Bank of England telah mengumumkan rancangan untuk mengeluarkan minit mesyuarat dasarnya setiap lapan tahun, bermula pada 2023.

Secara keseluruhannya, komunikasi dasar Fed menyediakan sumber maklumat yang kaya yang boleh digunakan oleh ahli Kongres dan orang ramai untuk memahami keputusan FOMC dan menilai kesannya terhadap ekonomi. Maklumat ini membantu memastikan bahawa Fed bertanggungjawab kepada orang ramai. Begitu juga, komunikasi dasar daripada bank pusat utama lain membantu orang ramai dan pengawal selia memahami keputusan dasar mereka. Dengan membantu orang ramai memahami matlamat dan strategi bank pusat, maklumat dasar ini membantu meningkatkan keberkesanan dasar monetari.

Sumber: https://baodaknong.vn/chien-luoc-chinh-sach-tien-te-cua-cac-ngan-hang-trung-uong-lon-247571.html